按合同計劃，在今年年底前，命名為“多邊金都”的國美首家黃金零售旗艦體驗店就將在北京大中電器的冠軍店中塔店開業。

　　知情人士透露，承擔國美全新的黃金零售業務的子公司全稱為“多邊金都”，在國美控股集團內部已被視為2013年的“1號業務”。

　　只是，有前車之鑒的是，除電器外，國美跨界涉足的多個大手筆投資諸如整合服裝業的鵬潤國際時尚交易中心、整合體育零售業等多個喧囂一時的大手筆投資都不過是曇花一現。

　　多邊金都，此番被黃光裕寄予厚望的全新黃金零售業務是能為處于轉型中的國美增添一抹亮色，還是又一個貽笑大方的“黃氏敗舉”?

　　進軍黃金零售

　　黃氏家族欲“另起爐灶”

　　“多邊金都”已被視為國美2013年的“1號業務”，是業務體量較大的全新業務。

　　接近國美的匿名知情人士告訴記者，已注冊獨立公司的多邊金都，在明年年初之前的總投資在10億元左右。

　　多邊金都為國美控股集團下屬北京多邊薈投資有限公司的全資子公司，注冊資金500萬，后者為設在國美集團下的投資新業務板塊。公開資料顯示，北京多邊薈投資有限公司法人代表為黃光裕胞妹、現國美控股集團總裁黃秀虹，注冊成立于去年3月，注冊范圍包括“銷售航空運輸設備、游艇、黃金制品、首飾、工藝品、鐘表、電子產品、服裝、鞋帽、日用品”等。

　　當時，業界猜測均為除國美網上商城、庫巴購物網外的黃光裕布局國美電商的“第三張牌”，即國美集團進軍高端奢侈品電商。“多邊薈就是為多邊金都業務而設的，主導是高端黃金零售、投資客戶。”知情人士如是說。

　　多邊金都總裁由謝英池擔任，此前，謝英池曾擔任過國美電器總裁助理，是外界認定的黃氏家族成員。

　　今年5月，國美曾以“國美控股集團旗下多邊薈投資有限公司全資子公司多邊金都”的名義在其國美集團官網及多個招聘網站上招聘副總裁到產品事業部總經理、金融投資事業部總經理、店長、物流經理、電商經理等全線職務員工。同時，多邊金都也顯示在申請上海金交所的會員資質，按時間表在今年年底前有望獲批。

　　不過，記者對多邊金都等投資業務電話質詢國美集團時，國美新聞發言人何陽青表示，集團投資業務需質詢集團公關或黃秀虹本人。此后，記者分別致電國美集團公關和黃秀虹本人求證此事，截至記者發稿時止，雙方都未能予以回復。

　　“多邊金都內部已被視為國美1號工程，每周黃光裕都會在獄中電話連線，召開電話會議討論業務進展。”知情人士透露，多邊金都進軍的是類似菜百、國華商場、老鳳祥等的黃金零售業務，但黃光裕對多邊金都提出了較高的要求，希望做出和菜百等傳統黃金零售賣場明顯有差異化的品牌模式。

　　業內公認的是，黃光裕是操控、管控欲很強勢的創業者，尤其是很重要的業務模塊，其向來是親力親為。

　　黃金零售業投資成本非常高，但毛利率很低。目前，國美估算第一個自然年度，滾動投資可能投入18億元左右，總的凈投入成本，連帶采購成本則在10億元左右。

　　知情人士透露，黃光裕即使身在獄中都親自規劃、布局，顯示其對該業務的寄予厚望。“按黃光裕的籌謀，黃金零售是未來用來替代電器業務的。”知情人士如是說。

　　2008年10月，黃光裕因涉嫌中關村股票內幕交易入獄，此后，在獄中黃光裕成功主導奪回國美控制權，收購庫巴網等一系列成功決策，且從入獄至今，國美的幾乎所有重要的決定和戰略決策，其實都來自于黃光裕的直接意思，尤其是在其夫人杜鵑復出、陳曉(微博)離開國美之后，國美董事會只是成為黃光裕的“影子內閣”，杜鵑則是黃光裕的直接代言人。此前據探望過黃光裕的匿名人士透露，黃光裕在獄中做的最多的就是思考國美的戰略問題。

　　但是，強勢如黃，也依然不能避免時勢變遷、經濟低迷帶來的家電零售市場“走下坡路”。去年上半年，國美電器首次虧損6億元，全年虧損8億元，讓整個傳統家電連鎖行業絕望地接受“黃金十年”已經過去的落寞現實。國美“去電器化”的轉型已是勢在必行。

　　8月27日，國美公司最新發布的中期業績顯示，2013年上半年，國美電器歸屬母公司擁有者應占利潤為3.22億元，同比增長153%。收入增長、費用下降、毛利提升，預示著經過一年的轉型，國美已經扭虧為盈。

　　但是，對于進軍黃金等貴金屬零售投資業務，目前國美內部卻存在著分歧。

　　去“電器化”轉型

　　“押寶”黃金零售投資

　　撇開疲態盡顯的電器主業，搶食已是競爭紅海的黃金零售市場的蛋糕，對于商界梟雄黃光裕而言，自是認為有一番常人所看不到的商機。

　　黃光裕在國美公司內部表示，多邊金都黃金零售賣場做好做規范化后，未來是要實現國美“去電器化”轉型的重要支撐。

　　按知情人士的披露，黃光裕策劃的多邊金都黃金零售賣場，目前有著一些不同于現有傳統黃金零售品牌賣場的經營模式和盈利模式。其模式核心有三：會員店、預付消費、定制體驗。

　　就目前記者多方打探的消息來看，在黃光裕的全盤主導、策劃下，多邊金都的商業模式為線上線下同時推進的全自有平臺。“多邊金都采用多途徑的銷售模式，既有線下實體門店的體驗式銷售，線上展示銷售，俱樂部互動式銷售，也提供上門體驗銷售。”

　　無論在店面硬件裝修、商品美陳還是經營模式上，黃光裕給多邊金都的定調是：做一個不像菜百的高端黃金零售體驗店。

　　在國美集團官網，多邊金都打出的資料介紹稱，多邊金都要開創行業獨有的完整體驗消費模式，產品涉及金藝、金器、金飾、金石、金鑲玉、多邊金幣、多邊金條等幾十大黃金品類，為消費者提供“只有想不到、沒有買不到”的一站式購金平臺。

　　“多邊金都做的是黃金零售，但賣場定位更高端，將與現在的菜百、老鳳祥等老牌傳統黃金零售店形成差異化特色，顧客購買黃金首飾等商品時，不會有類似菜百之類的售貨員和顧客之間還隔著柜臺進行交易和試戴、購買等，而是類似于超市貨架似的開放式銷售。”知情人士如是說。

　　知情人士透露，多邊金都和菜百黃金賣場的區別于在，國美的多邊金都更像一個體驗性的主題購物賣場，不會有傳統的柜臺形式，而是構筑“四街五管兩區”，街區全都沒有柜臺的一個個主題館;多邊金都安裝的IFID設備也可讓消費者佩戴著黃金首飾或珠寶等在整個賣場內自由走動，保證消費者在離開銷售管區的時候可以形成自動電子賬單，消費者出門的時候在一樓結賬則可;同時，多邊金都會推重設計師款，定期拿出場地做促銷、推廣等活動;此外，在國美多邊金都門店內，還設置有水吧、餐吧等主題體驗館，多邊金都還會結合營銷主題定期開展會員活動。

　　“多邊薈公司除了黃金零售投資外，還包括奢侈品定制。”知情人士告訴中國商報記者，多邊薈此前也服務于會員的其他投資需求或購買行為，比如曾舉辦過頂級高檔紅酒拍賣等等。實際上，國美內部并未對多邊薈的業務范圍做過多框定，但其奢侈品定制業務純粹服務于黃金投資會員，是為高端會員做的量身定制的個性化服務。

　　線上渠道也被黃光裕認為是多邊金都的機會。“黃光裕認為，目前線上黃金首飾零售做得都不好，而國美多邊金都會把所有的商品款都放到線上去賣，線上亦會有很特別的區域設置，比如鼓勵顧客互動，找設計師定制，單價價值很高的黃金珠寶首飾、黃金藝術品的線上拍賣，以及線上易貨等功能。”

　　黃光裕對于多邊金都的線上業務沒有選擇和國美在線整合，其公司內部已重新搭建ERP，而其網購部門除B2C電商交易外，還存在國美在線目前所沒有的拍賣、易貨及黃金投資部門。“多邊金都線下黃金首飾等成品都會放到線上賣，但線上只是展示，最后大部分成品交易完成還是在線下，需要到門店自提，交易形式為會員預付款。”

　　知情人士表示，國美多邊金都推出了黃金回購業務，多邊金都可為收回來的黃金首飾出具檢測報告，保克重、保成色，讓會員與會員實行交換。

　　知情人士告訴記者，為打響進軍黃金零售市場的“頭炮”，國美特別將多邊金都的首家標志性的旗艦店選在了北京大中電器的冠軍門店中塔店。

　　最初，國美預備將北京大中電器中塔店附近的兩家國美店面都全部裝修規劃成多邊金都賣場，但日前中國商報記者只在北京大中電器中塔店見到單層上千平米大面積場地已經清空讓位于多邊金都賣場入駐。

　　“今年7月，北京大中電器剛完成重新裝修，更新更時尚的硬裝風格和多邊金都要求的高端定位有所靠近，電器賣場也能為黃金零售拉來客流，讓人氣更旺。”

　　知情人士透露，除了西三環的北京大中中塔店，在北京的東、南、北等其他三個區位選定客流銷售均優質的電器門店分別開設多邊金都黃金零售體驗賣場。同時，目前國美多邊金都賣場的第一批次4.4億元的采購已經完成，按國美的規劃，北京大中電器中塔店還只是體量相對要小一些的門店，其他陸續簽約的店面面積更大，由此多邊金都每個主題館、每個區域的特色能因為空間寬松得到更充分的發揮。

　　“獨食”會員預付消費

　　第三方支付牌照風險待解

　　從商業邏輯上來看，黃光裕用長期穩步增長的黃金零售業務來填補疲態的家電銷售下降帶來的利潤符合一般性思考。

　　“黃金零售需要有實體門店，高價強調體驗，國美在全國有上千家的家電大賣場，網絡密布全國，未來作為標準品類的電器到末路時，國美黃氏家族可轉身從漲勢迅猛的黃金零售業務上獲得可觀利潤，門店轉型亦是很迅速。”業內人士如是說。

　　但實際上，雖然黃光裕號稱是要顛覆現有黃金零售業，但黃光裕更感興趣的或還是金融屬性的黃金投資業務。

　　值得注意的是，多邊金都商業模式中最為凸顯的是其“會員店、預付卡消費”的商業模式。

　　在國美多邊金都，黃光裕特別規劃設置了相對獨立的會員俱樂部，黃認為，黃金零售很大部分是投資金業務，客戶都是能帶來高銷售額的高端價值客戶。據未經證實的消息是，北京菜百黃金投資業務部門的客戶最低都是300多萬元級別的客單價。

　　顯然，有意愿從事黃金投資和購買的大部分客戶都是具有購買力的高端價值客戶，金融凈資產一般在千萬元左右以上，而對此，黃光裕并不愿意“肥水外流”。

　　“按黃光裕的設想，多邊金都是會員預付卡消費模式，會員先存錢進卡才能實施購買，但黃光裕并不打算把有實力進行黃金投資的極富含金量的重要客戶資源跟外包商分享，而目前多邊金都并沒有支付牌照，其只能將涉及到資金歸集的業務外包給第三方支付企業”，知情人士認為，若黃光裕堅持要在自身沒有牌照的情況下做預付卡業務，就是非法集資，觸犯法律規定;若堅持取得獨立的第三方支付牌照，對于多邊金都而言則是充滿不確定性。

　　眾所周知的是，國美對于第三方支付牌照不能說不充滿渴求，尤其是此前較早涉及線上業務的庫巴網到國美在線的時間和資質而言早可以獲得牌照，但面對其他電商獨立支付鏈條逐步建立的競爭，國美卻一直沒有第三方支付牌照。知情人士透露，較可靠的解釋是金融監管部門對于在風控上出過很多問題的國美的風控體系仍持懷疑態度，此前，黃光裕涉內幕交易入獄就系風控問題。

　　實際上，國美進軍黃金零售的不確定性并不單限于一張第三方支付牌照。

　　據知情人士透露，目前多邊金都的開店籌備已進入采購期，謝英池上半年已數次帶隊前往深圳珠寶商詢價、采購，國內珠寶首飾商基本已經對多邊金都有了解。

　　接觸過黃光裕的知情人士透露，黃光裕本人對多邊金都黃金零售業務期待很高，“作為多邊金都的法人代表，黃秀虹并沒有參與多邊金都的任何業務，多邊金都所有事情都是黃光裕手把手去教謝英池做”的。

　　但漏洞或恰恰在于此。黃仍身處牢獄之中，其的種種設計、思路、運作全系謝英池的領會和間接傳達。“多邊金都大小事情都是黃光裕做主，謝英池頂多是傳達下黃光裕的意思。”業內人士認為，謝英池本身并不擅長公司業務管理，此前亦沒有獨當一面的零售操作經驗，加之對黃的布局領會難免存在偏差，無疑會讓整個多邊金都的規劃在整體執行力上大打折扣。

　　目前，除了黃光裕、謝英池外，直接參與多邊金都投資業務的最高負責人還包括國美首席財務官周亞飛，以及國美法務部負責人、副總裁鄒曉春，但國美電器此前整個團隊都沒有過黃金零售業務的相關經驗，而截至目前除了黃氏家族成員及黃親信外，惟一的業務副總和兩個業務經理也先后因為謝的不善管理而離職。

　　進軍“失落紅海”

　　黃氏家族“另有所圖”?

　　不得不提的是，多邊金都將秉承國美電器做大做強的“殺手锏”——薄利多銷、貨價實，以國美擅長的“品類價格殺手”顛覆國內黃金珠寶零售市場。

　　這一幕似曾相識，此前的2009年和2011年，國美都曾以“價格殺手、品類整合”的高調口號進軍服裝行業和體育零售業，但均以失敗告終。

　　盡管眼下中國黃金珠寶首飾的消費保持強勁勢頭，業內人士也認為黃金市場仍將迎來長期增長，尤其是國內黃金投資市場。

　　但實際上，黃光裕眼下要進入的黃金珠寶首飾零售市場已經是競爭白熱化的紅海。由于黃金珠寶首飾企業對價格戰很是青睞，很多企業也在想方設法壓低黃金珠寶首飾的加工費用等成本，最后剩下的企業利潤實際很微薄。

　　業內人士介紹，在國內，黃金零售市場事實上已呈現各地諸侯割據的態勢，在每個城市幾乎都有當地歷史最長、規模最大的一到兩家黃金賣場，比如北京的菜百、上海的老鳳祥，這些傳統黃金零售商的經銷品種絕大多數為傳統飾品，在市場上擁有強大的號召力，基本上控制了當地的黃金零售價格和銷量。比如北京的菜百黃金銷售已占到北京市場的50%以上。

　　同時，業內人士告訴記者，黃金珠寶首飾行業是典型的重資產、低周轉、毛利薄的行業，不僅受原材料制約的特性很明顯，考驗上游的原料采購資源;同時，黃金珠寶首飾行業品牌的塑造需要長時間沉淀，而一旦形成則是極強的競爭壁壘。

　　目前，傳統黃金市場已經裂變為黃金消費市場和黃金投資市場。從2008年開始，黃金飾品消費量占黃金消費市場總銷量的90%以上，其余10%包括金幣、金章和實物黃金投資產品，其中投資市場正在以30%的速度增長。

　　業內人士認為，從多邊金都的設計模式而言，黃光裕無疑看到了黃金投資市場作為新興市場存在的巨大增長空間，但搶食蛋糕并不容易，包括中金等黃金央企近年來早已發力實物黃金投資產品，早在2008年就將買金、賣金、投資黃金三種功能集中在一個店里實現，并且其擁有的黃金生產商、供應商的身份也使其在黃金投資領域具有天然的優勢和強大的號召力都一直未能滲透入流通領域消費者心目中，遠遠不能和菜百、老鳳祥等地方知名黃金零售企業相比。

　　此前完全沒有過黃金零售經驗的國美黃氏家族的班子能否比對手更快速通曉市場無疑還是問號一個。

　　值得注意的是，在多邊金都的業務設計中，黃光裕執意要求公司打通一項“黃金匿名回購”的業務，即客戶投資黃金可實現線下匿名回購，為此黃為確保整個客戶都在國美的鏈條里，設計了提貨券的預付卡模式，但由此而來的問題是，按以往黃金回購只能做銀行轉賬業務，多邊金都要實現線下脫媒扭轉就必須承擔此前沒必要承擔的匿名帶來的很高的稅收成本(消費稅，營業稅)，及作假客戶資料回購的風險。

　　而與上述黃并不熱心獲取第三方支付牌照相對應的是，按反洗錢法支付牌照要求賬目交易來去留痕，支付牌照反而讓匿名回購業務變得復雜。

　　知情人士猜測，黃如此看重并且執意打通從投資和財務角度而言都相當不劃算的黃金匿名回購業務，也許在于其迫切希望借助一個灰色通道能將其國美海外資產轉回，客單量很大的黃金零售業可能是將黃的資金打散轉入的很好的零售渠道。

　　此前違規涉內幕交易的黃光裕難道準備再次鋌而走險?