2015年和2017年教育培訓行業各個細分領域市場空間比較（單位：億元）

2015年家庭教育支出構成（單位：億元）

　　2.內生增長：海量存量人群、全面二胎政策和家庭開支增加支撐行業快速增長

　�。�1）增長驅動力之一：各個學習階段巨大的存量人口。

　　根據《國家中長期教育改革和發展規劃綱要》，我國在2020年，義務教育、高中教育、中等職業教育、高等職業教育、高等教育在校生目標要達到1.65億人、4700萬人、2350萬人、1480萬人、3300萬人。

2009-2020年我國教育事業發展主要目標

　�。�2）增長驅動力之二：全面二胎實施將對增量人口影響顯著。

　　總量人口影響溫和，增量人口影響顯著。目前我國每年出生人口約1700萬。預計“全面二胎”政策每年將新增出生人口160~600萬，相當于1700萬的9~35%

“單獨二孩”與“全面二孩”對增量人口的影響預測（樂觀情景）（單位：萬人）

　�。�3）增長驅動力之三：家庭教育支出增加。

　　1）人均可支配收入大幅提升

　　2）我國九年義務教育開展已30余年，最早享受九年義務教育的一代人成為K12階段家長的主力軍，家長的教育水平普遍提高，對教育的重視程度逐漸加強，在教育領域支出意愿更加強烈。以K12教育為例，K12階段40%家庭每年投入K12課外培訓的費用高于5000元，其中15%家庭投入萬元以上。

2010-2014年人均可支配收入

2014年K12課外培訓家庭投入情況

　　3、教育產業特點

　　教育產業特點之一：應試教育體制下，學生成長具有不可逆性，因此試錯成本極高

　　三大成本：1、經濟成本；2、時間成本；3、機會成本

中國教育體制以應試教育為綱

美國和中國高考和名校的錄取率

　　教育產業特點之二：品牌的重要性，高口碑和高品質帶來的高留存率。（1）品牌培育后收入的加速增長， 例如達內科技；

　�。�2）低年級到高年級不斷續班；（3）不同課程間的內部轉化。

　　教育產業特點之三：由于極高的試錯成本和非標準化的教育服務，所以教育類公司具有極高的定價權。例如培訓機構提價，課程時間，單課程收費，提高生均收費。

　　4、教育細分行業領域

　　教育行業擁有眾多細分行業且競爭格局分散。我們認為，教育行業至少擁有12個細分領域：（1）按照年齡段來劃分，包括母嬰、學前、中小學、中專/大專、大學/研究生、留學、職業考試和職業技能10個領域；（2）按照終生學習來劃分，包括興趣、綜合兩個大類。

我國教育行業擁有眾多細分領域

　　2014年中國K12課外輔導市場規模約5000億元，而新東方（K12業務）、好未來和學大教育三大課外輔導巨頭2014年財年收入分別約27.79、26.68和21.16億元，加總約76億元，前三大巨頭的市場份額占比僅約1.5%。