一、中國(guó)家電行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

　　2016 年下半年以來(lái)行業(yè)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，主要原因是產(chǎn)品需求增長(zhǎng)明顯。特別 是空調(diào)產(chǎn)品，2017 年 1-11 月銷量增長(zhǎng) 31.7%；2017 年 1-10 月，冰箱銷量開(kāi) 始反彈，增速由 1 月份的 1%增長(zhǎng)到 10 月份的 6.9%；彩電銷售拐點(diǎn)在 9 月份 出現(xiàn)拐點(diǎn)，有年初的同比減少 10%以下，到同比增長(zhǎng) 5.7%；洗衣機(jī)銷量增長(zhǎng) 整體比較平穩(wěn)，主要受美國(guó)對(duì)洗衣機(jī)反傾銷政策影響。

　　空調(diào)需求高速增長(zhǎng)主要有三方面原因：一方面，2016 年同期渠道去庫(kù)導(dǎo)致的 銷量基數(shù)低，導(dǎo)致 2017 年空調(diào)出貨持續(xù)高增長(zhǎng)；另一方面原材料價(jià)格持續(xù)上漲，在產(chǎn)品提價(jià)預(yù)期下，經(jīng)銷商備貨需求提前釋放；此外，前期較好的地產(chǎn)銷 售表現(xiàn)也對(duì)當(dāng)期行業(yè)景氣有所拉動(dòng)，盡管 2016 年 10 月以來(lái)因政策調(diào)控，一 二線城市地產(chǎn)銷售下滑，但三四級(jí)城市商品房銷售仍有較好增長(zhǎng)。

2017 年空調(diào)銷量維持高增長(zhǎng)（萬(wàn)臺(tái)）

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LCD 電視銷量反彈拐點(diǎn)出現(xiàn)（萬(wàn)臺(tái)）

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2017 年洗衣機(jī)銷量增速平穩(wěn)（萬(wàn)臺(tái)）

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2017 年冰箱銷量反彈（萬(wàn)臺(tái)）

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　　2017 年廚電產(chǎn)品出口量出現(xiàn)高增長(zhǎng)。2017 年 1-10 月油煙機(jī)出口總量為 724.1 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng) 14.7 個(gè)百分點(diǎn)；微波爐出口總量為 4875.0 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng) 6.3 個(gè)百分點(diǎn)；電烤箱出口總量為 2334.4 萬(wàn)臺(tái)，同比 增長(zhǎng) 18.6 個(gè)百分點(diǎn)；電飯鍋出口總量為 4122.4 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng) 4.5 個(gè)百分點(diǎn)。

　　2017 年 1-8 月，隨著原材料價(jià)格的持續(xù)走高，家電的終端價(jià)格大幅上升。9 月份，隨著原材料價(jià)格的逐步穩(wěn)定，家電終端價(jià)開(kāi)始逐步回落。

2017 年 1-8 月家電終端價(jià)格整體大幅上升

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　　高端、智能化產(chǎn)品占比逐步提升。家電消費(fèi)升級(jí)除了在價(jià)格上表現(xiàn)為逐年上升 外，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也發(fā)生了改革，高端產(chǎn)品市場(chǎng)占有率逐步提升。從銷售數(shù)據(jù)可以 看出，目前傳統(tǒng)四大家電產(chǎn)品中，高附加值的變頻空調(diào)、變頻洗衣機(jī)等產(chǎn)品的 市場(chǎng)占有率持續(xù)提升。此外，廚電中的嵌入式燃?xì)庠畹氖袌?chǎng)占比也在逐步提升。

變頻空調(diào)銷量增速及占比增加（萬(wàn)臺(tái)）

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變頻洗衣機(jī)銷量增速持續(xù)增加（萬(wàn)臺(tái)）

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變頻空調(diào)銷量占比持續(xù)增加（萬(wàn)臺(tái)）

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嵌入式燃?xì)庠钍袌?chǎng)占比持續(xù)增加

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　　二、中國(guó)家電行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)

　　1、小家電及冰箱、洗衣機(jī)增長(zhǎng)空間最大

　　我國(guó)小家電產(chǎn)品保有量、普及率遠(yuǎn)低于其他國(guó)家，增長(zhǎng)空間巨大。2016 年我國(guó)抽油煙機(jī)保有量為每百戶 28 臺(tái)，遠(yuǎn)低于海外平均水平。 同期的日本與韓國(guó)，抽油煙機(jī)每百戶擁有量分別達(dá)到了 92 臺(tái)及 112 臺(tái)。洗碗 機(jī)我國(guó) 2016 年的百戶擁有量?jī)H 0.3 臺(tái)，而美國(guó)為 63.1 臺(tái)。凈水器的滲透率同 樣低于亞洲的韓國(guó)及日本，目前我國(guó)凈水機(jī)滲透率僅為 5%，與韓國(guó)的 95%及 日本的 85%差距甚遠(yuǎn)。隨著我國(guó)居民收入水平的提升，廚電產(chǎn)品的保有量、 滲透率與理論上戶均一臺(tái)、90%滲透率均有巨大的提升空間。

　　小家電產(chǎn)品擁有量滯后冰箱、洗衣機(jī)等家電超 10 年。我國(guó)小家電市場(chǎng)起步較 晚，主要因國(guó)內(nèi)居民對(duì)大家電消費(fèi)次序中，廚電排在黑電與白電之后。抽油煙 機(jī)與冰箱、洗衣機(jī)普及歷程進(jìn)行參考對(duì)比發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前抽油煙機(jī)保有量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于 冰箱、洗衣機(jī)等家電，其銷量規(guī)模僅相當(dāng)于 2007-2009 年期間的冰箱內(nèi)銷規(guī)模。 我國(guó)抽油煙機(jī)

百戶擁有量低于其他國(guó)家

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我國(guó)洗碗機(jī)百戶擁有量遠(yuǎn)低于其他國(guó)家

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城鎮(zhèn)抽油煙機(jī)擁有量滯后冰箱超 10 年

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我國(guó)凈水機(jī)普及率空間巨大

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　　2018 年空調(diào)銷量增速收窄。2017 年空調(diào)板塊，由于前期銷售低基數(shù)、經(jīng)銷商 補(bǔ)庫(kù)存以及夏季天氣炎熱等多因素影響下，行業(yè)景氣度高，2017 年 1-10 月空 調(diào)銷量 1.24 億臺(tái)，同比增長(zhǎng) 34.4%。我們預(yù)計(jì) 2018 年，空調(diào)銷量增速將放緩，增速在 6-10%。

彩電城鎮(zhèn)和農(nóng)村市場(chǎng)百戶擁有量已穩(wěn)定

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洗衣機(jī)農(nóng)村市場(chǎng)百戶擁有量穩(wěn)步提升

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冰箱農(nóng)村市場(chǎng)百戶擁有量穩(wěn)步提升

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空調(diào)農(nóng)村及城鎮(zhèn)擁有量均穩(wěn)步提升

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　　2017 前三季度洗衣機(jī)內(nèi)銷量 3179 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng) 6.59%，增速逐步提升。 2017 前三季彩電銷量 9451 萬(wàn)臺(tái)，同比下降 6.2%，主要是原材料面板價(jià)格漲 幅較大，企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上升，抑制需求。隨著下半年面板價(jià)格回落，彩電成本 降低，價(jià)格回落的同時(shí)除了提升需求外，也對(duì)企業(yè)盈利帶來(lái)改善。2017 前三 季度冰箱內(nèi)銷負(fù)增長(zhǎng)。

2017 年冰箱內(nèi)銷量呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)（萬(wàn)臺(tái)）

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2017 年洗衣機(jī)銷量穩(wěn)步提升（萬(wàn)臺(tái)）

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2017 年彩電銷量增長(zhǎng)拐點(diǎn)出現(xiàn)（萬(wàn)臺(tái)）

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2017 年下半年面板價(jià)格回落（萬(wàn)臺(tái)）

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　　2、空調(diào)、冰箱及小家電出口維持較高增長(zhǎng)

　　2016 年下半年以來(lái)我國(guó)空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)出口大都有較高的增長(zhǎng)。2017 年 1-10 月空調(diào)和冰箱出口量同比增長(zhǎng)分別為 14%和 12%。洗衣機(jī)出口主要受美 國(guó)商務(wù)部對(duì)原產(chǎn)于中國(guó)的大型洗衣機(jī)進(jìn)行反傾銷，及三星、LG 等企業(yè)將產(chǎn)能 轉(zhuǎn)移美國(guó)影響，2017年二季度開(kāi)始出口放緩。

2016 年下半年以來(lái)我國(guó)白電出口大都位于較高增長(zhǎng)（%）

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　　廚電出口方面，2017 年油煙機(jī)、水凈化器和洗碗機(jī)出口量增長(zhǎng)加速。預(yù)計(jì) 2018 年水凈化器、洗碗機(jī)產(chǎn)品出口增長(zhǎng)持續(xù)加速，油煙機(jī)將進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)階段。

2017 年水凈化器出口增速加大（萬(wàn)臺(tái)）

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油煙機(jī)出口增長(zhǎng)情況（萬(wàn)臺(tái)）

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2017 年洗碗機(jī)出口增速持續(xù)加大（萬(wàn)臺(tái)）

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　　2018 年廚電市場(chǎng)集中度提升，加速行業(yè)白馬格局形成。我國(guó)廚電市場(chǎng)發(fā)展晚 于傳統(tǒng)家電市場(chǎng) 10 年左右時(shí)間，故在需求市場(chǎng)將持續(xù)維持高增長(zhǎng)。從市場(chǎng)集 中度來(lái)看，雖然僅年來(lái)逐步提升，但整體市場(chǎng)集中度仍處于偏低水平。