一、稀土行業(yè)概況

　　2016 年初，稀土出口量增價跌的情況進一步加劇，引起了高層領(lǐng)導的高度關(guān)注。工信部在2016 年1 月的稀土座談會上已明確指出，將以滿足國家戰(zhàn)略需求為導向，著力推動供給側(cè)改革，印證了稀土產(chǎn)業(yè)的供給側(cè)改革已上升到國家戰(zhàn)略高度，決策層關(guān)注度前所未有。我們認為，鑒于此前的供給側(cè)改革總是不盡人意，很大程度上就是政策執(zhí)行在舊有的利益鏈條和政策慣性下效力減弱，如果此次能夠得到高層領(lǐng)導的強力督辦，有望沖破之前束縛稀土行業(yè)的政策桎梏，被國人企盼已久的稀土供給側(cè)改革有望進入新境界。

稀土在各領(lǐng)域得到廣泛應用

　　二、稀土產(chǎn)量情況

　　工信部4 月5 日下發(fā)2016 年第一批稀土生產(chǎn)配額，與2015 年相比全國冶煉分離產(chǎn)品配額下降10.09%，供給側(cè)改革發(fā)力明顯。2015 年上半年第一批冶煉分離產(chǎn)品配額為50050 噸，而2016 年則下降為45000 噸，同比下降10.09%，如此幅度的冶煉分離配額下降仍屬首次，將對稀土冶煉分離產(chǎn)量形成重要影響。

2016 年第一批稀土生產(chǎn)總量控制計劃表與2015 年同期比較（折稀土氧化物，噸)

　　三、稀土價格走勢

　　1、隨著去年下半年以來，出口配額和關(guān)稅取消，稀土出口呈現(xiàn)加速增長局面，這使得國內(nèi)大量庫存流向海外，客觀上促進了行業(yè)庫存的去化；

　　2、此前的稀土政策組合拳雖然整體不達預期，但客觀上看，確實減少了黑稀土的生產(chǎn)、流通，再加上稀土價格持續(xù)低迷，打黑壓力增加，使得黑稀土的暴利空間下降，違法成本提高，黑稀土的堆積確實得到了一定程度上的控制。

　　2015 年8 月中旬至今，輕重稀土價格普遍上揚，在收儲預期持續(xù)升溫的背景下，我們認為稀土價格已進入上行周期。

　　一是目前多數(shù)稀土品種價格處于2010 年啟動前的底部區(qū)域，下跌空間不大；二是在WTO敗訴，出口配額已經(jīng)取消、出口關(guān)稅即將取消（5 月2 日之前）的背景下，國內(nèi)打黑加碼、大集團整合提速等對沖政策已經(jīng)在實施，從價資源稅的退出也箭在弦上，這對供應的收緊和優(yōu)化作用是長期性的；三是上一次收儲剛執(zhí)行完畢，供給較緊，供應商資金壓力緩解，且當前行業(yè)內(nèi)囤貨、惜售情緒濃厚，再加上節(jié)后收儲、旺季來臨，稀土價格有望進一步上漲。

2015 年 8 月中旬以來，稀土價格普遍上揚

當前的稀土價格整體處于歷史底部