今年以來，各國大幅增加財政支出，以抵御新冠疫情對經(jīng)濟的沖擊，導(dǎo)致全球政府債務(wù)規(guī)模急劇上升。國際貨幣基金組織(IMF)數(shù)據(jù)顯示，截至7月，發(fā)達經(jīng)濟體債務(wù)已升至全球國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的128%，是二戰(zhàn)以來最高水平。

　　疫情發(fā)生前，世界經(jīng)濟就已長期處于債務(wù)驅(qū)動型增長軌道。當前疫情仍在持續(xù)，隨著各國財政收入減少、開支持續(xù)增加，全球債務(wù)水平可能在今后一段時期持續(xù)上升，這加劇了部分國家主權(quán)債務(wù)違約風險。可以預(yù)見，疫情過后，全球去杠桿過程將困難而漫長。

　　疫情催生政府借債潮

　　IMF5月發(fā)布報告稱，為應(yīng)對疫情，全球財政支出總計約9萬億美元，占全球GDP的12%，其中一半通過政府預(yù)算直接提供，另一半則通過公共部門額外借貸等財政融資手段獲得。

　　疫情期間，美國、歐盟等主要經(jīng)濟體持續(xù)加碼寬松政策，導(dǎo)致政府債務(wù)占GDP比重短時間內(nèi)大幅提升。

　　美國彼得·彼得森基金會網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，美國聯(lián)邦政府債務(wù)金額為26.6萬億美元。美國國會預(yù)算辦公室此前預(yù)計，今后10年，聯(lián)邦政府預(yù)算需要為其債務(wù)支付10萬億美元利息，利息占政府支出比重將從當前的9%左右提高至24%。未來利息成本將拖累美國經(jīng)濟發(fā)展。

　　歐盟國家本就長期處于低增長、高失業(yè)、高福利的負重前行狀態(tài)，歐元區(qū)政府債務(wù)占GDP比重長期居高不下。為應(yīng)對疫情，歐盟推出7500億歐元經(jīng)濟刺激計劃，政府債務(wù)水平進一步上升。

　　截至7月，英國政府債務(wù)首次超過2萬億英鎊，占GDP比重達100.5%，創(chuàng)下1961年以來最高水平。

　　與發(fā)達國家相比，新興經(jīng)濟體面臨的形勢更為嚴峻。疫情引發(fā)的金融動蕩使新興經(jīng)濟體資本外流、部分發(fā)展中國家貨幣大幅貶值，債務(wù)償還負擔加重。

　　世界經(jīng)濟衰退及政府債務(wù)規(guī)模激增導(dǎo)致數(shù)十個國家主權(quán)評級遭下調(diào)。今年上半年，美國、歐元區(qū)國家、英國、印度等30多個國家和地區(qū)的主權(quán)評級被國際評級機構(gòu)下調(diào)。評級機構(gòu)惠譽表示，主權(quán)評級下調(diào)還未結(jié)束。

　　歐洲和發(fā)展中國家債務(wù)違約風險高

　　專家認為，目前全球出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)危機的風險主要集中在部分歐洲國家和發(fā)展中國家。

　　歐盟統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，目前歐洲多數(shù)國家債務(wù)率已經(jīng)超過2009年末歐債危機發(fā)生初期的水平，其中希臘政府債務(wù)率接近200%，意大利、葡萄牙、比利時、法國和西班牙均超過100%。

　　對不少歐洲國家來說，2020年和2021年是比較艱難的年份，因為將迎來主權(quán)債務(wù)償還高峰期。其中，意大利和西班牙有大量債務(wù)到期，其主權(quán)債務(wù)違約風險相對較高。

　　在發(fā)展中國家中，有不少在疫情前就已面臨政府收入中償還債務(wù)支出占比過高的困境。聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議4月發(fā)布的報告顯示，未來10年，發(fā)展中國家將面臨巨大債務(wù)償還壓力；僅2020年和2021年，發(fā)展中國家最多需償還約3.4萬億美元公共債務(wù)。

　　政府債務(wù)問題如何解

　　歷史表明，主權(quán)國家很少單獨違約。主權(quán)違約往往有聚集效應(yīng)，局部性債務(wù)危機會通過全球金融市場放大，進而危及全球經(jīng)濟復(fù)蘇和發(fā)展。

　　面對不斷惡化的政府債務(wù)問題，各國應(yīng)該如何化解？作為國際儲備貨幣發(fā)行國，美國可以通過美元貶值的方式“蒸發(fā)”掉大量政府債務(wù)。不少經(jīng)濟學(xué)家認為，美國經(jīng)濟仍有一定空間推出更多財政刺激措施，政府債務(wù)問題尚不屬于其首要考慮的問題。

　　部分歐洲國家或發(fā)展中國家可能通過向歐盟內(nèi)部、世界銀行或IMF等借款緩解債務(wù)危機，也可能與債權(quán)國就債務(wù)利率、還債時間和本金進行商討。以阿根廷為例，該國選擇了延期支付、債務(wù)重組和強制性債務(wù)互換的減債之路。

　　為應(yīng)對疫情，短期內(nèi)急劇擴張債務(wù)以支撐經(jīng)濟對不少國家來說是權(quán)宜之策。但疫情過后，各國必須面對漫長而痛苦的去杠桿進程。專家警告，在全球化背景下，各國需要以全局性思維看待政府債務(wù)問題，避免因債務(wù)問題拖累世界經(jīng)濟復(fù)蘇。