新能源汽車爆發增長，鋰電池仍處高速發展期。在鼓勵政策強力驅動、車型日益豐富以及基礎設施日益完善的大背景下，我國新能源汽車將持續爆發增長。根據數據， 2017 年 1-9 月份新能源汽車產銷量分別為 42.4 萬和 39.8 萬輛，同比增長 40.2%和 37.7%，9 月單月產銷分別為 7.7萬和 7.8萬輛，同比增速高達 79.7%和 79.1%。預計2017全年新能源汽車銷量有望達到70萬輛， 而2018年由于補貼退坡的搶裝效應，預計也將實現較高增速， 2019、 2020 年積分制的落地，則將為中期增長提供保障，預計 2020 年新能源汽車產銷量將達到 200 萬輛。消費類電池保持平穩增長，動力和儲能電池空間極大，據統計，全球鋰電池需求在 2016 年達到 129.4Gwh，2016 年鋰電池電芯產值為 2217億元，預計到 2017 年全球鋰電池需求將達到 160.8Gwh，市場規模為 2660億，2018 年市場規模將達到 3000 億元。

　　電池企業產能快速擴張，產線自動化率亟待提升，鋰電設備需求不斷攀升。在新能源汽車銷量爆發增長的背景下， 動力電池企業持續擴大產能，而龍頭企業為提升市占率和規模效應，均制定了較大規模的擴產計劃，動力鋰電設備需求不斷攀升。動力電池對產品的一致性、安全性要求較高，而目前國內一線企業的產線自動化水平不足 60%，二三線企業不足 30%，遠低于國際龍頭企業 85%的自動化率。國內動力鋰電池的制造合格率為 70-80%，而國外動力 鋰電企業全自動化產線的合格率達到 90%，國內鋰電池與國際龍頭相比仍有較大差距，提升動力鋰電生產線的自動化水平是大勢所趨，將增加高端鋰電設備需求。預計，到 2020 年我國鋰電設備市場產值將達到 356 億元。

　　鋰電前端設備國產化率仍有較大提升空間。鋰電池設備由前端設備（攪拌、涂布、輥壓、分切）、中道（卷繞）、后端設備（封裝、注液等）組成。目前我國鋰電行業后端設備基本實現國產化，而高端前端設備仍依賴進口，國內部分企業主要采用日本、韓國及美國設備。2016 年，進口設備占鋰電后端設備總產值的 3%，占前端設備產值的比例為 27%，前端設備國產化率仍有較大提升空間。預計，到 2020 年我國鋰電設備國產化率將達到 80%，國產鋰電設備產值將達到 285 億元。

　　3、濕法路線大勢所趨

　　隔膜是保障鋰電池安全重要組成部分，隨動力鋰電放量高速增長。隔膜是鋰離子電池的關鍵內層組件之一，主要作用在于防止正負極材料接觸導致短路，根據報告，隔膜占鋰電池材料成本比例約為 25%。隔膜浸潤在解液中，表面有大量允許鋰離子通過的微孔，材料、厚度和微孔數量等都會影響鋰離子穿過隔膜的速度，進而影響電池的放電倍率、循環壽命等性能，是技術壁壘較高的材料。根據統計，2016 年我國鋰電池隔膜產量達到 10.84 億平米，同比增長72.6%，預期未來三年隔膜需求仍將隨鋰電池放量而高速增長。

　　濕法隔膜熱穩定性差，而經過陶瓷涂覆則可以彌補這一缺陷，涂覆膜市場前景廣闊。濕法隔膜雖然較干法隔膜有較 大優勢，但熔斷溫度低，耐熱性差，高溫時的收縮率高達 10%，可能引起極片外露，而采用陶瓷涂覆工藝則可解決 熱穩定性差的缺陷。涂覆隔膜是利用粘結劑在聚烯烴基膜上涂布 PVDF 等膠黏劑或陶瓷氧化鋁，該技術主要應用在 濕法工藝上。由于涂覆材料的耐溫性能較高，在高溫下可起到支撐作用，能防止隔膜整體熱失控，耐受高溫可達到 180℃。此外，涂覆加工之后的隔膜收縮率小于 2%，而且涂覆材料還大大提高了隔膜的抗刺穿能力，進一步提高了電池的安全性。因此，在聚烯烴隔膜上涂覆陶瓷等納米材料或采用新基體材料成為未來技術發展趨勢。

　　全球隔膜市場過去被外資占據主要份額，國內品牌正強勢擴張。從隔膜及涂覆隔膜行業格局來看，全球市場被美國、 日本、韓國等少數國家占據主要份額，2015 年，日本旭化成、美國 Celgard、東燃化學/韓國 SKI、日本宇部等廠商 占據 60%以上市場份額。

　　4、軟包電池發展趨勢明顯，鋁塑膜業務值得期待

　　鋁塑膜軟包電池能量密度更高，契合動力鋰電發展方向。鋰電池電池按照外殼類型可分為方形、圓柱、軟包三大類，其中軟包電池指采用鋁塑膜等軟包裝鋰離子聚合物電池，軟包電池的安全性更好，重量更輕，容量更大，從動力電池的發展來看，對于乘用車和商用車都需要搭載重量更輕，能量更高的鋰離子動力電池，軟包電池則提供了相對較 好的重量能量密度，是未來動力鋰電的發展方向。根據統計，2016 年中國鋰離子電池鋁塑包裝膜的需求量約 9500 萬平米，同比增長 44%，市場規模約 32 億元左右，同比增長 51%。預計到 2017 年，鋁塑膜的市場規模將達到 38.3億元。

中國鋁塑膜行業需求（萬平米）

數據來源：公開資料整理

　　鋁塑膜市場被日系企業壟斷，國產化替代空間巨大。目前，全球鋁塑膜市場主要被日本的 DNP 和昭和電工所壟斷， 兩家占據全球約 90%市場份額，此外日本大倉、凸版印刷、韓國栗村也有一定產量，韓國企業剛剛進入，中國企業正處于市場導入期。由于鋁塑膜的關鍵材料依賴進口，而且生產設備都是非標設備、工藝難度較高，目前國內僅有幾個廠家生產的鋁塑膜能有幾個指標達到和日本 DNP 同等指標，多數本土廠家的耐電解液和沖坑性能仍和日本企業有較大差距，目前還主要用于消費鋰電市場。在補貼退坡的壓力下，國內鋰電池廠商未來三年仍面臨巨大的降本壓力，迫切需要降低原材料成本，而結合國內廠商在正極、負極、隔膜、電解液等材料領域的進口替代歷史進程來看，認為未來鋁塑膜國產化是電池廠商的必然選擇，本土品牌國產化替代空間極大。