一、學原料及制品為營收及價格指數走勢

　　以化學原料及制品業為統計，2015年實現營收8.39萬億元，同比增長1.4%，利潤總 額為4556億元，同比增長9.9%；2016年前三季度，行業整體實現營業收入6.29萬億 元，同比增長3.0%，利潤總額為3390億元，同比增長11.6%。

　　從產品價格看，2014年9月至2015年9月，伴隨國際油價的大幅下跌，國內化工品價 格指數（衡量同比增速）有明顯下降，雖2015年10月以來自底部反彈，但整體未擺 脫負值區間。

2008-206年Q3化學原料及制品季度營業收入及增速

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國內化工價格指數

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2007-2015年中國化工銷售凈利率走勢

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2007-2015年中國化工ROE走勢

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　　二、國內工業產品為主的化工品需求增速放緩

　　以工業產品為主的化工品需求增長受到近年來以固定資產投資拉動的經濟增長的方 式空間漸趨有限而有所放緩，這一趨勢預計在2017年將延續；其中過去兩年地產 投資的系統性低迷對于相關鏈條化工產品的整體需求增長繼續構成壓力。

2000年以來中國GDP季度同比增速

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制造業景氣指數（PMI）

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國內房地產施工面積同比增長情況

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國內汽車產量增長情況

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國內家電產量增長情況

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國內紡織品產量增長情況

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　　三、海外經濟弱勢波動

美國消費者信心指數

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美國房地產市場指數

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國外主要經濟體失業率變化

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主要經濟體GDP增長趨勢（季調環比折年）

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　　四、供國內供給端增長的壓力繼續趨緩，海外趨勢不一

　　國內化工企業自2009年以來的大規模集中投資在近年逐步進入產能釋放期

　　從化工板塊上市公司數據來看，在建工程同比增速自2012年1季度起出現顯著回落， 并自2015年三季度以來已連續四個季度負增長，且同比降幅持續擴大

　　固定資產余額的同比增速自2013年三季度起整體回落而從2016年起同比增長，除部 分企業化工項目投產轉固外，一些企業并購重組注入新資產也起到一定推升作用。

化工板塊季度在建工程占比

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化工板塊在建工程及固定資產余額季度同比增速

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　　從全球視角而言，美國化工行業的競爭力明顯增強（體現在原料和能源兩方面），化 工業開工率持續回升；

　　歐洲地區由于區域需求不振和成本劣勢（資源不足、裝置老舊），部分化工產品產能 處于持續退出狀態。

海外經濟體化工及化學制品行業開工率

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美國化工新增投資預測

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　　環保是影響行業供給端格局的重要因素

　　經濟發展新常態下，環保和節能減排等因素成為影響化工行業供給端的重要變量，伴 隨“兩高”關于環境污染刑事案件的司法解釋的出臺、新環保法的實施等，國內環保 安全要求不斷提高；

　　同時，供給側改革的提出，對于供給端質量和效率提升提出更高要求。政府部門對于 環境治理力度的加強，對環境違法監管的趨嚴，以及企業自身對于清潔生產重視程度 的持續提升，將有助于推動行業加速優勝劣汰，后續能耗和環保水平將深刻影響行業 格局的變化和企業的生存發展。

　　五、資產負債率下行

　　由于近年來行業盈利能力總體處于偏低水平，產能擴張進入中后期，行業資產負債 率至2014年中期觸頂后2015年以來呈現持續下降態勢, 已處于2013年以來相對低位。

　　經濟增速趨緩背景下，貨幣政策趨于寬松并有望經引導進入實體經濟，從而為企業 （尤其是重資產子行業）資金成本的降低和財務壓力的緩解提供了有利條件。

化學原料及制品行業資產負債率

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化學原料及制品行業財務費用及財務費用率

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