多晶硅，是單質(zhì)硅的一種形態(tài)。熔融的單質(zhì)硅在過冷條件下凝固時(shí)，硅原子以金剛石晶格形態(tài)排列成許多晶核，如這些晶核長(zhǎng)成晶面取向不同的晶粒，則這些晶粒結(jié)合起來，就結(jié)晶成多晶硅。利用價(jià)值：從目前國(guó)際太陽電池的發(fā)展過程可以看出其發(fā)展趨勢(shì)為單晶硅、多晶硅、帶狀硅、薄膜材料（包括微晶硅基薄膜、化合物基薄膜及染料薄膜）。

　　據(jù)硅業(yè)分會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2015年底全球多晶硅有效產(chǎn)能為40.2萬噸/年，較2014年的43萬噸/年凈減2.8萬噸，這主要是由于去除了部分落后以及無效產(chǎn)能所致。2015年全球多晶硅產(chǎn)量達(dá)到35萬噸，同比增長(zhǎng)16.7%。其中中國(guó)產(chǎn)量為16.9萬噸，同比增長(zhǎng)28.0%，占全球的47.1%；韓國(guó)產(chǎn)量為7萬噸，同比增長(zhǎng)34.6%、占比達(dá)到20%，僅次于中國(guó)排在全球第二位；美國(guó)產(chǎn)量為3萬噸，同比減少48.7%；德國(guó)產(chǎn)量為5.5萬噸，較2014年略增。全年全球前6大多晶硅企生產(chǎn)業(yè)（江蘇中能、德國(guó)Wacker公司、韓國(guó)OCI、美國(guó)Hemlock、美國(guó)REC公司和中國(guó)新特能源）總產(chǎn)量達(dá)22.6萬噸，占全球總產(chǎn)量的64.6%。從國(guó)際多晶硅企業(yè)的產(chǎn)量情況可以看出，目前在產(chǎn)多晶硅企業(yè)基本維持滿產(chǎn)狀態(tài)，全年平均產(chǎn)能利用率達(dá)到87.1%。

2015年全球多晶硅產(chǎn)量區(qū)域分布

資料來源：公開資料整理

　　未來幾年我國(guó)將有超過16萬噸的多晶硅產(chǎn)能投產(chǎn)，未來我國(guó)多晶硅的自給率將進(jìn)一步提高，光伏行業(yè)“兩頭在外”的窘境，在多晶硅這頭將會(huì)得到改善。

　　全球多晶硅市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)分析

　　資料顯示，近年來中國(guó)、韓國(guó)多晶硅生產(chǎn)后來者居上，相繼超越傳統(tǒng)多晶硅生產(chǎn)大國(guó)日本、美國(guó)和德國(guó)，位居全球前兩位，美國(guó)多晶硅受反傾銷、反補(bǔ)貼終裁影響，產(chǎn)量下滑至4萬噸左右，而韓國(guó)多晶硅快速?gòu)浹a(bǔ)空缺，全年產(chǎn)量攀升至6.2萬噸左右。一些新興企業(yè)，如中東地區(qū)也憑借其能源優(yōu)勢(shì)快速崛起。全球電子級(jí)多晶硅生產(chǎn)仍主要集中在美國(guó)、日本和德國(guó)幾個(gè)國(guó)家，而太陽能級(jí)多晶硅則轉(zhuǎn)至中國(guó)和韓國(guó)。

　　不過，多晶硅行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度略有下降。江蘇中能、德國(guó)Wacker、韓國(guó)OCI和美國(guó)Hemlock產(chǎn)量約為19.4萬噸，占全球總產(chǎn)量的57%，同比下降3個(gè)百分點(diǎn)，主要是近幾年全球涌現(xiàn)一批萬噸級(jí)多晶硅企業(yè)，如中國(guó)特變新能、洛陽中硅、大全新能源、亞洲硅業(yè)、四川永祥以及韓國(guó)HKSilicon、韓國(guó)韓華等，這些企業(yè)憑借后發(fā)優(yōu)勢(shì)，正在沖擊原有產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局。

　　全球多晶硅價(jià)格分析

　　多晶硅價(jià)格第一輪暴漲發(fā)生在 2005-2008 年，其背景是歐洲光伏市場(chǎng)需求出現(xiàn) 爆發(fā)式增長(zhǎng)，2008 年西班牙市場(chǎng)的高增長(zhǎng)將需求推到高峰。當(dāng)時(shí)具備生產(chǎn)能力的企 業(yè)主要是被七家國(guó)際大廠以及少數(shù)國(guó)內(nèi)老牌半導(dǎo)體材料廠壟斷，產(chǎn)能和短期供給量 有限，完全是賣方市場(chǎng)。多晶硅價(jià)格迎來快速上漲，從 2003 年的約 35 美元/公斤持 續(xù)上漲到2008年瘋狂狀態(tài)的400~500美元/公斤。當(dāng)時(shí)擁有多晶硅生產(chǎn)線的廠家猶如擁有印鈔機(jī)，行業(yè)暴利到比賣白粉還要賺錢，投資1年多就可以回本。萬眾矚目的暴利行業(yè)受到了資本的擁簇和扎堆，2008 年國(guó)內(nèi)涌起一股投資多晶硅的熱潮。但同時(shí)，2008年金融危機(jī)爆發(fā)，由于財(cái)政吃緊，西班牙降低了補(bǔ)貼力度，需求的蒸發(fā)使得多晶硅價(jià)格從2008年3月見頂后即扭頭下跌并一路狂瀉，2008-2009年價(jià)格底部區(qū)間在40美元/公斤，價(jià)格體系坍塌，讓國(guó)內(nèi)許多剛著手新建廠的企業(yè)措手不及。

2003~2009 年多晶硅價(jià)格歷史走勢(shì)圖（單位：美元/公斤）

資料來源：WIND

　　多晶硅價(jià)格第二輪暴漲發(fā)生在 2010 年，8 月以后到年底漲價(jià)趨勢(shì)明顯，一年之 內(nèi)國(guó)內(nèi)多晶硅價(jià)格漲幅接近翻倍，高點(diǎn)至90 美元/公斤。其背景是 2010 年世界經(jīng)濟(jì) 形勢(shì)好轉(zhuǎn)，德國(guó)和意大利的光伏補(bǔ)貼政策具備了誘人的投資回報(bào)率，再次刺激了光 伏市場(chǎng)需求，同時(shí)由于補(bǔ)貼下滑帶來的搶裝行情明顯。景氣度的回升帶來對(duì)多晶硅 需求的恢復(fù)性增長(zhǎng)，而從供給側(cè)看，雖然 2008 年涌現(xiàn)了一批多晶硅投資熱潮，但由于多數(shù)廠家屬于跨行業(yè)背景經(jīng)營(yíng)且首次投運(yùn)無運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)，從開工到竣工到量產(chǎn)時(shí) 間跨度大，因工藝不成熟導(dǎo)致調(diào)試過程慢和開工負(fù)荷率低。據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，多數(shù) 2007-2008 年開工的企業(yè)真正具備量產(chǎn)能力的時(shí)點(diǎn)分布在2010 年下半年到年底以及 2011 年上半年。而正當(dāng)越來越多國(guó)內(nèi)廠家具備量產(chǎn)能力時(shí)，又恰逢 2011 年歐債危 機(jī)，歐洲光伏主導(dǎo)國(guó)家紛紛縮減對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)的補(bǔ)貼力度，市場(chǎng)需求的衰退再次帶來 多晶硅價(jià)格下滑。在 2011-2013 年間，多晶硅行業(yè)面臨了漫長(zhǎng)而痛苦的去庫(kù)存調(diào)整， 最低迷時(shí)售價(jià)與所有廠家的生產(chǎn)成本倒掛，大量二三線企業(yè)進(jìn)入停產(chǎn)檢修技改，其 間不乏有破產(chǎn)徹底退出的。

2010-2014年全球多晶硅價(jià)格走勢(shì)

資料來源：WIND

　　全球市場(chǎng)上，2015年年初光伏終端需求疲軟，導(dǎo)致硅片直到組件環(huán)節(jié)價(jià)格一路下滑。其中156mm多晶硅片周均價(jià)從2015年1月初0.872美元/片緩慢下滑至2015年6月底的0.804美元/片，跌幅為7.8%，隨后光伏市場(chǎng)逐漸回暖，硅片價(jià)格一路溫和上漲至2015年12月底的0.86美元/片，增幅為7%；由于上半年本不屬于安裝高峰，故多晶硅電池片從2015年1月初的0.319美元/瓦下滑至5月底的0.29美元/瓦，跌幅為9.1%，隨后受益于下游安裝高峰到來，多晶硅電池片價(jià)格率先反彈，一路上漲至2015年12月底的0.337美元/瓦，漲幅為16.2%；晶硅組件周均價(jià)從年初的0.617美元/瓦一路緩跌至2015年12月底的0.555美元/瓦，跌幅為11.2%。

　　2015年我國(guó)多晶硅全年均價(jià)為12萬元/噸，同比大幅下跌24.4%。2015年我國(guó)多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格全年呈“一路下跌”的走勢(shì)，2015年1月初的14.44萬元/噸一路下滑至2015年12月底的10.62萬元/噸，跌幅高達(dá)26.5%。

　　2013年下半年開始，受多晶硅“雙反”預(yù)期及初裁、終裁等具體措施影響，價(jià)格整體微幅回升，直到上漲到2014年3月初的16.7萬元/噸，隨后受國(guó)內(nèi)下游應(yīng)用啟動(dòng)緩慢以及“暫停加工貿(mào)易”公告出臺(tái)后引發(fā)的“加工貿(mào)易突擊進(jìn)口”影響，國(guó)內(nèi)多晶硅需求明顯減少，多晶硅產(chǎn)業(yè)遭受嚴(yán)重沖擊，多晶硅價(jià)格又被迫下調(diào)與進(jìn)口多晶硅競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)份額，下跌至2014年底的14.8萬元/噸，較2014年3月初大幅下跌11.4%。進(jìn)入2015年以來，雖然下游光伏硅片電池片環(huán)節(jié)價(jià)格逐漸回暖，但受制于國(guó)外進(jìn)口的量?jī)r(jià)雙重壓力，國(guó)內(nèi)多晶硅企業(yè)為了降成本保生存，不得不滿產(chǎn)甚至擴(kuò)產(chǎn)，再加之2014年突擊進(jìn)口導(dǎo)致大量的積壓庫(kù)存延續(xù)到2015年，因此國(guó)內(nèi)供應(yīng)量全年一直維持充足狀態(tài)，故總體供應(yīng)過剩是導(dǎo)致價(jià)格一路下跌的根本原因。

2015年多晶硅現(xiàn)貨平均價(jià)格（$/W）

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2015年硅片和電池片現(xiàn)貨平均價(jià)格（$/W）

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2015年晶硅組件現(xiàn)貨平均價(jià)格（$/W）

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