熊曉鴿說：

　　1，移動互聯網領域，會出現一批年輕的創業明星。就像PC互聯網時代，出現了李彥宏、馬云、馬化騰一樣。

　　2，在移動互聯網領域，從前沿技術到用戶體驗上，“90”后都更有優勢，因此他們更可能在技術和商業模式上創新。

　　3，移動互聯網細分領域中，誰會長得更大、誰的商業模式最可能跑出來，這是給投資人的難題。要從新事物走向產業，還有很多基礎工作要做。

　　4，PC互聯網，大錢都讓國外基金賺了。移動互聯網要避免這條老路，需要國家改變上市規則，讓還沒有盈利的互聯網公司也能在國內上市。

圖片說明：以“90后心態”投資“90后”的熊曉鴿

　　這一年在公開場合，熊曉鴿總是很樂意強調自己是“90后”。這位IDG資本的創始合伙人是這么解釋的：我是1992年回國做VC的，1993年IDG資本成立。“所以我們也是‘90后’，是以’90后’的心態來做移動互聯網時代的投資的。”

　　IDG資本對“90后”的“偏愛”，并不僅限于口頭表達。今年8月，IDG正式設立了“90后基金”，這只總規模1億美元的基金主要用于年輕創業者。9月份又啟動了“自由人計劃”，在全球范圍內尋找30位30歲以下、懷揣創業夢想的年輕人，為其提供創業之前的培訓。

　　更具象的偏愛，則體現在具體投資上。據公開資料，截止今年8月，IDG對“90”后的投資案將近20個。而所謂的“90后”中，其實1/3是85后。

　　“我認為下一代的創業英雄，會出現在這一代人里面。”熊曉鴿解釋說，如果從年齡上分析，上一批互聯網創業英雄，“無論是BAT，還是周鴻祎、張朝陽，他們中的成功者大都是60后以及70后偏早的一輩人。”

　　對“90后”的偏愛，背后是IDG尋找下一個馬云、馬化騰的強烈欲求。“移動互聯網規模的增長，遠不是PC互聯網所能比擬的。”熊曉鴿很坦率地說：IDG已經將投資重心轉移到移動互聯網上了。

　　相對于PC互聯網，移動互聯網不僅改變了人們的生活方式，“同時也意味著更低的創業門檻、更快更高的增值空間，當然競爭也會更激烈”。PC互聯網用戶在過去十年的快速增長，被認為造就了當前的一批明星企業家。今年11月在烏鎮舉行的首屆世界第互聯網大會公布，中國有8.57億移動互聯網用戶，為全球最高。

　　IDG資本1993年成立，是在中國投資的第一個VC基金管理公司。過去20多年間，IDG投資了300多家公司、其中70多家已經上市。這家基金一度曾是互聯網投資的代名詞，中國互聯網發展史上的明星企業中，百度、騰訊、奇虎360等都曾有IDG的投資。

　　移動互聯網大潮中的“90后”

　　騰訊財經《資本論》：你本人和IDG資本都很關注年輕人，為什么?

　　熊曉鴿：阿里巴巴上市上市第二天，我在湖南岳麓書院舉辦的千年論壇上說：馬云將中國的PC互聯網產業推到了頂峰，但也意味著PC互聯網快速發展時代的結束。

　　下一個時代，是移動互聯網的時代。這并不是說阿里巴巴這家公司沒戲了，只是說它也要向移動轉型。一個佐證就是今年的雙十一光棍節，各家平臺的統計中很重要的一項，就是有多少交易來自移動端。

　　與PC互聯網相比，移動互聯網非常不同，表現在它離用戶更近、更為靈活。它在改變人們的生活方式和生活習慣，比如以前你出門訂機票或者酒店可能會提前一兩天，但現在可能只提早半個小時。

　　而相對于我們甚至相對于80后，“90后”對移動互聯網應用使用地最多。這個技術快速發展時，正好是最初一批“90后”在大學期間，他們的興趣、思想、價值觀和消費行為都受到移動互聯網的影響。

　　據不完全統計，中國大約有2億“90后”人群，當他們逐漸步入主流社會，成為工作人群、消費人群的主力軍時，基于移動互聯網的各種應用可想而知會有大爆發。作為VC，我們關注圍繞年輕人需求和生活方式的創業者。

圖片說明：今年8月，IDG發起“90后”基金，基金規模1億美元，投資于年輕創業者以及圍繞年輕人生活和需求的創業項目

　　騰訊財經《資本論》：在移動互聯網的創業大潮中，為何更看好“90后”?

　　熊曉鴿：從前沿技術到用戶體驗，“90后”都有非常明顯的優勢。首先“90后”更能了解同年齡段的人的需求和感受。

　　比如像彈幕視頻，我們看的時候，可能第一感覺是，“實在想不清楚這種東西為什么火，滿屏幕都是字，圖像都被擋住了”。但彈幕視屏網站Bilibili的創始人徐逸就知道，這是“90后”的趣味。

　　另外一個工具，只有使用的頻率夠高，才可能想到用它去解決一個實際問題。移動互聯網也是一個工具，“90后”用的最多，他們也相對更有創造力。現在很多新的應用，可能在我們看來都不可思議，但年輕人們用得如魚得水。

　　騰訊財經《資本論》：你一直在對比PC互聯網和移動互聯網。整個PC互聯網時代，中國的互聯網企業一直被批評沒有原創、奉行拿來主義。“90后”來了、移動互聯網來了，這點會改變么?

　　熊曉鴿：移動互聯網時代的技術和商業模式創新，中國未來都有可能走的比美國更快。因為我們的用戶比美國多，使用頻率更高，競爭更激烈。出現新技術和商業模式的可能性，理論上也要更高。

　　PC互聯網時代，中國互聯網企業的C2C戰略一直受到詬病。但在移動互聯網時代，這一點就有望改變。微信是一個很好的案例，在美國也有很多人使用微信。

　　由此發生的另一個改變，是中國未來的互聯網企業將可能不再局限在國內，而是走向全球。PC互聯網時代的明星企業，其實主要收入都來自中國，這是它們的幸運，因為中國市場足夠大。而它們的美國同行，其實很大一部分收入都來自海外，這種區別導致谷歌們的管理、市場和產品都更多樣化，也更國際化。

　　移動互聯網：一切皆有可能

　　騰訊財經《資本論》：移動互聯網到底會在哪些領域創造創業機遇?

　　熊曉鴿：PC互聯網時代，電子商務和廣告是兩個被驗證過的商業模式。移動互聯網的機會則會大得多，我認為未來盈利會是來自付費內容。

　　如果關注一下自己的生活方式，就會發現移動互聯網幾乎滲透到生活的每個角落。第一位是衣食住行，提供又好又便宜又有品味的服務信息，這一點移動互聯網能比PC更方便、更快捷。這是O2O如此火爆的原因。

　　在此之上的，人們對更好、更公平的健康醫療、理財以及教育服務的訴求，甚至與人們喜怒哀樂的情緒相關的服務，都可能是移動互聯網創業的方向。

　　問題是作為VC投資人，要判斷哪一個能夠做得更大，能夠變成一種商業模式，這是一個挑戰。至于IDG的布局，就暫且讓我們保留點商業秘密吧，競爭很激烈，就自己悄悄做好了。我只能說我們在垂直的八九個領域里都有布局，而且每個領域都盡量挑選到行業里的領頭羊。

　　騰訊財經《資本論》：我記得四年前，你對文化娛樂投資就情有獨鐘。移動互聯網和這一塊能有所結合么?

　　熊曉鴿：IDG切入文化娛樂還是比較早的。以旅游為例，我們對產業鏈做了一系列研究，投資了攜程、如家、漢庭、印象系列，旅游景點則有烏鎮、古北水鎮等。

　　文化娛樂，我覺得這是生活中很重要的一部分，能讓人更快樂。我現在對這塊的投資仍然很有熱情，不過現在可能更為理性一點。方向是沒有問題的，不過如果要投資現有的運營主體，恐怕還需要制度上進一步深化改革，能夠讓商業運作真正可行。

　　即便如此，文化娛樂與移動互聯網，依然有非常多的可結合的地方。最簡單的結合，就是影視娛樂內容向移動互聯網的遷移。而旅游、文化產業等，也可以基于移動互聯網做服務、市場營銷等等的創新。

　　騰訊財經《資本論》：那么你是否鼓勵年輕人都跳進去創業呢?

　　熊曉鴿：盡管我認定移動互聯網是下一個投資熱點，但就像我剛剛說的，從VC投資人角度要判斷誰能做得更大，哪個商業模式可能能做出來。

　　基于移動互聯網的很多新事物都剛剛冒頭，處在非常早期的階段。你們有沒有發現，移動互聯網里面沒有人敢自稱專家?只有說那些人嘗試地比較早，大家都還在摸索的狀態中。

　　這些個新事物要真的長大、要真正變成一個產業，還有非常多的工作要做，比如搭建最基礎的數據庫。移動時代的數據分析，和PC互聯網也會有很大差別，比如前者更碎片化、使用場景也更多樣化。同時，因為可行的商業模式還沒出來，所以也需要創業者不停地去嘗試、去吃虧，積累經驗、找到可行的模式。所以對創業者來講，競爭也是蠻大的。

圖片說明：91無線是IDG移動互聯網布局的代表性項目，去年作價19億美元被百度收購。

　　投資難題?一場和自我的戰爭

　　騰訊財經《資本論》：大家都看好移動互聯網，投資價格也水漲船高。你之前也說過，BAT加入競爭一定程度上抬高了價格。那么到底怎么看待這個問題呢?

　　熊曉鴿：BAT未來依然會是移動互聯網領域的重要投資者。它們的進入，確實給企業提供了多一種的選擇。

　　價格體現的其實是交易雙方對價值的判斷，所謂價格高低其實都是外人的評判。如果交易雙方都認可，其實就沒有對不對的。對像BAT這樣的大公司來說，它們也可以自己折騰，但這里面有機會和資金使用的成本，如果折騰了很長時間、做出來的東西還沒有什么競爭力，那就劃不來了。

　　現在討論最熱的一個話題，就是這個投資市場上到底有沒有泡沫。我認為泡沫永遠都會有的，對于做投資的每個人，都是在泡沫和沒有泡沫之間生存，每一個都在判斷。所以才會有眼光高低的區別，當然也會有問題好壞的差別。

　　騰訊財經《資本論》：投資“90后”，20多歲的IDG如何保持競爭力?

　　熊曉鴿：也有人說在移動互聯網投資上，IDG似乎落后了。其實在這個領域，我們應該是第一個賺錢的。去年百度宣布以19億美元收購91無線全部股權，創造了中國互聯網有史以來最大的并購案。IDG是91無線最大的VC投資人。另外去年上市的3G門戶，也是我們的投資的。

　　早在2005年，我們就認為移動互聯網會是中國的下一個熱點。這是我們整個團隊的共識，所以僅就移動互聯網的投資而言，我們的判斷和布局都是比較早的。

　　從那個時候迄今，我們在移動互聯網方面投資了超過20家公司。當時很多LP都覺得害怕，質疑怎么會投這樣的項目，因為都特別早期，有的連明確的商業模式都沒有。當時其實時有很多爭論的，我們也很有壓力。

　　任何年代的投資，對人的判斷都是第一位的，這又不是光靠理性衡量就能實現的。我覺得判斷“90后”創業者，除了他們的執行能力及應變能力外，最重要的衡量標準還是學習能力，這在移動互聯網時代尤其重要。因為剛剛說的，這其中很多細分領域的商業模式都還有待驗證，創業者需要不斷學習、不斷嘗試。

　　我們其實也在不斷學習。“90后”大多思維開闊，與我們的不同，除了一些價值觀念層面的，還有他們喜怒哀樂的表達方式可能都很不一樣。

　　但作為一家投資基金，這些年積累的經驗是不會過時的。真正對創業者有用的，是我從過去失敗中得到的教訓，我可以拿出來分享。這是每家基金最有價值的東西。

　　騰訊財經《資本論》：有投資人說現在很焦慮，因為“創業者年齡越來越小，還要面對很多年輕投資人的競爭”。你有這樣的焦慮么?

　　做投資，所謂競爭都是自己跟自己競爭。我倒不覺得同行之間比個價就是競爭，有些公開場合我也開玩笑說，我們大家應該坐下來談談，別彼此搞來搞去把價格抬高了。所謂競爭，更多的應該是眼光、判斷上的差異。

　　對移動互聯網的投資，其實主要競爭恐怕還是在外資VC之間，本土很多人民幣基金恐怕都不會投這個領域，因為經驗不足。

　　這也和中國資本市場的退出機制有關系。中國的創業板、中小板一定要解決這個問題，即要讓我們的互聯網公司在不盈利的時候就能夠在國內上市，我認為這是需要解決的最最重要的問題。但這需要國家改變上市規則。

　　否則就可能重蹈PC互聯網時代的覆轍：最牛的公司都在海外上市，股東大多在國外，VC投資人也大多是美元基金。此前我還和相關部門的領導說：中國人最怕吃虧，但在這件事情上卻吃了大虧。中國市場雖然創造了創業機會、創業團隊掙到了錢，而從投資者的角度上說，大錢都是國外基金掙的。