《第一財經(jīng)日報》近日從知情人士處獲悉，上海市屬四家企業(yè)集團有望被第一批劃轉(zhuǎn)給上海國有資本管理有限公司(下稱“上海國資管理公司”);四家企業(yè)集團旗下七家上市公司的股權(quán)出資人也很可能由此變更為上海國資管理公司。上海將會成立相關(guān)的決策咨詢和指導(dǎo)委員會(下稱“指導(dǎo)委員會”)，由一名副市長總體負責(zé)，全面領(lǐng)導(dǎo)這家持股平臺的股權(quán)運作。

　　這四家企業(yè)集團分別是上海汽車工業(yè)(集團)總公司(下稱“上汽集團”)、上海國際港務(wù)(集團)股份有限公司(下稱“上港集團”)、上海交運(集團)總公司以及上海紡織(集團)有限公司(下稱“紡織集團”) 。所涉上市公司分別為上汽集團(600104.SH)、華域汽車(600741.SH)、上柴股份(600841.SH)、上港集團(600018.SH)、交運股份(600676.SH)、龍頭股份(600630.SH)以及申達股份(600626.SH)。

　　做實“出資人”

　　近日出臺的上海國資國企改革20條提出，“堅持統(tǒng)籌規(guī)劃，優(yōu)化完善國資流動平臺運營機制，充分發(fā)揮市場配置資源功能，推動國有控股上市公司、非上市公司開放性市場化重組整合”。

　　前述四家集團除紡織集團外，均已實現(xiàn)整體上市。2006年，上港集團成為上海最早實現(xiàn)整體上市的企業(yè)集團。2011年，上汽集團在完成總交易額近300億元的資產(chǎn)注入后實現(xiàn)整體上市，而華域汽車和上柴股份則由上市公司上汽集團以“一拖二”方式控股。

　　紡織集團則仍未完成整體上市，旗下上市公司申達股份是上海市國資委通過紡織集團、再由紡織集團通過上海申達(集團)有限公司持有申達股份股權(quán)。

　　除上港集團股權(quán)由上海市國資委直接持有外，其他六家上市公司均由中間層級的集團公司作為出資人，亦即為上海市國資委—集團公司—上市公司這一持股架構(gòu)。

　　知情人士稱，股權(quán)劃撥后，這些上市公司的國有出資人將變?yōu)?ldquo;平臺公司”，整體上市之后的企業(yè)集團這一層級將取消。而未整體上市的企業(yè)集團則由出資人變身為“經(jīng)營者”，實現(xiàn)上海國資國企改革目標(biāo)中完善法人治理結(jié)構(gòu)、“所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)”相分離關(guān)鍵一役。

　　“集團該做的事情是把企業(yè)經(jīng)營好，至于股權(quán)是增持還是減持由平臺公司操作，但決策則由指導(dǎo)委員會決定。”上述知情人士說。

　　業(yè)內(nèi)分析人士稱，以集中的“投行”模式取代分散的產(chǎn)業(yè)集團模式，預(yù)示著上海國資改革由“管企業(yè)”向“管資本”的實質(zhì)性轉(zhuǎn)變。可以料見的是，這一法人治理結(jié)構(gòu)如果真正落到實處，通過對股權(quán)的增持與減持，從而以更加市場化的手段實現(xiàn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略撤退和新興產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略布局意圖。

　　試水“管資本”

　　據(jù)熟悉上海國資國企改革20條制定過程的人士稱，上海此次對包括上海國資管理公司在內(nèi)的國資流動平臺的準(zhǔn)確定位是：對國有上市公司股權(quán)和非上市公司股權(quán)進行統(tǒng)一管理。

　　另據(jù)前述知情人士表示：“這件事在國資系統(tǒng)醞釀已久。”他還稱，實際上平臺公司本身自主權(quán)空間比較小，由于平臺公司的“日常事務(wù)”就是運作股權(quán)等“大事”，所以無論其領(lǐng)導(dǎo)班子任免，還是具體日常經(jīng)營可能都需要聽從指導(dǎo)委員會的安排。

　　2011年，上海國有資本研究院曾為這家涉及國資監(jiān)管體制變革的平臺公司設(shè)計了四種操作模式：股權(quán)指數(shù)基金模式、直接持有國有股權(quán)模式(全部或部分劃轉(zhuǎn))、轉(zhuǎn)移名義股權(quán)模式以及保持上市公司持股現(xiàn)狀及其運作模式。

　　據(jù)前述知情人士分析，上海可能選擇直接持有國有股權(quán)模式，而不是其他三個更為間接和模糊的模式。(有關(guān)四種模式的具體操作和利弊參見本報2011年7月20日《“上海淡馬錫”潛行：四套方案運營國資》)

　　實際上，早在2010年3月上海國資管理公司成立時，其國有資本股權(quán)運作平臺的定位就已經(jīng)確立。上海市國資委原主任楊國雄亦曾對本報記者明確表示，上海市國資委直接持有的上港集團股權(quán)將第一批劃轉(zhuǎn)給這家平臺公司。

　　隨著2008年開始的上一輪上海國資國企改革收官，國有資產(chǎn)證券化率逐步提高并實現(xiàn)整體上市，股權(quán)集中的客觀條件也日益成熟。而從中央到地方推動國資國企改革的大環(huán)境亦是重要的推動因素。《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》提出“以管資本為主加強國有資產(chǎn)監(jiān)管，改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制，組建若干國有資本運營公司”。在12月17日召開的上海國資改革工作會議上，上海市委書記韓正則提到了國有資本的統(tǒng)籌管理。

　　上海國有資本研究院常務(wù)副院長楊建文解釋說：“無論是在資金籌集的空間范圍，還是國有資本非戰(zhàn)略領(lǐng)域的減持，以及重點領(lǐng)域的國資布局和增持，集團都有很大局限性。”

　　減少監(jiān)管層級以及統(tǒng)籌管理國有資本，最需要解決的突出問題是“干部去哪里”。楊建文表示，上海很快會出臺國資國企改革領(lǐng)導(dǎo)干部管理的相關(guān)制度配套文件。“可以借由這次三中全會提出的國企去行政級別化，以及上海國資國企改革20條，實現(xiàn)去行政化以及鞏固市場決定作用的改革目的。”楊建文對本報記者表示。