行業近況

　　據悉,8月份挖掘機行業總銷量約為5,737臺,同比降幅擴大至29%,低于市場預期。與過去五年相比,8月份銷量的環比變化為-6%,也顯著低于平均+3%的水平。

　　需求依舊清淡,期待“穩增長”驅動市場復蘇

　　據了解,8月份挖掘機行業總銷量約為5,737臺,同比降幅擴大至29%,低于市場預期。與過去五年相比,8月份銷量的環比變化為-6%,也顯著低于平均+3%的水平。雖然8月份以鐵路為代表的基建類投資增速繼續回升,但一方面受制于銀行惜貸行為回升幅度有限,另一方面挖機下游仍處于消化社會庫存的階段、利用小時數在緩慢恢復,市場需求呈現出明顯的淡季特征、行業復蘇時點進一步延后。往前看,我們認為中央“穩增長”的基調將在政府換屆后的三、四季度逐步升溫,發改委項目審批加快、鐵路等基建項目在剩余4個月的集中花錢效應將支持下游設備利用率的進一步回升,以及新機銷售行情的逐步恢復。中長期對公貸款、基建項目實際投資額、設備利用率等仍將是判斷市場反彈時點的關鍵指標。

　　行業格局方面,日系品牌普遍降幅較大

　　國產主要品牌中,三一重工仍然領跑行業,單月銷售552臺,同比下降33.4%。柳工、廈工單月分別實現銷售279臺和123臺,同比下降34.4%和49%;山河智能表現中規中矩,單月銷售210臺,同比下降21.1%;龍工表現相對較好,單月銷售242臺,同比正增長14.2%;在大額訂單的支持下,中聯延續了年初以來的高增長,在低基數上實現了157.4%的正增長。主要外資品牌中,小松、日立等日系品牌降幅較大,單月分別銷售390臺、295臺,同比分別下降47.3%、54.2%,日系中神鋼表現較好,實現單月銷售446臺,同比下滑僅為11.7%;斗山完成單月銷售383臺,同比下降35.3%;卡特彼勒表現相對突出,單月銷售519臺,同比僅僅下降1.5%。

　　產品結構上,小噸位占比繼續上升、大噸位下滑明顯

　　產品結構上,年初以來“兩端強、中間弱”的格局發生變化,其中13噸以下的小機型,8月份同比下降僅16.6%,仍然是各類型中表現最好的產品。我們認為,在基建投資高峰期過后,適用于農田水利、市政建設、道路養護等新興投資領域的小型挖掘機將在較長的一段時間里保持占比上升的勢頭,這與日本等發達國家的發展軌跡完全一致。但是8月份大噸位(30噸及以上)同比大幅下降約56.2%,降幅較上月繼續擴大,反映出煤價、有色金屬價格調整正在逐漸傳導到設備需求上,后期大噸位機型的前景還需要觀察礦山投資的走向。主要應用于大型基礎設施建設的中型挖掘機(13噸-30噸)同比下滑達29.4%。