根據新電改方案，合理回報下的“通道費”模式，將成為未來電網的主要盈利模式，改造配電網絡將成為電網企業的重中之重。

上證報資訊獲悉，能源局牽頭制定的新電改方案已經上報國務院，新方案主要延續五號文的電改思路。具體而言，上網電價由國家制定的容量電價和市場競價產生的電量電價組成。輸、配電價仍由政府定價，銷售電價則以上述電價為基礎形成，并且建立多買多賣的電力市場，通過大用戶直購試點放開上網電價和銷售電價，逐步實現電網退出售電環節。

目前，電價不能有效傳導和電網企業的低效率經營有望加速電改的實施。從我國的電力市場結構來看，發電側主要由五大發電集團及地方電力集團組，而輸電、配電、售電環節仍然處于一體化經營的現狀。主要由國家電網、南方電網兩大電網控制，內蒙古電網、陜西電網等若干地方電網企業占據小部分市場。發電企業的上網電價、對用戶的銷售電價均由政府定價，發電企業成本變化無法及時傳達到用戶側，發電企業基本處于靠天吃飯的現狀。由于上網電價和銷售電價均為固定電價，電網企業亦沒有動力改進經營效率。

根據新電改方案，合理回報下的“通道費”模式，將成為未來電網的主要盈利模式，改造配電網絡將成為電網企業的重中之重。據統計，在電網損耗中，10KV配電網損耗占比70%以上。其中，10KV配電網中80%損耗來自于變壓器損耗、20%來自于線路損耗。要提高經營效率，必須加快配電網改造，尤其是加快高耗能變壓器更換及增加智能化、自動化設備的配置。

據相關專家介紹，2014-2015年配電自動化建設的重點區域是國網轄區內的31座核心城市，2016-2020年投資重點將從核心城市逐步過渡到一般地級城市及發達縣域。預計2014-2016年是配電行業需求的高峰時期，投資規模將分別達到150、300及400億元。A股上市公司中，中元華電、北京科銳、森源電氣、特銳德、積成電子、置信電氣等公司在配電網絡自動化產品方面各具特色。

對于售電側而言，市場化將是新電改方案中力度最大的地方。推進電價形成機制改革，實行大用戶直購電，開展“競價上網”，形成以雙邊合同市場為主、實時競爭市場為輔的競爭性電力市場。

未來，電網售電業務的逐步剝離將在售電領域形成一定的競爭，提高服務效率，大規模的售電企業亦有望逐漸形成。明星電力為四川省電力公司在遂寧地區唯一的電力上市平臺，供電網絡主要覆蓋范圍位于船山區和安居區，遂寧城區是公司目前售電區域，伴隨著電改的進一步深入，公司或將在售電側迎來較多實質性利好。廣安愛眾擁有完整的發電、供電和配電網絡，是獨具特色的“廠網合一”的地方電力企業，公司業務主要分布在四川、云南等地。 2013年募集資金進行水電站收購和變電站的改擴建，電力裝機容量將從27.3萬千瓦增加到48.3萬千瓦，未來可售電量也將水漲船高。

(上海證券報)