全國快遞市場業務量五年保持50%以上高增速。從2011年開始，快遞行業進入迅猛發展階段，全國快遞業務量以50%以上的增速增長。從2007-2015年的8年間，全國快遞業務量年復合增速42.7%，快遞業務收入規模年復合增速29.9%。

2007-2018年全國規模以上快遞業務量

2007-2018年全國規模以上快遞業務收入

“新常態”環境下，快遞行業表現一定的抗周期性。隨著全國宏觀經濟增速換擋，快遞行業的發展增速也逐步放緩，2015年快遞業務量同比增速已降到50%以下。但快遞物流行業具有較強的消費屬性，隨著人均收入的不斷增長，以快遞為代表之一的新經濟仍然表現出較強的活力，表現出一定的抗周期性。

2016 年上半年快遞業務量達到133 億件，同比增長57%；業務收入達到1714.7 億元，同比增長43.4%。2016年全國快遞業務量月度數據同比增速又重新回復到50%以上的水平。

2014-2016年內全國快遞業務量月度數據

2014-2016年全國快遞業務收入規模月度數據

“網絡購物+跨境電商”雙引擎，內在消費屬性成為行業增長邏輯。國內快遞業務受益于網購增長，國際業務受益于跨境電商崛起。網購交易額年均復合增長率達67%，并具有一定逆周期性；跨境電商成交額增速近30%，占我國進出額比重接近15%。預計未來3年網購交易額年復合增長率25%，跨境電商成交額增速保持30%。“網絡購物+跨境電商”雙引擎共同驅動了快遞行業的跨越式發展。

快遞業務量、網購交易額跨境電商規模增速對比

由于網購和跨境電商都具有極強的消費屬性，快遞行業附屬的消費屬性也成為其持續性增長的內在邏輯。隨著人均收入的不斷提升，城鎮化水平不斷提高，我國逐步步入消費型社會，消費升級帶來的網購和跨境電商的交易額增長空間依然十分可觀，可以預測在居民消費增長推動下快遞市場的增長是可以持續的。

2007-2018年網絡購物交易額

2008-2018年跨境電商交易規模

中國快遞行業發展進入里程碑式的節點，政策和制度紅利預期將大規模釋放，移動互聯網的發展、城鎮化的推進和消費升級共同推動了快遞行業的發展。從目前的增長態勢來看，可以說快遞行業迎來最好的發展時期。十三五期間全國快遞業務收入規模增速有望保持在30%以上，到2020年快遞業務量超過1000億件，收入規模超過8000億元，真正成就萬億級海量市場。

快遞市場“以價換量”，長期陷入價格戰絞殺。快遞業的價格戰始于對電商件的爭奪。電商為快遞業帶來了大量的訂單，但是某種意義上也將快遞業給“綁架”。為了爭搶市場，快遞業陷入“以價換量”發展模式，陷入“誰先漲價誰先死，誰不漲價誰等死”的怪圈。

2010-2015 年，快遞行業平均單價大幅下滑45%，單件收入從2010 的24.6 元下滑到2015 年的13.4 元。整體行業的平均利潤率從2005年的30%以上下降到目前的3%至5%左右，快遞市場隨著業務量的提升利潤空間正在被不斷壓縮。

近十年快遞業務單價持續走低（單位：元/件）

快遞市場價格競爭主要分成三個階段 （單位：元）

利潤空間大大壓縮，價格戰趨近尾聲。快遞行業經過多年殘酷的價格戰洗禮，同質化競爭激烈，價格戰已經趨向尾聲。從價格層面分析，經過多年的降價行業的平均利潤率已經被壓縮到3%-5%左右，不存在多少降價空間。

以同城快遞為例，目前每件同城快遞成本包括派件費1.5元至2.5元、取件費0.5元至1元、運輸費1元至3元、人工操作費用0.5元至1元、一定的稅費，加盟商的平均單價根據具體情況必須保持在6-8元左右，才能保證正常的盈利。目前，同城快遞的平均單價已經穩定在7.5元左右。

異地快遞及國際快遞單價維持多年下降的趨勢，截止2016年7月，異地快遞單價為8.65元/件，同城快遞7.42元/件，僅相差1.23元/件，排除運輸費的因素異地快遞單價已經十分接近于同城快遞單價。可以說，快遞單價已經降到了成本的極限，價格戰將逼近臨界點。

同時人工成本不斷上升也使得快遞企業面臨較大的壓力。目前，中國快遞企業人工成本約占總收入的35%~40%，快遞人工薪酬成本近年來年復合漲幅超過20%。

異地快遞單價趨近同城快遞單價（單位：元 ）

快遞市場分地區單價（單位：元/件）

行業進入整合階段，精細化經營成為重點。人工成本的上升和價格競爭的白熱化大大壓縮了快遞企業的利潤空間，激烈的競爭推動行業走向整合階段，并購重組和轉型升級成為行業內的兩大趨勢。

對于民營快遞行業來說，未來要打的“持久仗”不再是規模、數量，而是質量和品牌。整體快遞已從爆發式增長逐步進入微利時代，消費者對快遞時效與服務質量要求不斷提高，快遞企業僅通過價格戰難以取得長久的競爭力。未來快遞公司主要靠提高服務質量來搶奪市場份額。行業內將加快資源的整合，行業由原來的跑馬圈地階段轉向精細化經營，企業的經營重點由量轉向質，聚焦用戶痛點與需求，努力提高快遞服務質量。快遞行業生態由原來的野蠻生長變為弱肉強食。

“草莽時代”將結束，資本力量助力重塑“戰國”格局，未來大概率產生大市值公司。隨著快遞行業野蠻生長的“草莽時代”逐漸結束，行業由成長期向成熟期過渡，在弱肉強食的行業生態環境中，大型快遞企業由于其網絡的完備性、品牌效應的沉淀等原因，使得其在消費者越來越強調服務質量的情況下能夠獲得更多的業務，強者恒強，市場份額不斷提高。對比美日成熟快遞市場，中國快遞的行業集中度還有很大的提升空間，大規模的整合與洗牌將顯著提升行業的集中度，最終也將會形成高度集中的寡頭壟斷格局，走出2-3家快遞巨頭。

中美日快遞市場集中度分析

快遞、零擔界限越來越模糊，快遞快運加快融合。零擔貨運服務商德邦物流在2013年11月正式上線德邦快遞，短短兩年時間，2015年其營業額就突破19億元。而2016年5月，安能物流宣布，啟動快遞業務招商加盟，正式進軍快遞市場，并采用“以車計費”等新模式叫板快遞行業。同時，快遞企業也進軍零擔領域。2014 年4月，順豐推出“物流普運”業務，主要針對20公斤以上“大貨”，插足高端零擔市場。

綜合物流服務商已經成為未來我國大型快遞公司的發展方向。目前已經有不少快遞公司在逐步豐富自己的產品線，推出了除快遞業務外的包含供應鏈業務、貨運業務等上下游、全產業鏈更具有針對性的服務。未來會有更多的快遞企業開始向集物流、信息流和資金流于一體的綜合物流服務商轉型，快遞企業間將大力推進快遞行業上下游產業鏈的并購，打通快遞、零擔、倉儲、供應鏈金融等模塊。

快遞行業進入新的階段，并不意味著競爭趨向緩和，而是變換了新的形式。未來快遞發展方向不能再走數量擴張的道路，而必須通過技術、管理和商業模式的創新實現轉型升級和在價值鏈中的爬升。而這一切都需要強大的資金鏈支持，上市是融資的良好方式。在同質化競爭激烈的民營快遞市場，誰先得到巨額融資，就意味著誰就能夠獲得資本優勢，在紅海中繼續生存，或為公司產品服務升級轉型創造時間，或為并購整合提供彈藥。這一切正是2016年快遞企業紛紛上市的根本原因所在。

快遞業掀起上市潮

隨著資本越來越在快遞行業扮演重要角色，助力大型快遞企業加快并購和升級的步伐，行業經過新一輪洗牌整合，大型快遞企業的市場份額得到提升，并不斷外延多模式發展向綜合物流服務商轉型；同時快遞市場持續發展，到2020年接近萬億的收入規模，萬億級別的海量市場將是大市值巨頭孕育的最佳環境。參照美日成熟市場的行業集中度以及未來國內市場的收入規模，未來中國快遞行業有望誕生2-3家數千億市值的快遞巨頭。

未來中國快遞行業大概率將產生世界級巨頭，市值有望向UPS、FedEx看齊，因此對快遞企業的投資，一是受益行業的高增長，二是對未來可能成為龍頭的預期。

中國與美國上市快遞企業市值比較（單位：億人民幣）