物聯網是繼 4G 之后下一個通信行業紅利。物際連接在 2017 年超過了人際連接，2025 年連接規模有望達到 1000 億。運營商等通信企業廣泛關注物聯網，主要是由于其連接規模的快速增長及海量連接背后蘊含的商業機遇。連接僅是物聯網產業生態的一部分，可以支撐多達萬億的市場規模。Machina 將物聯網的產業生態分為模組、連接、設備、服務、應用五個部分。從市場價值占比來看，連接的市場價值占比最低僅為 10%左右，應用的市場價值占比最高，可達 35%。據信通院預測，2017-2018 年我國運營商布局物聯網網絡建設累計投資將超過 1000 億元，由此推算，僅我國物聯網產業規模就將超過 10000 億元。

預測全球物聯網連接數

數據來源：公開資料整理

預測 2020 年物聯網產業價值分布

數據來源：公開資料整理

　　NB-IoT 作為 LPWA（低功耗廣覆蓋）技術的代表，其采用授權頻譜，可靠性強，時延較低，穿透性較好，覆蓋性較高的特點支持該技術成為全球最主流物聯網技術。國內三大運營商都在布局 NB-IoT 技術，目前處在試點測試和小規模商用階段，預計 2018年商用進程將明顯提速。為了推廣 NB-IoT技術，中國電信、中國移動都高調宣布了針對 NB-IoT 模組的補貼計劃，模組補貼率高達 80%，使得 NB-IoT 模組的價格與 2G 模組一致，彌補了 NB-IoT模組的價格劣勢。

2017 年國內運營商 NB-IoT 部署進展

數據來源：公開資料整理

　　NB-IoT 的大規模商用網絡建設即將開始，在網絡從無到有的過程中，預計 2018 年起模組、主設備等將率先受益。物聯網產業鏈由感知層、網絡層、平臺層和應用層構成，感知層包括傳感器和智能控制器，網絡層包括模組、芯片和網絡主設備，平臺層包括連接管理平臺、設備管理平臺和應用管理平臺，應用層則包括面向消費者和行業的各類應用。其中網絡層是“萬物互聯”的基礎，也是通信網絡識別度最高的核心環節，目前運營商的網絡建設都是圍繞著網絡層展開。

物聯網產業鏈

數據來源：公開資料整理

　　模組是物聯網實現通信傳輸功能的模塊，模組的傳輸性能將直接決定技術的應用場景。SIM 卡是物聯網中用戶標識、身份認定、計費管理的重要部分。目前 NB-IoT 模組價格大約為 5 美元，按照 2020 年 NB-IoT 連接數達到6 億個計算，創造模組產業價值達到 190 億元人民幣。工信部于 2017 年 6月發文要求加快 NB-IoT 推廣，到 2020 年累計創造 NB-IoT 連接數 6 億個，其中 2017 年實現 M2M 連接數達到 2000 萬。運營商對物聯網模組廠商的補貼政策，在提升模組廠商收入的同時彌補價格劣勢，推動達成物聯網模組普及目標。

NB-IoT 模組數量預測 （單位：萬個）

數據來源：公開資料整理

　　設備是網絡建設中投資較大的環節，目前中國移動 NB-IoT 主設備集采第一輪已經結束，兩年預計總體基站建設規模超過 40 萬個，整體投資超過400 億元。其中 2017 年將新建 14.5 萬站，投資規模 100 億元左右，無線網和核心網都會有較大投入。據中國信通院和運營商預測，2017-2018 年，運營商在物聯網設備方面的投資累計將達 1000 億元，2017-2019 年，物聯網設備集采將持續推進，直至 2019 年完成網絡覆蓋。

運營商物聯網主設備投資（單位：億元）

數據來源：公開資料整理

2017 年中國移動物聯網集采份額（單位：%）

數據來源：公開資料整理