科隆新材北交所IPO：研發(fā)投入逐年增長，持續(xù)經(jīng)營和盈利能力不斷增強

陜西科隆新材料科技股份有限公司(以下簡稱“科隆新材”或“公司”)，系一家致力于橡塑新材料產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的高新技術(shù)企業(yè)�？坡⌒虏闹饕�產(chǎn)品為液壓組合密封件、液壓軟管等橡塑新材料產(chǎn)品以及煤礦輔助運輸設(shè)備。公司的生產(chǎn)銷售是以客戶需求為導(dǎo)向，不斷進行技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新，滿足下游客戶對新技術(shù)新產(chǎn)品的應(yīng)用需求，參與推動國產(chǎn)關(guān)鍵零部件進口替代和自主可控水平的提升，核心技術(shù)創(chuàng)新特征明顯。

近年來，公司在研發(fā)領(lǐng)域的投入呈現(xiàn)逐年顯著增長態(tài)勢，2021年-2023年，2024年1-6月，公司研發(fā)投入金額分別為1,447.51萬元、1,837.33萬元、2,180.12萬和1,419.99萬元，最近三年研發(fā)投入年復(fù)合增長率22.72%，研發(fā)投入和研發(fā)項目數(shù)量均逐年上升，研發(fā)項目涵蓋液壓組合密封、液壓軟管、特種車、軍工和高鐵等主要業(yè)務(wù)板塊，研發(fā)內(nèi)容覆蓋全面，創(chuàng)新類投入持續(xù)且穩(wěn)定，為公司不斷鞏固和強化核心競爭力，實現(xiàn)穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展奠定了技術(shù)基礎(chǔ)。

經(jīng)過多年研發(fā)和生產(chǎn)實踐，科隆新材在材料配方設(shè)計和優(yōu)化、生產(chǎn)工藝改進和創(chuàng)新、檢測試驗方法等方面積累了豐富經(jīng)驗，形成了以混煉膠自主研發(fā)技術(shù)為基礎(chǔ)、以先進大型生產(chǎn)線為支撐、以滿足客戶定制化需求為導(dǎo)向和以持續(xù)的技術(shù)研發(fā)儲備為發(fā)展保障的核心技術(shù)創(chuàng)新體系，在煤礦機械、軍工、高鐵、風電等領(lǐng)域均擁有了一定技術(shù)儲備，部分產(chǎn)品技術(shù)處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

考慮到煤炭工業(yè)作為國民經(jīng)濟發(fā)展的重要基石，其需求將隨著我國經(jīng)濟的穩(wěn)步增長而持續(xù)擴大。同時，我國資源稟賦的特點決定了煤炭在較長時間內(nèi)仍是主體能源。煤礦機械設(shè)備是實現(xiàn)煤炭開采最直接、最重要的設(shè)備，需求直接由下游煤炭行業(yè)拉動。其中，液壓支架設(shè)備約占煤機投資額的50%，是所有煤機產(chǎn)品中體量最大的設(shè)備，公司主要產(chǎn)品液壓組合密封件、液壓軟管等橡塑新材料產(chǎn)品是液壓支架設(shè)備的關(guān)鍵零部件。其功能具有不可替代性，客戶對其質(zhì)量可靠性要求較高，且具有易耗屬性，市場需求相對穩(wěn)定。因此，煤炭行業(yè)的長期需求和安全生產(chǎn)要求將為公司橡塑新材料產(chǎn)品、煤礦輔助運輸設(shè)備等提供市場需求基礎(chǔ)。

科隆新材憑借自身的技術(shù)優(yōu)勢和研發(fā)能力，為高鐵、風電等行業(yè)定制并自主研發(fā)關(guān)鍵產(chǎn)品 。據(jù)資料顯示，高鐵和風電行業(yè)的液壓組合密封件市場需求呈快速發(fā)展態(tài)勢，將會保持較大的增長空間。公司高鐵、風電領(lǐng)域液壓組合密封件產(chǎn)品屬于工業(yè)密封件，根據(jù) Precedence Research 預(yù)測，全球工業(yè)密封件市場預(yù)計將從2022年的137.70億美元增長到2032年的245.20億美元。

在高鐵行業(yè)，公司產(chǎn)品主要包括減震密封、防塵密封、齒輪箱油封等，主要應(yīng)用于高鐵轉(zhuǎn)向架內(nèi)部 目前高鐵行業(yè)密封件市場空間較大，高端產(chǎn)品零部件進口替代需求強烈。

針對高鐵新機裝備方面，根據(jù)《國家綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要》在中央層面確定了國家中長期交通網(wǎng)規(guī)劃建設(shè)要求，到2035年我國鐵路網(wǎng)規(guī)模達到20萬公里左右，其中高速鐵路7萬公里左右。根據(jù)《鐵道統(tǒng)計公報》，2020年、2021年和2022年，我國動車組配置平均密度為0.82輛/公里。由此推算2035年國內(nèi)將擁有動車組數(shù)量5.73萬輛。根據(jù)預(yù)測，全國高鐵動車組保有量、高速鐵路營業(yè)里程未來呈整體上升趨勢，如下圖所示。

在風電行業(yè)，科隆新材產(chǎn)品主要包括活塞密封、旋轉(zhuǎn)密封、防塵密封等，主要應(yīng)用于風力發(fā)電機組制動器的內(nèi)部密封。由于風力發(fā)電機組需承受高強度的機械負載、結(jié)構(gòu)復(fù)雜，且位于荒原、近海領(lǐng)域等偏遠地區(qū)，風力發(fā)電機組的維修保養(yǎng)不便，為了確保長期穩(wěn)定運行，風電主機廠商對其零部件產(chǎn)品質(zhì)量要求較高。風電行業(yè)密封件產(chǎn)品需求主要體現(xiàn)在新機裝備和舊機維修兩個方面。目前風電行業(yè)密封件市場空間較大，高端產(chǎn)品進口替代需求強。

根據(jù)全球風能理事會(GWEC)《2023年全球風能報告》統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2023—2027年全球?qū)⑿略鲲L電裝機容量680GW，年均復(fù)合增長率約15%，到2030年，我國每年的裝機容量將達到70GW至80GW，中國將會成為世界上最大的風電市場。為實現(xiàn)“碳達峰”“碳中和”目標，我國大力開展產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，風電將實現(xiàn)持續(xù)快速發(fā)展，未來增長空間仍較大。

鑒于高鐵和風電市場日益廣闊且呈現(xiàn)出迅猛增長的趨勢，科隆新材利用自己的研發(fā)技術(shù)優(yōu)勢，可應(yīng)高鐵、風電行業(yè)客戶要求，研制、開發(fā)和生產(chǎn)各類定制化、高性能的密封件等橡塑產(chǎn)品，具備向客戶批量供貨的能力。 業(yè)務(wù)發(fā)展情況良好，

2021年-2023年，2024年1-6月，科隆新材主營業(yè)務(wù)收入分別為31,233.04萬元、32,519.45萬元、43,290.8萬元和 20,089.58 萬元，最近三年年均復(fù)合增長率為 17.73%，銷售規(guī)模逐年增長，業(yè)務(wù)發(fā)展情況良好。根據(jù)了解，科隆新材已與陜煤集團、鄭煤機、北煤機、平煤機、中國神華、山東能源等煤炭或煤機行業(yè)頭部公司及其下屬企業(yè)建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。在不斷鞏固挖掘既有業(yè)務(wù)板塊的同時，公司憑借橡塑新材料核心技術(shù)研發(fā)能力，積極開拓橡塑新材料產(chǎn)品行業(yè)應(yīng)用新場景，為軍工、高鐵等行業(yè)客戶研發(fā)并生產(chǎn)橡塑新材料產(chǎn)品，從單一煤機密封產(chǎn)品供應(yīng)商轉(zhuǎn)變?yōu)橄虿煌�行業(yè)客戶提供多品類橡塑新材料產(chǎn)品的綜合服務(wù)提供商。持續(xù)的市場開拓將推動公司持續(xù)經(jīng)營和盈利能力不斷增強，同時降低煤炭需求波動對公司業(yè)績的影響。