一、國防支出及國防支出增長率變化

　　近25年來，國防支出增長率呈現(xiàn)階梯形變化，2016年增長率為7.6%。我 們預計未來5~10年國防軍費增速維持在8%~9%之間。

中國國防支出及國防支出增長率變化

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　十五年來，美國科研投入中，平均有55%直接用于國防科研，該比重最高 達到58.2%。

美國國防科研占總科研投入比重變化

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

美國國防科研占總科研投入比重變化

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　二、我國的科研投入增速逐年上升

　　我國的科研投入增速逐年上升，增勢強勁。 2014年科技投入為13015.6 億元，預計2020年科技投入將達到23175億元，占GDP比重2.5%。

中國科技投入與美國及世界平均水平對比

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　2016年全年中國對外直接投資很可能超過1700億美元，再創(chuàng)歷史新 高，預計未來數(shù)年海外投資年增速仍將保持兩位數(shù)增長

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　截止2016年10月底， A股各行業(yè)國有企業(yè)總市值占比平均為45%；國有資本在采掘、國防軍 工、鋼鐵、交通運輸、公用事業(yè)、建筑裝飾等壟斷性領域占有絕對的主導 地位。

A股分行業(yè)國有企業(yè)總市值占比

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　我國軍工企業(yè)證券化率 較低，截止2016年10月底，十大軍工集團證券化率約32%，而國外軍工 企業(yè)資產(chǎn)證券化率約為70%-80%，相比之下我國軍工企業(yè)潛在資產(chǎn)證券 化的空間巨大。目前已上市的軍工企業(yè)可能成為軍工資產(chǎn)注入的資本運作 平臺，從而釋放出巨大制度紅利。

截止2016年10月底，十大軍工集團資產(chǎn)證券化率

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　三、軍品向民營企業(yè)開放趨勢

　　民營企業(yè)主要先進入到外圍領域， 發(fā)揮其高效的特點。在各類軍事裝 備中,相比較而言,后勤輔助裝備的 進入門檻是最低的,許多國家“軍 民一體化”的軍事變革也正是從后 勤領域開始的。我國民營企業(yè)也將 主要進入后勤、維修、新材料、電 子元器件等最外圍的軍品領域，發(fā) 揮其高效率的特點。

　　軍工企業(yè)有清理輔業(yè)，逐步向主 營的軍品核心業(yè)務聚焦的趨勢。 民品占比可能逐步下滑，而將主要 將軍品資產(chǎn)注入到上市公司。如兵 器工業(yè)集團清理輔業(yè)，出讓重慶國 際高爾夫俱樂部、轉(zhuǎn)讓北方長福汽 車公司、上海燕興汽車公司等。

軍品向民營企業(yè)開放趨勢：由外及內(nèi)

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理