1、木門產業鏈的構成

　　木門行業產業鏈主要由上游木材、 PVC 膜、油漆及加工機械制造，中游各種木門產品，下游各種銷售渠道構成。

　　2、上游行業

　　木門產業上游主要有作為基礎原料的木材，用于表面處理的 PVC 膜、油漆等化工原材料以及用于整個工藝流程的加工機械等三部分。

　　從基礎原材料來看，木門主要生產成本集中于木材，其占木門生產成本 50%以上。從長期看，隨著國外主要木材出口國森林資源保護意識的增強及我國天然林保護林工程的深入實施，國內外木材尤其是高品質木材供應日趨緊張，原材料供應量呈現不確定性，其價格總體上呈現增長趨勢，行業整體受木材價格與供應量變動影響相對較大。

　　從基礎化工原材料及加工機械來看， 該部分上游行業的生產及銷售已形成較為完全的市場化競爭，尤其是基礎化工原材料， 大型木門企業需求相對較大，對上游供應商有較強的議價能力。

　　3、下游行業

　　近年來國內建筑裝飾裝修行業發展迅速，住宅精裝修與房屋二次裝修帶動了木門市場的擴容，木門消費的剛性需求為行業帶來了巨大的發展空間。另一方面，木門下游行業集中于房地產與建筑裝飾裝修行業，房地產行業受國家宏觀調控影響表現出一定的周期性；而木門作為家居生活和裝飾裝修的必需品，在建材裝修中廣泛應用，下游行業對木門產品的需求表現為剛性需求。因此，短期內木門行業受下游房地產行業影響有所波動，但長期看木門行業需求仍將穩定增長，具有弱周期性的行業特征。

　　4、房地產市場調控政策對公司未來發展的影響

　　近年來我國大城市房價漲幅較大，為了遏制房價過快增長，控制投機、投資性房地產需求，政府對房地產行業采取了一系列宏觀調控政策，對多數城市的房地產銷售構成了影響。

　　（ 1）木門行業短期發展受房地產行業影響，但長期仍將受益于城鎮化進程和居民收入增長

　　木門消費者的需求多發生在購置新房或二手房之后，而木門作為耐用家具建材，其使用周期一般在8年左右，因此木門消費的短期增速受房地產銷售增速的影響。

　　總體上，房地產市場受政策調控影響變動大，而家具行業增速的波動幅度小于房地產行業波動幅度。我國正處于快速發展期，居民收入增速較快，城鎮化進程快速推進，木門作為家裝必需品，其起步較晚，目前仍處于較快成長階段。 因此，木門產品需求長期看仍將受益于城鎮化進程及居民收入增長，受房地產調控政策的影響相對較弱。

　　（ 2）房地產行業調整有利于優勢木門企業的逆勢擴張

　　在下游房地產行業調整期間，品牌木門企業由于具有更強的品牌影響力、更有力的銷售渠道支持力度和更高的銷售渠道利潤留存，將更容易加速其經銷商網點布局等渠道擴張。而無品牌或貼牌生產的中低檔木門產品利潤率較低，企業給經銷商的利潤留存和支持力度將明顯弱于品牌企業，在行業調整期，其擴張速度也將弱于品牌企業。隨著木門市場發展的日益成熟，優質經銷商等渠道競爭將更加激烈，品牌價值效應進一步凸顯，經銷商也將對自身代理品牌重新定位。

　　在我國消費升級的大背景下，房地產調控政策引起的行業短期波動更有利于優勢木門企業的逆勢擴張；品牌木門企業經銷商、門店的擴張將有助于抵減房地產行業的短期不景氣影響。

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