2020年的經濟變幻，讓平凡的我們大開眼界，無論是“負的利率”還是“負得流油”，連“股神”巴菲特都覺得今年是個“活久見”的市場，這個“活久見”的全球資產動蕩，生動演繹了世界經濟的風云莫測。而在全球低迷的生產和消費需求下，經濟的驅動力來自哪里，也漸漸成為大家關注的方向。

　　經濟“三駕馬車”中的投資與消費，雙引擎能否今年一起發力?真融寶董事長吳雅楠博士為我們帶來關于“新基建和新消費雙引擎擴大經濟增量”的四個展望：

　　　　1、用新思維看投資和消費

　　全球經濟的需求端的萎縮，從油價就可以看出端倪。美國東部時間4月20日下午兩點，紐約原油直接跌穿為負，可謂一發不可收拾。那么油價怎么可能為負?為什么?

　　吳雅楠博士的解讀：由于疫情導致需求驟降，原油大量過剩導致庫容緊張。美國能源部的數據顯示，庫欣的儲油罐的儲存量已達到71%。而預期美國原油庫存能力將在6月左右就到達極限。目前來看，庫欣地區庫容不足的問題短期內幾乎無解，WTI原油6月合約也將面臨著臨近交割時跌破0油價的風險。

　　那么如何安放這些原油?

　　先看市場人士能想到的一些可能的去處：1)儲油罐2)油輪上的浮動存儲3)火車貨場4)原油管道5)化工品袋子。是可謂煞費苦心，大費周章!

　　吳雅楠博士認為，在全球原油大跌的背后，本質上是供求失衡，在新冠疫情的陰影下，全球經濟幾乎停擺，工業和消費需求嚴重萎縮。而這樣的外部需求疲弱的格局還將取決于海外各國疫情防控的效果、后續復工復產的力度，以及之后的可能的二次疫情傳播爆發，而歐佩克+的減產目標眼下實在差強人意。

　　雖然批發零售業、交通運輸業、住宿餐飲業等受沖擊較大，但信息傳輸、軟件和信息技術服務業、金融業卻保持了增長。因此，穩定一季度增長的重要力量是服務業，特別是生產性服務業。

　　一季度，整體工業生產出現了“V”型的反彈。

　　盡管企業的復產復工推進較快，但居民生活方面仍然受制于保持適當的社交距離以及盡量避免聚集，餐飲收入增速持續回落，實物商品網上消費增加，帶動商品零售增速較前值回升。

　　吳雅楠博士介紹，經濟增長的三駕馬車是投資、消費和出口。日前，中央政治局常委會會議，明確提出“把在疫情防控中催生的新型消費、升級消費培育壯大起來，使實物消費和服務消費得到回補”。會議同時提出，加快5G網絡、數據中心等新型基礎設施建設進度。

　　而讓消費熱起來，離不開一個“新”字。

　　新基建能夠為新消費開拓更多創新空間，創造更多可能，并從基礎層面進一步廣泛地、根本地提升新消費體驗。

　　同時，新消費則為新基建指明了更多投資領域，明確清晰目標，進而提升新基建的整體效能。可以說，新基建讓新消費更有依托，新消費則讓新基建更有方向。

　　因此，吳雅楠博士建議我們要用新思維來看待投資和消費，可以積極圍繞“壯大新消費、加快新基建”來共同努力。

　　　　2、以要素改革布局新基建

　　在4月20日的國家發改委新聞發布會上，首次明確了“新基建”的范圍，這包括信息基礎設施、融合基礎設施、創新基礎設施三個方面。

　　有的觀點認為，新基建在整個基建投資規模中占比沒有那么高，所以對于疫情后的穩增長、穩就業并沒有多大效果。

　　而吳雅楠博士是這么認為的：

　　其一，如果是穩增長，那么顯然傳統基建更見效快。

　　其二，但是新基建實質上是為了適應全球未來的產業趨勢。正因為這些領域投資規模目前有限，但又是我們未來不能落后的產業賽道，所以才需要早力保和早布局。

　　區別于傳統基建，新基建主要發力點不在基建，而在“新”。

　　之前的吳雅楠博士有提過，中國是制造業大國，但還不是制造業強國，中國在建設制造強國和發展先進制造業還有很長一段路要走。

　　一方面，中國制造業產業結構不平衡、高級化程度不夠，低端無效供給過剩與高端有效供給不足并存。另一方面，高品質、個性化、高復雜性、高附加值產品的供給能力不足，高端品牌培育不夠。

　　“中國也面臨著全球產業鏈重構的挑戰和機遇。”

　　中國藉著國務院的《關于構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》正在全方位推進要素市場化改革。

　　吳雅楠博士提出，比起狂熱成潮，新基建更需要“慢工出細活”。新基建將通過乘數效應，推動產業升級，帶動中國制造向中國智造轉型，再借由產業端傳導消費端，繁榮新消費。既謂新，就要透過要素市場化改革，以改革的力量，市場化調配資源，不應由政府單一計劃協調。以要素改革來布局新基建將有利于升級基礎設施，賦能產業轉型新時代。

　　伴隨著技術革命和產業變革，新型基礎設施的內涵和外延也會不斷演化。數字經濟正蓬勃發展，新冠疫情成為催化劑，加快了實體經濟的數字化進程。

　　新基建的引擎將會支持中國的高速度經濟增長模式換擋向高質量經濟發展模式的轉型，提供新型基礎設施，也為中國在全球新產業鏈重構進程中占有重要戰略和領導力地位早做布局。

　　　　3、需政策發力壯大新消費

　　4月17日的政治局會議在“六穩”之外，再加“六保”——而“六保”的重點是民生和產業鏈。

　　吳雅楠博士的觀點，民生兜底的緊迫性仍然很高。疫情期間受影響比較嚴重的是餐飲、文化、娛樂、旅游等行業的中小企業。

　　“這次疫情和經濟停擺是一次巨大沖擊，這種沖擊也需要大規模政策去應對。”

　　基礎建設對經濟的拉動需要至少半年時間。消費對經濟的拉動更直接也更及時見效。另一方面，消費行為也有所變遷。如果說傳統消費是以滿足基本生活需求為主，新型消費則主要是為了滿足人們美好生活需求。

　　“新型消費也不是無源之水、無本之木。”

　　所以，我們應該以壯大新型消費為契機，倒逼不同消費行業和服務產業升級，為推動第三產業的供給側結構性改革提供最重要的內生性動力。

　　　　4、雙引擎引入增量基本盤

　　“對于經濟企穩回暖，不僅要對存量經濟發力，更需要有增量布局，以新思維帶動增量基本盤。”

　　讓新消費和新基建同頻共振，政府和市場要更緊密地協同發力。在新基建投資建設中，政府部門主要著力于總體規劃設計，吸納民營資本和創新市場主體參與實施和落地，以要素市場化改革為契機，激發全市場創新活力。

　　另一方面，在這個過程中需要密切留意市場的變化和聲音，及時總結提煉消費新趨勢，挖掘阻礙消費升級的共性難點堵點，將其作為考慮因素更充分地納入設計方案中，著力為新消費打造更扎實的平臺基礎。

　　與此同時，廣大市場主體應該充分借力新基建已經或即將實現的新技術、新產品、新模式、新渠道，抓緊布局謀劃，開發出更多更好滿足大眾需求的消費業態，不斷推進消費擴容提質。

　　“新基建和新消費都很重要，不可偏廢!”吳雅楠博士提醒道。