我國金融市場的蓬勃發展、互聯網使用規模的不斷擴大為互聯網金融行業的發展奠定了市場基礎；國民經濟的發展和居民收入水平的持續提高，居民理財意識不斷增強為行業發展奠定了客戶需求基礎；軟件編程技術的不斷革新，電信基礎設施的不斷改善以及我國互聯網寬帶和移動通信網絡的技術更新和日益普及，為該行業的高速發展奠定了技術基礎。該行業的目前發展背景總體如下：

　　1 、金融業產值持續上漲

　　根據國家統計局數據，2009 年，我國金融業年增加值首次突破 2 萬億元，截至 2015 年我國金融業增加值已達 5.75 萬億元，占國內 GDP 比重的 8.50%。2008年以來，我國金融業產業增加值保持著近 20%的持續增長，占 GDP 的比例從 2005年的 4.02%穩步上漲至 2015 年的 8.50%。金融業在國民經濟中扮演著越來越重要的角色，金融業的快速增長及其對 GDP 貢獻比例的提高，意味著金融數據的體量不斷擴大，將有力推動互聯網金融信息服務業的快速發展。

圖：我國金融業增加值年度變化

　　2016 年 10 月 31 日達到 50.49 萬億元，2015 年為 53.13 萬億元，2015 年相較 2014 年同比增長 42.61%，經計算，從 2005年到 2015 年，平均增長率達 58.08%。由此可見，我國資本市場規模穩步擴張，金融業總體發展態勢良好，前景可觀。

圖：我國境內上市總市值年度變化

　　2、互聯網使用規模不斷擴張

　　近十年，我國互聯網的普及率不斷提高，全國網站、網頁數量不斷創造新高，根據國家統計局的調查數據，2015 年我國網站總數達到 422.93 萬個，相較 2014年增長了 26.29%。2005 年我國網站總數僅為 69.40 萬個，相比 10 年前，我國網站總數增長了約 6 倍。

圖：我國網站數量年度變化

　　另外，全國使用的網頁數量也在不斷增長，截至 2015 年末已達 2,122.96 萬個。2006 年至 2009 年，網頁數量每年增長均超過 70%，2010 年之后，由于對互聯網的監管日益規范，網頁數量增長率有所降低，但仍維持在 40%以上，網頁數總量仍十分龐大并呈現不斷增長的態勢。

圖：我國網頁數量年度變化

　　互聯網金融信息服務提供商以互聯網為主要載體提供金融信息及分析服務，互聯網使用規模的擴大將促進該行業內企業業務規模的擴大，市場滲透力的加強，從而推動行業的發展。

　　3 、居民個人投資資產不斷增加

　　截至 2015 年底，中國個人持有可投資資產總體規模約129萬億元，相較去年增長15.18%，我國個人持有可投資資產總體規模呈現穩步上漲趨勢，平均增長率達 20.19%。

圖：我國個人持有的可投資資產總體規模年度變化

　　2015 年末全國可投資資產超過1千萬人民幣的高凈值人群數量達到126萬人，相較去年增長21.15%，自2006年以來，我國高凈值人群數量呈現穩步上漲趨勢，平均增長率達 24.91%。

圖：我國高凈值人群數量年度變化

　　我國高凈值人群數量的增加和居民可投資資產規模的增長，意味著居民收入水平和理財意識的提高，將帶動更多資金進入金融投資行業，從而推動互聯網金融信息服務行業的發展。

　　4 、證券交易市場投資者交易活躍

　　互聯網金融信息服務行業的發展很大程度上受到了證券市場活躍程度的影響，近年來，隨著國內證券市場投資者數量的迅速增加和交易量的擴大，互聯網金融信息服務行業也得到迅速擴張，各大都加大了對證券信息數據服務的投入和宣傳，以滿足大量客戶的交易需求。

　　根據萬得資訊的數據，截至 2016 年 10 月 31 日，我國滬深兩市流通市值為38.98 萬億元，2015 年底為 41.79 萬億元，同比 2014 年增長了 32.41%。自 2005 年至今，我國滬深兩市流通市值總體呈明顯上漲趨勢，2005 年流通市值僅為 1.06萬億元，十年來擴大了約 40 倍，可見我國資本市場的活躍程度顯著增強。

圖：我國滬深兩市流通市值年度變化

　　根據萬得資訊的數據，近十年，全國股票成交金額整體呈上升趨勢。2016年 1 月至 10 月，全國股票成交金額為 103.91 萬億元，2015 年全年達 255.05 萬億元，同比 2014 年增長 242.86%。2012 年以來，我國股票成交金額增長率均在 20%以上。由此可見，近年來證券交易市場交易活躍，迅速增長的交易量為金融信息服務行業的發展提供了有利契機。

圖：股票成交金額年度變化

　　5 、金融產品品種不斷創新

　　證券市場的發展提高了投資者對金融信息服務的需求，同時也促進了金融產品種類的增長，產生了更加豐富的投資渠道。金融產品的創新一方面完善了國內證券市場的結構，另一方面也造成金融信息數據海量增長。隨著創新金融產品的不斷出現，互聯網金融信息服務業面臨新的機遇和挑戰，互聯網金融信息服務提供商需要根據不同的產品類型提供不同的信息服務來應對更加豐富多變的市場需求。目前市場上各金融信息服務提供商提供的產品相對歐美成熟證券市場較為單一，但隨著金融產品種類的增多，提供商將會積極迎合投資者需求，開發新的金融信息產品，從而整體推動整個行業的發展。

　　6、行業發展規模

　　自 2005 年中國證券市場實施股權分置改革以來，我國證券市場進入快速發展時期，互聯網金融信息服務行業迎來了高速發展的機遇。互聯網金融信息服務業在我國屬于新興行業，經過 20 多年的發展，行業經營模式和盈利模式基本成型，發展狀況良好。

　　隨著我國資本市場的不斷壯大，居民財富的穩定增長，金融產品逐漸豐富，同時互聯網技術的成熟，投資者對金融信息的需求不斷增加，2011-2015 年，我國互聯網金融信息服務市場容量不斷上升。

　　目前，市場上主流的金融信息服務商主要有大智慧、同花順、東方財富、萬得資訊、益盟股份、指南針等，并形成了以大智慧、同花順、東方財富為代表的已上市。相對于我國龐大的證券投資者規模和金融業產值，未來互聯網金融信息服務行業仍然有較大的發展空間。

　　6、行業產業鏈分析

　　互聯網金融信息服務業的產業鏈分為上游、中游、下游。位于產業鏈上游的是各類金融信息提供商，包括各交易所的專屬信息發布機構和其他專業研究、咨詢機構。
產業鏈中游的是各類互聯網金融信息服務提供商，他們通過對基礎信息進行加工整合，并開發出相關的互聯網金融信息產品，銷售軟件產品的同時提供金融信息給下游客戶。互聯網金融信息服務的提供商是該行業的核心力量，起到了加工信息和傳遞信息的作用。

　　位于產業鏈的下游是金融信息產品和服務的最終用戶，包括機構用戶和個人用戶。最終用戶借助經過互聯網金融信息服務提供商加工整合過的金融信息，方便快捷地做出投資決策，同時互聯網金融信息服務商提供的各類產品能夠對信息進行分析處理，通過指標或者圖形等方式，為投資者提供投資建議。

　　7 、行業商業模式

　　按照終端呈現劃分，我國互聯網金融信息服務行業大致可以劃分為：面向證券交易中介機構的綜合服務類、面向終端投資者的增值服務類和財經網站類企業。

　　（1 ）面向證券交易中介機構的綜合服務

　　面向證券交易中介機構的綜合服務類是指為證券公司等機構客戶提供專有的行業應用系統和后續技術支持服務。該類服務的主要業務模式為：互聯網金融信息服務軟件提供商向證券公司等機構用戶提供軟件開發服務，交付產品主要為網上證券行情交易系統、資訊系統和分析系統。證券公司網上行情交易系統開始向證券投資者提供服務后，互聯網金融信息提供商為證券公司提供后續技術支持、運營升級等服務。

　　面向證券交易中介機構的綜合服務對產品系統容量、運行速度、穩定性、安全性等方面要求均較為嚴格。該類別具有較高的技術壁壘，該模式下要求企業具備較強的技術開發能力、創新能力和快速的市場反應能力。

　　（2 ）面向終端投資者的信息增值服務

　　企業對金融資訊、數據、信息進行搜集、整理、歸類、深度發掘和加工后，通過安裝在客戶終端的軟件產品向投資者提供信息增值服務，主要包括行情信息服務、深度研究報告、深度技術指標等增值服務。

　　金融數據、資訊的全面性和及時性是投資者的根本需求，對數據信息的整合分析能力是企業能夠從行業內脫穎而出的關鍵。企業需要建立一定的技術開發能力、較強的信息資源和市場推廣能力。該類服務的主要商業模式為：服務提供商依托互聯網，以計算機、手機、移動設備等終端向用戶提供收費服務。服務內容包括提供證券行情信息、專業分析工具、研究報告和數據庫等增值服務。

　　①證券行情信息

　　交易所的行情信息需要通過證券或金融信息服務的交易客戶端才能傳遞給投資者，投資者個人無法直接獲取行情信息。根據信息的具體內容、傳輸方式等，行情信息有不同的分類。例如上交所的行情分類有即時行情和延時行情，即時行情又分為 Level-1 行情、Level-2 行情，深交所的行情分類有基本行情和增強行情。互聯網金融信息服務在滿足一定的條件后，獲取交易所的信息許可，同時借助其自身的信息整合能力和技術開發能力，將原始數據通過簡明清晰的方式呈現給投資者，以協助投資者進行投資決策。

　　②專業分析工具

　　對于擅長技術分析的終端投資者來說，他們通常以證券的市場價格、成交量、價和量的變化以及完成這些變化所經歷的時間等市場行為作為投資分析對象與投資決策的基礎。目前市場上傳統分析理論包括：K 線理論、趨勢理論、形態理論和波浪理論，傳統的技術分析指標包括：趨勢指標（MA、MACD）、超買超賣指標（WMS、KDJ、RSI、BIAS）、人氣型指標（PSY、OBV）等。證券網上行情交易系統通常已包含傳統分析指標對應的分析服務，相關分析工具可由終端投資者在客戶端自行選擇配置。除此之外，各類互聯網金融信息服務軟件提供商還在傳統分析工具的基礎上，開發出新的分析指標，用于協助投資者證券交易，這些特色指標和分析工具往往是企業吸引投資者的核心競爭力。

　　③研究報告和數據庫

　　證券研究部門、投資顧問、研究機構等出具的證券分析報告，因其專業性和權威性，往往成為投資者進行證券交易決策、證券投資分析的重要參考資料。該行業中的各類互聯網金融信息服務通過聚合各上市的公告、研究機構的研究報告及相關經濟數據庫，通過自有的軟件產品向終端投資者提供相關信息查詢、數據分析平臺、研究報告查閱等收費服務。研究報告和數據庫服務能夠有效幫助投資者進行投資分析，作出投資決策。

　　（3 ）網絡財經信息服務

　　財經網站類服務主要是通過財經網站或門戶網站的財經頻道，向用戶提供免費的財經資訊、新聞瀏覽、金融資訊查詢或金融資料下載等服務，并依靠網站的流量、訪問量和點擊率，吸引廣告或者潛在投資者在網站購買其他產品或服務。該模式需要積累穩定的用戶，才能形成較大的訪問量和點擊率。

　　8、行業發展趨勢

　　我國互聯網金融信息服務行業未來將保持著較快的發展趨勢，未來該行業將不斷擴大業務規模、豐富業務類別、形成更加成熟的市場。行業未來的發展趨勢主要如下：

　　（1）、行業規模日益擴大

　　隨著我國國民經濟的不斷發展、居民生活水平和可支配資產的不斷提升，居民的證券投資理念也逐步發生變化，投資者更加需要購買相關的金融信息產品和服務以提高投資效率。此外，隨著我國金融市場不斷發展，金融信息數據的體量不斷擴充，投資者處理金融信息的難度越來越大，從而為互聯網金融信息服務提供商提供了發展的機遇，因此互聯網金融信息服務行業將面臨廣闊的市場空間，行業規模將不斷擴大。

　　（2） 、業務種類日益豐富

　　近年來，我國資本市場的復雜程度逐漸加深，居民投資理念日趨成熟，投資者對于金融產品的需求更趨差異化和多元化。2010 年 2 月，證監會批復中國金融期貨交易所滬深 300 股指期貨合約和業務規則。2015 年 2 月 9 日，證監會批準上交所開展股票期權交易所試點，試點范圍為上證 50ETF 期權。這要求互聯網金融信息服務提供商將股票、基金、外匯、期貨、債券、期權、股指期貨等眾多金融產品的信息數據融入自身產品中，并結合宏觀經濟信息，為投資者提供數據整理、決策分析和行情交易等全方位的綜合服務。因此，為了適應資本市場的變化和投資者需求的增加，互聯網金融信息服務提供商的業務種類將日益豐富。

　　（3）、金融終端平臺日益多樣

　　隨著信息技術的提高，終端設備的種類不斷增加，設備更新換代的頻率也逐漸加快，除計算機終端外，智能手機、移動電子設備、平板電腦等終端將逐步成為金融信息服務行業的重要應用平臺。投資者可以在不同的終端平臺接受服務，提高用戶體驗，產品終端多樣化是行業未來的發展趨勢。

　　（4）、行業技術水平日益提高

　　隨著經濟全球化的發展和各市場關聯性的不斷增強，用戶對金融信息量有了更大的需求。因此，互聯網金融信息服務商需要不斷完善數據交換和壓縮技術，以實現海量數據的遠距離傳輸，同時不斷提升數據分析與存儲技術，以滿足對海量數據的采集、分析和處理的需要。此外，為了將龐大的數據更為及時、準確地推送到用戶終端，服務提供商還需要不斷完善數據傳輸技術。總體而言，未來行業發展所需的各項技術將會更趨復雜，綜合技術水平將不斷提升。

　　（5）、行業內整合趨勢日益明顯

　　國內證券市場發展歷程相對較短，雖然針對證券市場的互聯網金融信息企業近年來發展較為迅速，經營狀況良好，且產品大都具備自身獨有的技術特點和客戶群體，但企業規模仍然相對有限，在多個細分領域內占據優勢地位的企業不多。

　　預計未來，占據相對優勢的企業將對行業內其他中小型企業進行并購重組，或與其他大型互聯網企業展開合作，實現優勢互補，行業內企業整合的趨勢將愈加明顯。

　　（6） 、無線增值業務發展潛力日益凸顯

　　2015 年 12 月我國手機網民規模達 6.20 億，較 2014 年底增加 6,303 萬人，手機依然是拉動網民規模增長的首要設備。隨著無線互聯網技術及通信網絡技術不斷革新，手機等無線終端的上網速度越來越快。移動終端金融數據服務作為計算機終端金融數據服務的最佳互補，能隨時隨地地滿足用戶關于金融信息及數據的需求，不斷增強用戶體驗，提升用戶黏性和依賴度。預計未來，移動終端數據服務將可能實現大規模普及和爆發式增長，將成為互聯網金融信息服務行業極具潛力的利潤增長點。

　　9、行業中的競爭地位

　　互聯網金融信息服務行業伴隨著證券行業的發展已經經歷了 20 多年的發展過程，從互聯網金融信息服務行業發展的歷史來看，現在市場中形成了兩大的競爭格局。

　　其中，大智慧、同花順、東方財富等上市針對證券期貨市場信息服務的業務較為全面，軟件功能趨于平臺化，客戶群體相對龐大，指南針、益盟股份、麟龍股份等的證券期貨投資分析軟件產品設計更加多樣性，突出主要的專業特色設計，客戶群體相對較小但更有針對性。

圖：可比營業收入比較圖（單位：萬元）

圖：可比凈利潤比較圖（單位：萬元）