煤價上漲，煤企盈利改善對設備需求較大，而前一輪行業加設備周期為2007至2012 年，產品更新周期一般為 5-8 年，但行業一直不景氣導致更新推遲，第一輪更新周期已過，目前第二輪的更新周期已經到了設備使用的極限狀態，安全問題頻出，急需更新換代。

　　1、煤機行業規模下滑，集中度提高

　　按功能不同，煤炭機械設備（簡稱“煤機”）可以分為勘探設備，采掘設備，洗煤設備，起重運輸，通風設備，安全設備等。狹義的“煤機”主要是指煤炭采掘設備，它主要由“三機一架”構成：掘進機、采煤機、刮板輸送機和液壓支架。

　　“三機一架”為煤炭綜合采掘設備的核心，占到煤炭機械設備總額的 70%。在以三機一架為核心的綜采、綜掘設備中，液壓支架占比約為 50%，掘進機和采煤機技術含量高，分別占 12%和 13%的比重，刮板輸送設備約占 10%，其他輔助設備共占15%。

“ 三機一架” 設備投資占比

數據來源：公開資料整理

　　煤機收縮嚴重，集中度逐漸增強。我國煤炭機械行業規模從 2002 年開始經歷了十年的高速增長，到 2012 年市場規模達到 1668 億元的頂峰，此后開始逐年下降，到 2015 年市場規模下滑到 1194 億元，比 2012 年下降超過 28%， 2016 年全年煤機行業規模為 984 億元左右。與此同時，我國煤炭機械行業集中度逐年增強，2009 年煤機企業 50 強、10 強銷售收入整個行業總銷售收入之比分別為 37%、18%，到 2015 年 50 強、10 強所占比重分別已經上升到 75%和45%，市場份額逐漸向龍頭企業集中，未來趨勢可能延續。

我國煤機行業 50 強、10 強企業銷售收入行業占比

數據來源：公開資料整理

　　煤炭行業去產能，煤機設備機械化率提高。2015 年國務院要求加強淘汰煤炭行業落后產能 7779 萬噸/年，淘汰煤礦1254 座，2016 年2 月國務院發布意見從 2016年起用 3-5 年時間，再退出產能 5 億噸左右、減量重組5 億噸左右煤炭產能，同時3 年內原則上停止審批新建煤礦項目等。嚴格執行之下將淘汰落后產能，主要體現在關閉產能低于30萬噸的小煤礦上，2015 年煤機機械化率要求是大型煤礦煤機化率大于 95%，中型煤礦煤機化率大于 70%，小型煤礦煤機化率大于 55%，其中小型煤礦產量占比約 10%左右，產能占比不到 15%，隨著小型煤礦的淘汰，煤炭企業的集中度會越來越公安，煤機化率也會進一步提高。

中國煤炭產業采煤機械化程度

數據來源：公開資料整理

中國煤炭產業掘進機械化程度

數據來源：公開資料整理

　　2、下游煤炭消費處于高位，煤機更新需求超 750 億

　　煤炭消費總量穩定在高位，煤機需求依舊暢通。十二五期間，煤炭行業經歷周期性下滑，煤炭產能嚴重過剩，煤炭行業進入低谷，我國原煤產量和煤炭消費總量略微下滑，但依舊處于高位狀態，2015 年原煤產能為 37.47 億噸，煤炭消費量為 39.65億噸。2016 年 12 月 30 日，國家發改委公布《煤炭工業發展“十三五”規劃》，《規劃》以建設安全、高效、綠色、集約的現代煤炭工業體系為發展方向，提出到 2020 年，煤炭產量達到 39 億噸，煤炭消費量達 41 億噸，比 2015年分別上漲 4.08%和 3.4%，因此未來幾年煤機需求也會保持相對穩定。

我國歷年原煤產量（億噸）

數據來源：公開資料整理

我國歷年煤炭消費總量（億噸）

數據來源：公開資料整理

　　預計每年煤機設備更新為750 億到1200 億之間。我國煤炭產量變化不大，假設煤炭年均產量為 36 億噸左右，按照煤炭綜采設備投資 50-80 元/噸計算，維持每年 36 億噸煤炭產量所需要的綜采設備規模為 1800 億-2880 億之間。而 2012 年之后綜采設備占煤機比重逐漸下滑，2015 年下滑至 30%左右，按照 30%比例來算煤機需求約為 6000 億-9600 億，按照設備 8 年更新周期算每年煤機設備更新需求在 750 億-1200 億之間。

　　3、煤機設備進入更新周期，2017 年有望爆發

　　2007-2012為年設備投入增加，煤機生命周期為 5-8 年，第一輪更新周期已過，延遲更新到第二輪周期。2007 年國家發改委印發《煤炭工業發展“十一五”規劃》，提出煤炭行業要依靠科技，保障安全。從2007 年至 2012 年煤炭行業設備投資逐年增加，到 2012 年煤炭設備投資規模達到 1668 億元的頂峰。而煤炭機械設備中液壓支架和采煤機的生命周期均為 5-8 年，采煤機滾筒的生命周期大約為三個月，刮板輸送機過煤能力大約 500 萬噸，綜合來看煤機設備的生命周期約為 5-8 年，已經進入設備更新周期。

煤炭行業設備投資情況

數據來源：公開資料整理