由于近期在拉尼娜等天氣的影響下，美洲大豆減產。其中，巴西受連續干旱天氣 影響，預計2016年大豆產量出現連續4年以來首次下滑。根據 USDA 6月份最新報告預估， 2015/16 年度全球大豆產量將達到 3.138 億噸，較上一年度減產約 650 萬噸，結束了近年 連續增產的態勢。其中巴西大豆 15/16 年度產量從 1 億噸下調至 9700 萬噸，阿根廷預估產 量 5650 萬噸，下調約 500 萬噸。玉米 15/16 年度期末庫存下調至 7229 萬噸。

2015/16 全球大豆供需平衡表（美國農業部預估值 單位：百萬噸）

全球大豆產量（百萬噸）

全球大豆期末庫存近 5 年來首次下降

　　預計 2015/2016 年度，我國大豆產量 1160 萬噸，預計 15/16 年度進口量 8300 萬噸，與 14/15 年度基本持平。隨著能繁母豬存欄提升，飼料需求增加將帶動大豆壓榨量的 提升，預計 15/16 年度國內總消費量 9525 萬噸，同比增長 3.57%。我國大豆進口量逐年增 加，2016 年 1-5 月大豆累計進口已達到 3100 萬噸，而 2015 年同期為 2707 萬噸，2014 年 同期為 2782 萬噸，是歷史同期的最高值。

中國大豆進口量

中國大豆消費量

　　由于南美大豆減產以及美國大豆產量下修預期，2016 年 4 月份開始大豆價 格觸底反彈。CBOT 大豆價格從 4 月初 920 美分/蒲式耳最高漲至 1186.25 美分/蒲式耳。國 內方面，2014/15 年國內大豆市場平均價格 3996 元/噸，較 2013/14 年下降 9.65%，2015/16 年度 10 月-3 月的平均價格為 3795 元/噸，較上年度同期價格下降 9.05%。雖然全球大豆減 產以及期末庫存下調推動了2016年 2 季度大豆價格上漲，但由于全球庫存依然高企，若2016年拉 尼娜如期而至，將繼續小幅減少美國、巴西本年大豆產量。而拉尼娜對阿根廷大豆產量影響非常大，減產影響最終在 2017 年 3 月前后南美大豆結束收割時表現出來，致大豆當年產量下降，大豆庫存壓力得到緩解，價格有望走強。

4 月份以來大豆 CBOT 大豆價格大幅上漲

國內大豆現貨價

全球未來大豆產量預測