進(jìn)入4月以來(lái)，人民幣兌美元匯率一路上漲。

　　5月25日，離岸人民幣兌美元匯率升破6.4，回到2018年6月以來(lái)的高位；在岸人民幣兌美元收盤報(bào)6.4078，較上一交易日漲215個(gè)基點(diǎn)。

　　人民幣兌美元因何升值？接受新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者采訪的多位專家分析認(rèn)為，我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升、國(guó)際收支保持順差、美元指數(shù)走弱等多重因素共同推高人民幣匯率。

　　預(yù)計(jì)美元還將在中長(zhǎng)期內(nèi)保持弱勢(shì)，“美國(guó)刺激政策使得債務(wù)體量接近30萬(wàn)億美元，如果美元升值1%，債務(wù)水平就會(huì)增加3000億美元。”受訪人士稱。不過(guò)人民幣兌一籃子貨幣升值壓力并沒(méi)有很大。

　　值得一提的是，近期大宗商品價(jià)格上漲，市場(chǎng)出現(xiàn)了人民幣升值對(duì)抗輸入型通脹的提法。近日，金融委、央行接連就匯率問(wèn)題發(fā)聲。央行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)表示，未來(lái)人民幣匯率的走勢(shì)將繼續(xù)取決于市場(chǎng)供求和國(guó)際金融市場(chǎng)變化，雙向波動(dòng)成為常態(tài)。對(duì)此業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，維護(hù)人民幣市場(chǎng)秩序，鞏固金融安全更為重要。

　　人民幣兌美元進(jìn)入升值通道 美元指數(shù)走弱連續(xù)回落

　　5月25日下午，離岸人民幣兌美元升破6.4關(guān)口，創(chuàng)2018年6月中旬以來(lái)高位。截至25日17時(shí)45分報(bào)6.3984，日內(nèi)漲逾200點(diǎn)。在岸人民幣兌美元也創(chuàng)2018年6月中旬以來(lái)的高位，最高漲至6.4016，漲超200點(diǎn)。16時(shí)30分收盤報(bào)6.4078，較上一交易日漲215個(gè)基點(diǎn)。

　　自今年4月開始，人民幣兌美元匯率進(jìn)入升值通道，離岸人民幣兌美元從4月初的6.5766升至目前的6.39水平，在岸人民幣兌美元從4月初的6.5739升至目前的6.40水平。

　　與此同時(shí)，美元指數(shù)出現(xiàn)一定下跌。美元指數(shù)從3月底的93.28上方，降至90以下，截至北京時(shí)間5月25日17時(shí)45分報(bào)89.61。

　　不過(guò)人民幣兌一籃子貨幣指數(shù)相對(duì)波動(dòng)不大。據(jù)中國(guó)貨幣網(wǎng)，CFETS人民幣匯率指數(shù)今年4月以來(lái)一直在96、97上下波動(dòng)，最新數(shù)據(jù)(5月21日)為97.19，較上周下跌0.15%。

　　關(guān)于美元走低的原因，有市場(chǎng)機(jī)構(gòu)人士對(duì)新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，近期，主要受歐洲公債收益率大幅走高、美聯(lián)儲(chǔ)重申寬松貨幣政策立場(chǎng)等因素影響，美元出現(xiàn)貶值走勢(shì)，正在逼近年初低點(diǎn)。這是帶動(dòng)這幾個(gè)交易日人民幣兌美元大幅升值的主導(dǎo)因素。

　　民生銀行首席研究員溫彬也對(duì)記者表示，一是今年以來(lái)盡管外部環(huán)境復(fù)雜多變，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升、持續(xù)向好，同時(shí)國(guó)內(nèi)疫情防控成效顯著，為人民幣匯率保持穩(wěn)定提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　二是我國(guó)國(guó)際收支保持順差，一方面對(duì)外出口盈余增長(zhǎng)，另一方面國(guó)際投資者看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景和資本市場(chǎng)潛力，資本項(xiàng)目繼續(xù)流入，有利于人民幣匯率穩(wěn)定。

　　國(guó)家外匯管理局5月21日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年4月份，在貨物貿(mào)易進(jìn)出口保持一定順差的情況下，非銀行部門涉外收支延續(xù)凈流入態(tài)勢(shì)，順差160億美元。另一方面，今年4月來(lái)華直接投資凈流入保持平穩(wěn)增長(zhǎng)；外資凈增持境內(nèi)股票和債券195億美元，同比增長(zhǎng)3%。

　　三是美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)采取寬松立場(chǎng)，美元指數(shù)連續(xù)回落，包括人民幣在內(nèi)非美元貨幣走強(qiáng)。

　　人民幣升值對(duì)抗輸入型通脹？ 金融監(jiān)管接連發(fā)聲重申匯率制度

　　值得一提的是，近期大宗商品價(jià)格上漲，市場(chǎng)出現(xiàn)了人民幣升值對(duì)抗輸入型通脹的提法。

　　近日，金融委、央行接連就匯率問(wèn)題發(fā)聲。金融委會(huì)議稱，要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。央行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)表示，央行完善以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，這一制度在當(dāng)前和未來(lái)一段時(shí)期都是適合中國(guó)的匯率制度安排。

　　前述機(jī)構(gòu)人士表示，這意味著當(dāng)前通過(guò)推動(dòng)人民幣匯率升值緩解國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)的影響，并非監(jiān)管層的優(yōu)先選項(xiàng)。保持人民幣匯率隨市場(chǎng)供求和國(guó)際金融市場(chǎng)變化(包括美元走勢(shì)變化)正常雙向波動(dòng)，避免單邊市場(chǎng)預(yù)期聚集導(dǎo)致人民幣匯率大起大落，對(duì)維護(hù)人民幣市場(chǎng)秩序，鞏固金融安全具有更為重要的意義。

　　從匯率和大宗商品的關(guān)系角度，中國(guó)銀行研究院研究員王有鑫對(duì)記者分析稱，影響大宗商品價(jià)格的因素主要包括供求因素和金融因素，其中匯率是重要的金融因素之一。在國(guó)際市場(chǎng)上，大宗商品交易通常以美元定價(jià)，美元走勢(shì)與大宗商品價(jià)格負(fù)相關(guān)。

　　“一方面，人民幣匯率波動(dòng)會(huì)影響大宗商品的人民幣價(jià)格，影響國(guó)內(nèi)進(jìn)口企業(yè)成本。以人民幣兌美元升值為例，將在一定程度上抵消大宗商品價(jià)格上漲對(duì)國(guó)內(nèi)進(jìn)口企業(yè)原材料成本的影響。另一方面，中國(guó)作為國(guó)際鐵礦石、原油、銅、大豆等商品主要進(jìn)口國(guó)，如果人民幣匯率升值幅度過(guò)大，進(jìn)口大宗商品過(guò)多，又會(huì)刺激大宗商品價(jià)格上漲，不利于穩(wěn)定國(guó)內(nèi)商品價(jià)格。因此，綜合看，在當(dāng)前情況下，維持人民幣在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，有利于穩(wěn)定大宗商品價(jià)格。”王有鑫稱。

　　中長(zhǎng)期美元升值“概率較小” 人民幣兌美元將“雙向波動(dòng)”

　　“人民幣匯率是由內(nèi)外部因素共同決定的，并不完全依賴于自身市場(chǎng)。”中國(guó)銀行首席研究員宗良對(duì)新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，預(yù)計(jì)美元還將在中長(zhǎng)期內(nèi)保持弱勢(shì)。

　　他分析稱，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能有所好轉(zhuǎn)，但畢竟是靠大規(guī)模放水的刺激帶來(lái)的。另外，美元升值會(huì)帶來(lái)美國(guó)債務(wù)更大的成本和壓力，所以中長(zhǎng)期升值的概率比較小。

　　“美國(guó)現(xiàn)有債務(wù)體量已經(jīng)達(dá)到28萬(wàn)億美元，預(yù)計(jì)年底將接近30萬(wàn)億美元，(按理論計(jì)算)美元升值1%，債務(wù)水平就會(huì)增加3000億美元。”宗良同時(shí)強(qiáng)調(diào)，人民幣兌一籃子貨幣匯率上行壓力沒(méi)有很大。

　　溫彬認(rèn)為，下階段隨著全球通脹水平上升，發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣政策有收緊跡象，國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)性加大，人民幣兌美元匯率將在合理均衡水平上保持雙向波動(dòng)。

　　前述機(jī)構(gòu)人士判斷，后期美債收益率繼續(xù)走高是大方向，今年美元指數(shù)下行空間有限，下半年不排除波動(dòng)向上的可能。這意味著今年人民幣兌美元匯率整體上將處于“有升有貶”的雙向波動(dòng)格局。（程維妙 顧志娟）

　　 轉(zhuǎn)自：新京報(bào)