多省市國企改革細化方案出臺地方國資證券化成重點

　　地方國企改革正在提速。《經濟參考報》記者日前獲悉，目前已有上海、廣東、山東、江西、四川、重慶等多個省市制定并出臺了國企改革相關細化方案和試點計劃，其中地方國資證券化是重要內容。業內人士預計，隨著改革不斷深化，以混合所有制為導向的國有企業市場化兼并重組將加速，整體上市以及整合重組等將是地方國企改革的主要方向。

　　部署 地方版國企改革方案相繼落地

　　《經濟參考報》記者日前從多個省市了解到，國家制定的國企改革頂層設計方案已經進入政策落地期，上海、廣東、山東、江西等省市制定相關細化方案，并加速國企改革步伐。其中，在分類監管基礎上，繼續深化混合所有制改革、優化國資監管體系將成為改革重點，薪酬改革和員工持股等試點也將擴大。業內人士指出，以市場化為主導的地方國企改革將進入全面加速期。

　　“我國正在揭開全面深化國企改革向縱深發展的大幕。”中國企業研究院首席研究員李錦表示，國企改革思路已經非常明確了，發展實體經濟是國內經濟發展的重頭戲，特別是在本輪改革中，作為國企改革的重要組成部分，地方國企是實體經濟的重要載體，自然成為改革的關鍵所在。

　　記者了解到，在頂層設計方案的指導下，目前各個地方在已經公布的方案基礎上，開始醞釀相關細化方案，并提速國企改革步伐。從目前各地透露的國企改革信號來看，重組整合、混改、資產證券化等成為各地下半年國企改革的重點目標和任務。上海、廣東、重慶、山東、北京、湖南、江西等地對提高證券化率、資產整合、兼并重組等均有明確的鼓勵政策。重慶省明確提出，將渝富集團、地產集團等打造成股權類國有資本營運公司，將化醫集團等打造成產業類國有資本投資公司，將對外經貿集團打造成現代服務業類投資公司，并設立處置不良資產的資產管理公司；江西省的公布的國資改革方案，明確了五年基本完成公司制股份制改革，70%左右的國企發展成為混合所有制經濟，同時加快推進國企特別是競爭性領域企業改制上市，五年左右時間將省屬國有資本證券化率提高到60%，今年將推動江鎢集團、地產開發集團等國企集團的重組和組建；河北則明確在2016年完成29家省國資委監管企業重組為19家的目標。

　　山東日前發布《關于省屬國有企業發展混合所有制經濟的意見》，更是明確了提高國資證券化的目標，除了將積極推進國有資本證券化、引進各類社會資本參與國企改革、穩妥實施員工持股、推動國有資本參與非國有經濟發展，還鼓勵國有資本、民間資本、外商資本以及保險資金、股權（產業）投資基金等各類資本參與省屬國有企業改革。

　　四川省日前也發布了《四川省人民政府關于省屬國有企業發展混合所有制經濟的意見》，提出推進股份制改革，加快資產證券化，引入非公有資本參與國企改制重組，鼓勵國有企業參股民營企業等內容，還將嘗試搭建國有經濟與其他所有制經濟的平臺。

　　探路 試點先行累積改革經驗

　　“當前更加明確的是，下一步地方國企改革要遵循市場化原則，絕對不會搞‘拉郎配’，也不設定時間表。”一位地方央企負責人對《經濟參考報》記者說。他告訴記者，去年以來，國資委領導多次在地方國資系統展開密集調研，對地方國企改革發展情況做了全面了解，目前很多地方國企都在積極行動部署改革。

　　記者了解到，一些地方開始加快組建國有資本投資運營公司，如山東率先啟動組建國有資本投資運營公司試點，首批試點魯信集團和山東省國有資產投資控股公司已經改建完畢。其中，魯信集團改建資本投資公司，國投改建資本運營公司。此外，較早發布國企改革意見的上海，也在國資流動方面進行了探索，建立了上海國盛集團、上海國際集團兩大國資流動平臺，并已經劃轉部分公司股權。

　　“國企改革頂層設計方案的出臺為地方國企改革指明了方向。但考慮到不同省區市的發展水平，不同類型的企業在改革側重點以及改革進度上也有很大的差別，地方國資國企應遵循因地制宜、具體問題具體分析等原則加速推進改革。”國資委相關負責人在接受記者采訪時表示。

　　該負責人表示，從地方國企改革思路上來看，也將采取先行試點的方式，按照分類進行監管，在此基礎上深化混合所有制改革。特別是競爭性國企，將進一步向民企等多種所有制資本敞開大門，比例也將進一步放寬。此外國企對內改革也將進一步深化，包括構建更加完善的現代管理制度，繼續擴大員工持股，推進企業整體上市，提高國有資產證券化率，以及穩步創新提高國際競爭力。

　　今年的政府工作報告提出，賦予地方更多國有企業改革自主權。“現在各地的實施方案都是能落地的，這說明下一步地方國企改革的步伐將更迅速。”李錦表示，未來國企改革在重點難點問題上實現突破、創造出新的經驗，將從地方、基層涌現出來。

　　機遇 未來幾年將有30萬億國資進入股市

　　“新一輪國企國資改革有賴于多層次資本市場，除了通過資本市場改制上市成為規范的公眾公司，國企上市公司以及控股子公司通過兼并重組、資產證券化來推動相關產業轉型升級，才能真正構建一批具備國際競爭力的優秀的國有企業。”李錦對《經濟參考報》記者說。

　　國海證券分析師代鵬舉表示，國企改革有望在今年取得實質性進展，央企及地方國企改革也將進入深水區，今年國有企業改革進程有望超出預期。

　　WIND統計數據顯示，在目前A股所有上市公司中，實際控制人為國資委、地方國資委、地方政府、中央國有企業、地方國有企業、大學以及集體企業的上市公司總計多達1010家，占A股所有上市公司的三分之一以上。多位分析人士認為，從估值的角度來看，國企指數大部分成分股都是國企的市盈率低于恒生指數的成分股包括國企和非國企。因此，從估值或運營的角度而言，均有進一步進行國企改革的必要，目的是提高效率及企業價值。

　　金證互通近期公布的一份報告顯示，在231家國有上市公司當中，央屬國企占了32家，其余200家為地方國有企業。數據顯示，在過去的一年當中，共有28家企業進行了29個重大資產重組項目含項目終結，約占全部試點企業的12.12%。其中地方企業有22家進行了資產重組，占地方國企總量的11.00%。分析人士表示，國企改革步入快車道，有望盤活超萬億的國企存量資產。

　　招商證券研報指出，2013年地方國企資產達55.5萬億元，而資產證券化率總體不到30%，未來幾年可能有近10萬億元地方國企資產實現證券化，這將帶來大量投資機會。

　　財富證券分析師趙歡表示，目前多數省份國企證券化率不到30%，提升幅度很大，國有資產證券化未來將提速。值得一提的是，地方和央企資產證券化的推進，將會釋放出很大的市場空間。初步測算，未來幾年內將有30萬億元之巨的國有資產進入股市。國資證券化帶來的并購重組、資產注入、整體上市，將受到市場關注。