兩年前的9月9日至10日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在京召開(kāi)全面深化資本市場(chǎng)改革工作座談會(huì)，會(huì)議提出了全面深化資本市場(chǎng)改革的12個(gè)方面重點(diǎn)任務(wù)（下稱(chēng)“深改12條”），至今已滿(mǎn)兩年。

　　“兩年的全面深改實(shí)踐，為資本市場(chǎng)帶來(lái)了深刻的變化。資本市場(chǎng)不僅在制度和結(jié)構(gòu)上有了明顯改善，在市場(chǎng)生態(tài)上也得到持續(xù)優(yōu)化，而且始終堅(jiān)持‘敬畏市場(chǎng)’，以實(shí)際行動(dòng)踐行了‘建制度，不干預(yù)，零容忍’的九字改革方針。”中國(guó)銀行研究院博士后汪惠青在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，隨著“深改12條”的逐條落實(shí)，我國(guó)資本市場(chǎng)正在邁入高質(zhì)量發(fā)展新階段。

　　注冊(cè)制改革領(lǐng)銜 市場(chǎng)基礎(chǔ)制度不斷完善

　　2019年，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制改革拉開(kāi)了資本市場(chǎng)深改序幕。此后，以注冊(cè)制改革為核心，監(jiān)管層統(tǒng)籌推進(jìn)發(fā)行上市、交易、退市、再融資和并購(gòu)重組等關(guān)鍵制度創(chuàng)新，不斷完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度。其間，以信息披露為核心的注冊(cè)制逐漸深入人心。

　　據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月8日，科創(chuàng)板上市公司達(dá)335家，IPO募資合計(jì)4165.82億元；注冊(cè)制下，創(chuàng)業(yè)板已有189家公司上市，IPO募資合計(jì)1449.66億元。

　　“科創(chuàng)板上市公司主要集中在新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備制造和新材料等行業(yè)，支持‘硬科技’的示范效應(yīng)逐漸凸顯，成為科創(chuàng)企業(yè)獲得直接融資的重要平臺(tái)。”汪惠青表示，科創(chuàng)板打通了企業(yè)開(kāi)展科技創(chuàng)新的資金瓶頸，也激發(fā)了全社會(huì)對(duì)科技創(chuàng)新的投資熱情。

　　“‘深改12條’提出兩年，我感覺(jué)資本市場(chǎng)的變化主要有兩點(diǎn)。”偉明環(huán)保董秘程鵬在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

　　具體來(lái)說(shuō)，一是注冊(cè)制改革中，科創(chuàng)板很好地發(fā)揮了“試驗(yàn)田”作用，有力地推進(jìn)了股票發(fā)行注冊(cè)制改革，而且注冊(cè)制改革試點(diǎn)擴(kuò)大到創(chuàng)業(yè)板，對(duì)大力支持實(shí)體企業(yè)的科技創(chuàng)新和持續(xù)發(fā)展發(fā)揮了應(yīng)有的作用。二是公募基金參與主體與產(chǎn)品進(jìn)一步豐富和發(fā)展，市場(chǎng)中長(zhǎng)期資金更加充裕，能在一定程度上科學(xué)引導(dǎo)上市公司估值定價(jià)，并支持了上市公司的融資需求。

　　2020年10月份，《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》發(fā)布，對(duì)提高上市公司質(zhì)量作出全面系統(tǒng)有針對(duì)性的部署安排，目前，上市公司治理專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)第一階段收官。

　　今年以來(lái)，退市新規(guī)正式實(shí)施，常態(tài)化退市機(jī)制正在加速形成。數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月底，已有96家公司被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，24家公司退市，其中17家是強(qiáng)制退市，6家重組退市，1家主動(dòng)退市。

　　另外，隨著新證券法、《刑法修正案》（十一）先后實(shí)施，資本市場(chǎng)違法違規(guī)成本大幅提升。今年7月6日，中辦、國(guó)辦印發(fā)《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見(jiàn)》，向市場(chǎng)明確傳遞“零容忍”的監(jiān)管態(tài)度。與此同時(shí)，康得新、康美藥業(yè)、獐子島等一批惡性違法違規(guī)案件得到查處，資本市場(chǎng)生態(tài)得到進(jìn)一步凈化。

　　投資者保護(hù)方面，資本市場(chǎng)立體有機(jī)的投資者保護(hù)體系逐漸建立。新證券法設(shè)立的特別代表人訴訟機(jī)制落地實(shí)施，首單特別代表人訴訟――康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假案已經(jīng)開(kāi)庭審理，普通代表人訴訟已有多起案例，突破行政前置程序的證券民事訴訟案件已有典型案例。

　　“新證券法設(shè)置了‘投資者保護(hù)’專(zhuān)章，將投資者保護(hù)提升到了前所未有的高度。‘十四五’規(guī)劃提出‘完善投資者保護(hù)制度’；近年來(lái)，監(jiān)管部門(mén)已出臺(tái)一系列法律法規(guī)和政策措施持續(xù)優(yōu)化投資者保護(hù)機(jī)制，資本市場(chǎng)投資者保護(hù)體系日臻完善，尤其是對(duì)中小投資者的保護(hù)也正逐漸落到實(shí)處。”汪惠青表示。

　　深改持續(xù)推進(jìn) 構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)新格局

　　“兩年來(lái)，資本市場(chǎng)始終堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化的方向不動(dòng)搖。”南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，我國(guó)積極建制度，大力開(kāi)展稽查執(zhí)法，實(shí)施“零容忍”，有效推進(jìn)了法治化。在合法合規(guī)的情況下，監(jiān)管層推進(jìn)注冊(cè)制改革，實(shí)現(xiàn)不干預(yù)，尊重市場(chǎng)，推進(jìn)市場(chǎng)化。同時(shí)，我國(guó)積極通過(guò)互聯(lián)互通等有關(guān)措施和開(kāi)放金融中介行業(yè)的相關(guān)舉措，推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)有節(jié)有序有利的國(guó)際化。

　　資本市場(chǎng)改革的進(jìn)度條仍在向前，力度遠(yuǎn)超預(yù)期。近日，設(shè)立北京證券交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“北交所”）在服貿(mào)會(huì)開(kāi)幕式上被官宣。這是繼滬深交易所之后，我國(guó)設(shè)立的第三個(gè)全國(guó)性證券交易所。

　　“北交所的成立，將統(tǒng)籌協(xié)調(diào)多層次資本市場(chǎng)發(fā)展布局，推動(dòng)健全資本市場(chǎng)服務(wù)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的全鏈條制度體系。是中國(guó)新形勢(shì)下全面深化資本市場(chǎng)改革的重要舉措，將有力推動(dòng)中國(guó)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，增強(qiáng)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能。”政信投資集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家何曉宇在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

　　汪惠青表示，在市場(chǎng)定位上，“北交所”是服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地，滬深主板主要為成熟的大中型企業(yè)服務(wù)，科創(chuàng)板為硬科技產(chǎn)業(yè)板塊的企業(yè)服務(wù)，創(chuàng)業(yè)板為高新技術(shù)企業(yè)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)和成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)服務(wù)，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)為特定區(qū)域內(nèi)的企業(yè)提供股權(quán)、債券的轉(zhuǎn)讓和融資服務(wù)。自此，我國(guó)將形成京、滬、深三地交易所和區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)錯(cuò)位發(fā)展、功能互補(bǔ)、互聯(lián)互通的多層次資本市場(chǎng)新格局，從根本上提升資本市場(chǎng)的吸引力。

　　近幾年來(lái)，中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放步伐加快，一系列開(kāi)放舉措落地。近日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿(mǎn)表示，研究推出進(jìn)一步擴(kuò)大開(kāi)放的相關(guān)舉措，包括繼續(xù)拓寬滬深港通標(biāo)的范圍，拓展和優(yōu)化滬倫通制度，擴(kuò)大商品和金融期貨國(guó)際化品種供給，推動(dòng)建立境外從業(yè)人員資質(zhì)認(rèn)證機(jī)制等，為境外機(jī)構(gòu)和投資者參與中國(guó)資本市場(chǎng)提供更加公平、高效和便利的服務(wù)。

　　談及“深改12條”中，未來(lái)哪些方面還需要繼續(xù)推進(jìn)，田利輝認(rèn)為，督促中介機(jī)構(gòu)盡職履責(zé)、提升執(zhí)業(yè)能力還需大力推動(dòng)；科技監(jiān)管方面，監(jiān)管的科技化智能化水平也需進(jìn)一步提升。

　　汪惠青認(rèn)為，目前私募行業(yè)在發(fā)展過(guò)程中真私募與偽私募并存，須加快構(gòu)建規(guī)范私募基金行業(yè)發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制，繼續(xù)完善相關(guān)法律法規(guī)和各項(xiàng)基礎(chǔ)性制度，加大對(duì)“亂私募”和“偽私募”的打擊力度。