智研咨詢發布的《2017-2022年中國軍工市場研究及投資前景預測報告》顯示，隨著我國經濟實力和國際地位顯著提升，地緣政治問題逐步顯現，中國的地緣戰略非常復雜，周邊與15個國家接壤。目前仍與兩個國家——印度、不丹還未明確陸上邊界，同時領海主權也存在許多爭議：中日圍繞東海問題、中國與東南亞國家圍繞南海問題以及中韓圍繞黃海問題等。中國的強大崛起對舊世界格局形成挑戰，使得政治、軍事沖突難以避免，而軍事工業、國防力量的強大則是保證國泰民安最直接最有力的手段。

在周邊局勢不穩定的局面下，2017年中國國防預算增加7%，約 10211億元，預期未來5-10年內，我國軍費有望繼續保持穩健增長。預計到“十三五”末期，我國國防預算將達到13000億元。

2012-2017年中國軍工預算及增長速度

目前，我國國防投入占GDP的比例仍然較低，根據數據顯示，2016年我國軍費預算占GDP的比例僅為1.28%，顯著低于美、俄等世界軍事強國以及印度、越南、巴西等發展中國家的水平，考慮到國際形勢的變化以及我國在國際上話語權的提高，軍費預算未來的提升空間較大。

全球軍費總額（單位：萬億美元）

數據來源：中國軍事科學院

2017人大會審議2017年度軍費預算增長大約7%，以2016年9543.54億元預算為基數，2017年中國的國防費將突破一萬億元人民幣大關，大約折合1450億美元，但是，這也僅相當于美國的24.6%。人均國防費用對比西方國家更低，僅相當于美國的1/18、英國的1/9、法國的1/7、俄羅斯的1/5；軍人人均數額是美國的13.58%、英國的22.98%、法國的22.8%、德國的14.3%。

2016年全球軍費TOP10

數據來源：SIPRI

2012-2017年三季度，國內投資軍工項目的金額總量約200億元，涉及軍民融合企業超500家，其中2016年軍工融資金額約51.7億元，為2012年的2.2倍。所投資項目中，軍工裝備制造與電子信息成為行業熱門，其余不乏高端制造、無線電、船舶制造、新能源以及新材料等企業。就投資輪次而言，相比之下投資機構更看好軍工企業的早期發展，根據投資案例統計，投資天使輪和A輪共計超過50%，其中天使投資單次投資金額比較小，一般控制在1000萬元以下，而其他輪次的投資基本在2000萬元以上，單個投資金額上億元的項目接近五分之一。

2012-2017年軍工企業融資額（單位：億元）

數據來源：公開資料整理

2016年較以前年度相比，無論是投資項目還是投資金額都有較大幅度的增長，其原因在于軍工行業目前處于一個發展速度較快的成長期，2015年提出的很多理念和政策支持在2016年開始逐漸落地，如2016年7月份出臺了《關于經濟建設和國防建設融合發展的意見》，明確了軍民融合發展的重點任務和主要思路。政策利好的加持為投資機構指明業務開拓方向和保障，使得VC/PE在軍工市場的動向愈發活躍。

總體來看，中國軍工綜合實力還是落后于歐美國家，但中國的國有體制在重大項目上發揮著獨有的作用。從生產角度考慮，中國軍工行業活力比美國強，且是一個上升期行業，潛力更大，對于行業中的企業和項目投資的機會也更多。由于美國的壟斷程度已經很高，所以市場體制下受到的限制也相應增加；而在中國，雖是國有體制，但體制內企業的競爭力也不可小覷。目前中國的工業深度按當前的生產速度與零部件的精密程度及復雜程度而言無法和二戰時期相比，且造價方面也有差異。在生產效率方面，中國相對落后于美國，其原因在于過去缺乏可以大批量操作的市場，能夠出產的裝備量也較少，行業內的可塑性比較差。以流水線生產作業為例，因為過去沒有大量生產需求，因此投資出口與緊迫性就無從談起，但現在來看，軍隊對軍備品的需求增加，量產及生產制造方式方面還存在可上升空間。市場需求存在，再加上中國數年來厚重的積累，軍工行業將會蓬勃發展是個不爭的事實。