一、券商資產管理發展趨勢分析

　　2015 年高基數下，資產管理凈收入小幅下降 1.02%。由于 2015 年上半年牛市行情推動資產管理業績爆發，形成高基數，導致 2016 年前三季 度上市券商資產管理業務凈收入同比小幅下降1.02%。其中，中信、廣發、 國泰君安的資產管理業務凈收入規模位居前三，中信實現凈收入 46.2 億 元，大幅領先行業，主要受益于管理規模龐大+較高比例的主動管理。

2016Q1-3 上市券商資產管理業務凈收入及同比增速

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　　二、券商資管規模走勢

　　隨著泛 資管時代來臨，券商資產管理規模持續增長，截至 9 月末，券商資管規模合計達到 15.8 萬億元，較 2015 年末增 長 33%。上市券商中，中信資產管理規模大幅領先其他券商，2016 年 6 月末達到 1.55 萬億，較 2015 年末增長 44.8%，同時，東北證券資產管理 規模較年初大幅增長 132.6%至 837 億元，增速顯著領先行業。 隨著監管政策強化對資產管理通道業務的限制，未來主動管理將成 為券商資管主流趨勢，同時更能發揮券商投研、產品設計等優勢，提升業 務價值及盈利能力。根據相關數據，上市券商中，中信主 動管理資產規模最高，6 月末達到 5557 億元，占總規模比重為 35.8%， 同時廣發、東方主動管理規模占比領先行業，分別達到 68.5%、68.1%。

2014/12-2016/09 券商資產管理規模走勢

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2016/06 上市券商主動管理規模前十

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2016 年 6 月末上市券商資產管理規模及增速

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