2016年玻璃行業(yè)需求亦呈現(xiàn)弱復蘇局面，且累計同比增速呈現(xiàn)逐月回升態(tài)勢，截止11月份，全國玻璃累計產量7.11億重箱，達到歷史同期次高水平，僅次于2014年，累計同比增長4.9%，為年初以來的最高水平，單月同比增速達7.1%，位于2014年以來各月同比增速的高位。

2011-2016年中國玻璃產量及增速

資料來源：公開資料

　　玻璃期貨價格持續(xù)全年牛市，在去年年底和今年年初筑底完成后，全年維持上行趨勢，目前1705合約結算價已達1343元/噸 ，目前達到2013年12月份以來的最高水平。玻璃現(xiàn)貨價格上半年表現(xiàn)較為溫和，但下半年7-8月份連續(xù)跳漲，目前全國平均售價71.9元/重量箱，較今年最低點提價14.73元/重量箱，達到2013年12月份以來最高水平。伴隨著現(xiàn)貨價格的上漲，玻璃行業(yè)企業(yè)盈利同樣也在16年中期之后出現(xiàn)了明顯的回升。

2016年三、四季度玻璃價格大幅上漲

資料來源：公開資料

2016年玻璃期貨價格走勢分析

資料來源：公開資料

核心玻璃企業(yè)單季度毛利快速回升

資料來源：公開資料

　　玻璃行業(yè)產能在相關政策指導下，結合惡劣的市場競爭環(huán)境，冷修、放水及停產生產線占比從2014年以來快速上升，在2016年4月份達到最高36.71%。雖然下半年受到玻璃價格的回升以及需求回暖的影響，有部分點火復工，但截至最新數(shù)據(jù)，冷修、放水及停產生產線占比依舊高達30.62%的歷史較高位置。

玻璃行業(yè)供給增速逐年下降（單位：%）

資料來源：公開資料

　　2016年玻璃生產線開工率在一季度延續(xù)過去一年半的下滑趨勢，在二季度達到歷史最低點62%并開始逐步回升，目前生產線開工率為66.01%，雖然較年初最低點有4.01個百分點的回升，但依舊處于歷史較低水平�？v觀全年，我們測算產能凈增長約為6700萬重箱，處于近幾年較低的水平，而展望2017年，我們預計全年產能凈增長將少于5000萬重箱，整體產能沖擊將低于2016年。且玻璃冷修生產線點火時間周期約為3-5個月，因此明年春季市場整體的供給狀況將相對穩(wěn)定。

玻璃產能凈增長逐年放緩，17年產能沖擊有限

資料來源：公開資料

全國浮法玻璃生產線開工率仍在歷史低位

資料來源：公開資料

　　盡管開工率在二三四季度有明顯恢復，但值得注意的是玻璃庫存并沒有出現(xiàn)上升，從11月初起已連續(xù)下跌五周，較去年同期水平減少1.69%，同時現(xiàn)貨價格也表現(xiàn)出了淡季不淡的局面，保持高位震蕩。

玻璃庫存也處于近三年的低位

資料來源：公開資料

近期玻璃市場開工率雖有提升但是庫存卻在緩慢下降

資料來源：公開資料