A股公司好想你（002582.SZ）日前發布公告，宣布斥資9.6億元收購零食電商“百草味”。

　　“百草味”由郝姆斯運營，旗下天貓旗艦店是天貓平臺堅果零食類目銷量最高店鋪之一，“百草味”系列產品線包括堅果、糕點糖果、果干、肉脯/海鮮、禮盒等5大系列300多SKU。

　　在郝姆斯估值確定的交易價格9.6億元的基礎上，上市公司好想你以非公開發行股份及支付現金的方式購買交易對方所持有的標的資產，其中發行股份支付比例合計為85%。

　　即購買資產發行的股份價值總計為8.16億元，按照本次發行的發行價格計算，上市公司向交易對方合計發行50，651，767股股份，占發行后總股本的比例為25.55%，占募集配套資金完成后總股本的比例為19.64%；現金支付比例合計為15%，總計1.44億元。

　　好想你擬通過鎖價方式向石聚彬、好想你第一期員工持股計劃、嘉實基金、安賜成長、杭州聚遠、中文安賜、廣西德炫、沈淋濤、秉鴻創投、北信瑞豐非公開發行股份募集配套資金。

　　“百草味”承諾2016年凈利5500萬

　　“百草味”2013、2014年度營業收入分別為2.2882億元和6.12億元，2014年度營業收入同比增長率達到167.51%。

　　2015年1-9月“百草味”實現營業收入8.15億元，已超其2014年度全年營業收入，其中僅“雙十一”單日營業收入就超過1.2億元。

　　2013年末、2014年末以及2015年9月末，“百草味”短期借款余額分別為5050萬元、1.36億萬元、1.4億元，占公司總資產的比例為32.45%、34.07%、32.74%。

　　2013年末、2014年末以及2015年9月末，“百草味”存貨余額分別為8，131.99萬元、21，677.21萬元、15，526.29萬元，占公司總資產的比例為52.26%、54.30%、36.31%。

　　盡管“百草味”年末存貨可通過次年春節期間銷售逐步降低，但如果未來短期市場需求出現較大變化，或“百草味”銷售面臨其他不利因素影響，則將面臨存貨滯銷的風險。

　　根據業績承諾，“百草味”2016年度、2017年度及2018年度承諾凈利潤分別為5500萬元、8500萬元和1.1億元。

　　零食電商領域三足鼎立

　　從競爭格局來看，休閑食品種類繁多，行業進入門檻低，市場集中度不高，從業企業大多規模較小、產品單一，能達到規模以上生產水平企業數量較少，該行業幾乎屬于完全競爭市場。

　　中國食品工業協會數據顯示，從2004年到2014年，全國休閑食品行業年產值從1931億元，增長到9050億元，年均復合增長率16.7%，行業高速增長吸引競爭者參與，競爭更加激烈。

　　目前，在休閑零食電商領域，處于市場前三名的競爭者為安徽三只松鼠、“百草味”及湖北良品鋪子，這三家公司彼此為爭奪市場份額展開了激烈競爭。

　　2015年三只松鼠完成新一輪融資，總金額3億元，投資方為基金FREESFUND（峰瑞資本）。

　　分析認為，休閑零食電商領域競爭者展開激烈價格競爭，若“百草味”無法通過品牌、質量、管理、服務等其他方面提升創造更多價值，會面臨產品單價下降導致盈利能力不足的風險。

　　資料顯示，好想你于2011年上市成為中國紅棗第一股，目前圍繞紅棗開發出免洗紅棗、棗片、蜜餞、棗干、焦棗、脆棗、棗粉、蜂蜜、棗飲料等多個產品系列。

　　當前，好想你的原棗產品面臨著新疆和田大棗和滄州金絲小棗等品種的激烈競爭，另外，圍繞紅棗單一品類開發新產品的難度越來越大，因此好想你的營業收入增速有所放緩。

　　本次交易完成后，好想你的產品范疇將拓展至主流全品類休閑食品領域，直接實現對天貓商城、京東、一號店、蘇寧易購、唯品會、亞馬遜、當當網等主流電商平臺的覆蓋。