2015年生豬價格高點將在三季度顯現。根據能繁母豬存欄量與生豬存欄量判斷，2015年生豬價格上漲周期已確立，預計生豬價格階段性高點將在第三季度出現。目前市場關注點是豬價上漲幅度，我們認為有三個因素：中國經濟是否能企穩，消費需求能否好轉；貨幣政策放松程度；生豬疫病等自然災害和不可抗力因素影響。根據中信建投農業分析師判斷，2015年春節前后，生豬價格將突破15元/千克；五一節，生豬價格預計突破17元/千克；國慶節，生豬價格有望達到18-19元/千克。

豬肉漲幅僅生豬漲幅的1/3，預計明年豬肉對CPI影響0.25-0.4個百分點。根據統計局公布數據分析，零售豬肉價格上漲僅為生豬價格的30%，豬肉批發價格波動大于零售行業。我們對明年生豬價格進行情景分析：悲觀預期生豬價格同比漲幅27%；中觀預期生豬價格同比漲幅34%；樂觀預期生豬價格同比漲幅42%；對應豬肉零售同比漲幅分別為：7%、11%、14%，對CPI影響在0.25-0.4個百分點。