A股市場在上行過程中大幅震蕩。12月17日，上證綜指收于3061.02點，距離年中2000點左右的低點大幅上升。12月23日，上證綜指下跌3.03％，下挫94.84點，收于3032.61點。

　　12月23日，2252億元的IPO凍結資金釋放，但市場成交不振。此輪牛市，市場波動加劇。滿倉踏空或者期貨多空均出現虧損現象，就是市場急劇震蕩的標志。

　　證監會調查股價操縱案重挫中小盤股。12月19日，證監會新聞發言人張曉軍通報市場操縱的查處情況，透露證監會近期依托大數據系統，已對18只涉嫌市場操縱股票的機構和個人立案調查。18只個股中有15只為中小板股票，2只創業板股票，和1只上證所主板個股。12月22日開盤13只相關個股跌停，另有300多只股票跌停。

　　從長遠看，整肅市場秩序是建立健康市場的根基，但從短期看，驅趕莊家，相當于讓最敏感的資金離開市場，這種波動是制度建設中必須付出的代價，必須經歷的陣痛。

　　12月22日，滬指在震蕩中收漲0.61%。一個牛市，2322只個股卻有2010只個股下跌，其中有275只個股跌停，這樣的蹺蹺板行情讓人驚訝。同時，兩市共有1439只個股振幅超過7%，占當日交易的個股比例約為62%。波動的市場是把殺豬刀，有時多空均難以下手。

　　這一輪股市上漲是在宏觀經濟數據低迷的背景下展開的，只能拋開基本面理解股市在短期的快速上漲，從資金與改革紅利概念中尋找下一輪熱點。

　　對于目前的A股而言，資金是最重要的引擎，除了資金，還是資金。

　　資金源源不斷進入股市，從滬深兩市連續每天萬億元成交量可見一斑。從個案看，股市從融資渠道、民間高息市場、房地產市場、實體經濟等進入A股市場，融資市場能夠提供精準的數據。

　　融資量迅速上升，據東北證券[-7.07%資金研報]統計，自11月3日至12月8日，融資融券交易余額為9160.015億元，相對10月末的7023.760億元增加30.41%，凈增加2136.26億元，其中融資余額為9080.215億元，融券余額為79.80億元，融資占99.13%，融券占2.94%。11月信用賬戶新增40.528萬戶，兩融交易金額2.21萬億元，環比增加54.51%，累計融資融券交易金額達到19.37萬億元。12月19日，滬深兩市融資余額首次突破萬億元大關。