一、景氣度情況分析

　　2014年以來，草甘膦價格持續(xù)下跌，從最高4.5萬元/噸跌至2016年年中最低1.69萬 元/噸，基本全行業(yè)虧損，龍頭企業(yè)也僅盈虧平衡。草甘膦的國內(nèi)產(chǎn)能由2009年的最高100余萬噸降低至目前的90萬噸左右，且據(jù)了解，目前在正常生產(chǎn)的企業(yè)十余家，行業(yè)供給格局明顯改善。

　　草甘膦全球需求將為平穩(wěn)，伴隨海外企業(yè)逐步恢復(fù)正常采購，加之國內(nèi)企業(yè)開工 受制于環(huán)保、資金、人員等方面的壓力，供給端可望進一步有序，產(chǎn)品價格有望 逐步企穩(wěn)回升。

2016年以來國內(nèi)草甘膦需求走勢

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國內(nèi)草甘膦生產(chǎn)企業(yè)集中度提升（按產(chǎn)能）

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　　二、影響草甘膦價格的重要因

　　2016年8月以來，受G20峰會、中央環(huán)保督察組大范圍進行環(huán)保督察、原材料價格 上漲等因素影響，加之四季度為草甘膦傳統(tǒng)旺季，國內(nèi)草甘膦原藥價格自底部上 漲約4100元/噸至目前2.2萬元/噸。

　　特別是近期針對近期出現(xiàn)的重污染天氣情況，環(huán)保部對京津冀及周邊企業(yè)實施大 規(guī)模的限產(chǎn)。甘氨酸生廠商由于受環(huán)保因素影響開工受限，產(chǎn)品價格持續(xù)上漲， 據(jù)我們統(tǒng)計9月以來甘氨酸市場價已上漲超過50%至1.08萬元/噸

草甘膦主要原料價格走勢

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草甘膦價格及價差走勢

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　　三、我國草甘膦產(chǎn)能分布

　　我國草甘膦生產(chǎn)工藝主要分為IDA法和甘氨酸法，據(jù)我們統(tǒng)計，目前國內(nèi)甘氨酸 路線草甘膦產(chǎn)能占比約在66%左右；全國甘氨酸產(chǎn)能約62萬噸，其中超過60%的 產(chǎn)能集中在河北、山東地區(qū)。后續(xù)若環(huán)保持續(xù)趨嚴，或造成甘氨酸供給緊張，推 動其價格進一步上漲，草甘膦價格也有望繼續(xù)上漲。

　　此外，第二批中央環(huán)保督察入駐湖北等草甘膦生產(chǎn)大省，或?qū)Σ莞熟⒐��?yīng)產(chǎn)生一 定影響。 相關(guān)龍頭公司揚農(nóng)化工、新安股份、興發(fā)集團、江山股份、和邦生物有望受益

我國兩種草甘膦生產(chǎn)工藝

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我國甘氨酸產(chǎn)能分布

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