1、快遞行業高景氣度持續

　　傳統電商件是驅動快遞業發展的主要動力

　　據數據，16 年前三季度，我國快遞完成業務量同比增長 54%，而同期網購規模增速下降到 26%，在網購規模增速放緩的背景下，快遞業務量依舊維持高增長的原因，認為主要有：1 ）網購呈現出“小額多次化”趨勢 ，網購 帶來的包裹數增速較快；2 ）近年購高速增長的微商市場未納入網購 GMV 統計口徑。

2016 年快遞業務量增速與網購規模增速出現背離

　　網購呈現出“小額多次化”趨勢，訂單量增速超交易規模增速。據數據，2016 年雙 11 天貓交易額為 1207 億元，產生訂單量 6.57 億，分別同比增長32%、41%，訂單量高出交易額增速 9 個 pts,2013-2016 年雙 11 單筆訂單貨值不斷下降，2016 年單筆訂單貨值為 184 元，較 13 年下滑 59 元/單，下降幅度約 24%，單位貨值下降帶動訂單量增速高于交易規模，反映出網購向“小額多次化”的趨勢發展。

2016 年快遞 業務量增速與網購規模增速出現背離

　　微商市場高速增長。據數據，2016 年微商市場規模將達到 3607.3 億元（約占全網 GMV7%），增長率為98.3%，14-16 年復合增速達 95%（而實際上微商市場規模并未計入到網購規模），根據測算 2015 年、2016H1 微商件數量分別約為 7.1 億件、6.2 億件，同比增速為 100%、110%。

微商市場規模快遞增長

近年微商件在規模增速在 100% 以上

　　“快遞下鄉”成國家戰略，鄉鎮快遞市場成新增長點

　　2016 年年初頒布的中央一號文件——《中共中央國務院關于落實發展新理念加快農業現代化實現全面小康目標的若干意見》，文件第 14 條明確提出， 實施快遞下鄉工程；加強農產品流通設施和市場建設；加強商貿流通、供銷、郵政等系統物流服務網絡和設施建設與銜接，加快完善縣、鄉、村物流體系。快遞下鄉成為國家戰略。

　　近兩年農村快遞市場發展迅猛。2015 年全年新增農村地區快遞服務營業網點4.5 萬個，鄉鎮快遞服務營業網點覆蓋率由 2014 年的 50%提升至 70%；全國農村地區收投快件量超過 50 億件，是 2014 年的 2.5 倍，占快遞總業務量的 24%，而國內各大快遞企業與電商巨頭已經開始積極布局農村市場，尤其是人均寄件量遠低于全國平均水平的中西部農村地區。

中西部地區人均寄件量仍有較大提升空間

　　跨境電商帶來的發展機遇

　　我國正處在消費結構升級的關鍵階段，解決了深層問題以后，高端型和享受型消費方興未艾。例如，近年跨境電商業務的興起，據統計，2015 年我國跨境電商交易規模達 4.0 萬億元，增長率為 29.0%，預計 2017 年將達到 8.0 萬億元。目前，中國跨境電商出口業務 70%的包裹都通過郵政系統投遞，其中中國郵政占據50%左右的份額，同時順豐、“三通一達”等國內快遞企業也開始進軍國際快遞市場，據預計，2016 雙 年“雙 11 ”期間，跨境電商每天產生的快遞業務量將過超過 1000 萬件，比長去年同期增長5 倍。認為跨境電商將成為快遞行業增長的新動力。

預計2017年我國跨境電商交易規模達8 萬億元

　　2、多頭競爭格局持續，整合加速是趨勢

　　競爭加劇，行業集中度呈下降趨勢。目前，中國快遞服務已由原來的 EMS 占據主要地位的單極結構向多家快遞企業參與競爭的多極結構轉變，市場參與企業主要有：國有快遞企業（EMS、民航快遞、中鐵快運）、外資快遞企業（DHL、FedEx、UPS、TNT）、民營快遞企業（順豐、四通一達、宅急送等），目前圓通與中通快遞業務量市場份額居前，市場占有率分別為 14.7%、14.3%。

　　快遞行業整體競爭程度不斷提高，集中程度呈下降趨勢。據快遞服務品牌集中度指數，前八家集中度已經降至 76.8。

快遞市場競爭格局（按業務量占比）

快遞行業集中度整體呈下降趨勢

　　單價下行趨緩。國內快遞單價從 2006 年的 30.03 元/件降至 2015 年的 13.40 元，下降高達 55%，快遞單價下滑的原因主要有兩點，一方面是快遞企業網點的快速擴張帶來規模化效應，配送成本降低；另一方面也由于主要快遞企業為加快占據市場份額而采用價格競爭以價換量。2016 年，觀測到快遞月度單價下行趨勢已經開始放緩，其主要原因是目前快遞加盟商已經進入微利時代（凈利率不到 5%），單價下降空間有限。

同城 、異地以及國際件單價走勢

　　行業整合加速是趨勢 。借鑒美國以及日本快遞行業發展歷程，認為國內快遞行業亦將從分散走向集中，快遞行業整體的高增長，會繼續吸引資本方的關注，同時企業也需借助資本的介入推動公司自身的高速發展，從而進一步加速行業的并購整合。未來，隨著快遞龍頭企業紛紛登陸資本市場，快遞行業內供應鏈上下游企業間的縱向并購以及快遞行業內的橫向并購將愈加頻繁，將加快整合速度，提高行業集中度。

中、美、日快遞場 市場 CR3 比較