一季度貨幣供應量增長較快，社會融資規模增量創新高——

　　穩健貨幣政策力挺經濟結構調整

　　今年一季度，社會融資規模增量6.59萬億元創歷史新高；反映貨幣供應量的M1、M2明顯上漲，顯示金融對實體經濟支持力度加大。更值得注意的是，企業活躍度明顯上升，產能過剩行業中長期貸款余額同比下降，房地產市場去庫存加快，企業融資成本降低，社會融資結構逐步優化，穩健貨幣政策取得良好效果

　　中國人民銀行4月15日公布的數據顯示，3月末，廣義貨幣M2余額144.62萬億元，同比增長13.4%，狹義貨幣M1余額41.16萬億元，同比增長22.1%，二者增速同比環比均明顯上漲。同時，一季度社會融資規模增量創下歷史同期最高水平。

　　“貨幣供應量增長較快表明市場流動性總體寬裕，也在一定程度上反映了經濟企穩趨勢。”中國人民銀行調查統計司司長盛松成表示，總體看，穩健貨幣政策取得了良好效果，為經濟結構調整和轉型升級營造了適宜的貨幣金融環境。

　　貨幣供應增速符合需要

　　3月末，M1同比增長22.1%，這一較快的增速表明企業活躍度明顯上升。

　　作為反映貨幣供應量的重要指標，M0指流通中的現金；M1為M0加上企業活期存款，反映的是現實購買力；M2為M1加上定期存款、居民儲蓄存款及其他存款，可同時反映現實和潛在購買力。

　　盛松成分析，M1增長較快與實體經濟活動密切相關。他認為，春節后企業開工較多、投資進度加快，使得企業活期存款大量增加；同時，國家加大穩增長力度也使得單位活期存款增加較多；地方債資金暫時留存，增加了機關團體活期存款；此外，部分到期理財產品和資管計劃資金轉為企業活期存款，也拉高了M1增速。

　　M1較快增長也拉升了M2增速。“各項貸款增多以及金融機構債券投資、類信貸業務增加較多，派生了大量存款，導致M2增長較快。”盛松成說。

　　數據還顯示，一季度，流通中貨幣M0余額6.47萬億元，同比增長4.4%。一季度凈投放現金1435億元。

　　“綜合考慮經濟結構調整、物價及就業情況，貨幣供應量增速基本符合實際需要，也符合全年13%左右的預期目標。”盛松成表示。

　　去產能降庫存成效明顯

　　“一季度貸款結構進一步優化，供給側結構性改革取得積極進展。”盛松成表示。

　　去產能方面，數據顯示，今年一季度末，產能過剩行業中長期貸款余額同比下降0.2%，為首次出現負增長，其中，鋼鐵業中長期貸款余額同比下降7.5%，建材業中長期貸款余額同比下降10.3%。

　　值得注意的是，個人按揭貸款增長較快，表明房地產市場去庫存加快。自去年5月以來，個人購房貸款增速已連續10個月回升，增速累計回升8.3個百分點。

　　央行數據顯示，截至3月末，房地產貸款余額22.51萬億元，同比增長22.2%，增速較上月末和上年同期分別回升1.3和2.8個百分點。其中，房地產開發貸款余額7.02萬億元，同比增長15.4%，增速較上月末回升0.1個百分點；個人購房貸款余額15.18萬億元，同比增長25.5%，增速較上月末回升1.8個百分點。

　　從增量看，今年一季度，房地產貸款新增1.5萬億元，同比多增5045億元。其中，房地產開發貸款新增4549億元；個人購房貸款新增1萬億元，同比多增4309億元。

　　盛松成表示，房地產開發貸款增速回升，表明房地產開發投資有所回暖；個人按揭貸款增速持續回升，促進了房地產市場的銷售，房地產市場去庫存加快。

　　直接融資占比已近30%

　　今年一季度，社會融資規模增長創新高，有力地支持了實體經濟發展。數據顯示，一季度我國社會融資規模增量為6.59萬億元，比去年同期多增1.93萬億元，創歷史同期最高水平。其中，一季度對實體經濟發放的人民幣貸款增加4.67萬億元。

　　值得注意的是，一季度企業融資成本繼續下降，一系列緩解企業融資成本高的政策效力逐步顯現。截至3月份，企業融資成本為4.55%，比2015年末下降76個基點，比去年一季度下降228個基點。

　　這與直接融資比重加大、融資結構優化有關。“一季度直接融資占同期社會融資規模已接近30%，這是前所未有的。與銀行貸款相比，直接融資價格要便宜不少，融資結構優化對經濟去杠桿和降低企業融資成本都會起到較大促進作用。”盛松成說。

　　同時，市場利率普遍回落。以人們較為熟悉的貨幣基金為例，其7日年化收益率為2.50%，比2015年末回落20個基點，比2015年同期回落199個基點。貸款利率持續下降。3月份，企業貸款利率為4.90%，比2015年末下降8個基點，比2015年同期下降142個基點。

　　“各項利率都處于下行趨勢，這有利于降低企業融資成本，增加企業利潤。”盛松成說，總體看，穩健貨幣政策取得了良好效果，銀行體系流動性充裕，貨幣信貸和社會融資規模平穩較快增長，市場利率繼續回落，為經濟結構調整和轉型升級營造了適宜的貨幣金融環境。