從2013年的“初生牛犢不怕虎”、2014年的百家崢嶸到今年以來各家低頭謀求“共榮”，在線教育在短短三年間經歷了行業整合的多個發展階段，有希望，也有困惑。

　　K12仍為主戰場：題庫模式受追捧，O2O家教成熱門

　　K12教育仍為2015在線教育關鍵詞。據公開資料整理顯示，僅K12領域今年總投資額已逾8億美元，以移動端形態為主的題庫模式和O2O家教概念尤為火爆。

　　上線于2013年的猿題庫是一款面對K12在校生的手機智能答題軟件，目前已完成初高中6個年級全面覆蓋，并提供高考真題。從應試教育到K12教育領域的范疇收緊，并推出了拍照搜題的產品“小猿搜題”以及K12輔導平臺“猿輔導”。

　　2015年2月8日，一起作業網宣布完成1億美元的D輪融資，估值達6億美元，成為當時中國K12在線領域單筆數額最大的一次融資。一起作業網視打通教師、學生、家長三方為其最大特色之一：三者都可以登錄平臺，教師留作業，學生做作業，家長檢查作業。

　　而百度旗下的作業幫是一款面對全國中小學生的綜合類學習工具，提供拍照和語音搜題，在線練習，教師答疑以及作文搜索等功能，更添加了學生間相互交流解題的方式。作業幫已于2015年6月作為獨立品牌從百度分拆，并于9月完成A輪融資。

　　相較之下，O2O模式在今年更易得到資本青睞。數據顯示，今年拿到B輪及以后融資的項目中，O2O模式的創業公司數量最多，拿到B輪及以后融資的有7個。

　　家教O2O公司瘋狂老師，在今年6月11日披露獲得騰訊獨投的2000萬美元B輪融資，7月23日再次宣布獲得鯤翎資本和分享資本投資的2400萬美元B輪融資。而58同城與老師好達成戰略合作，此外，傳統教育機構好未來也宣布控股輕輕家教。

　　從行業趨勢來看，對家教O2O是否是個偽命題的爭論也從未間斷。可以預見的是，K12仍將是創業熱門領域，而通過什么方式切下K12的這塊蛋糕，則有多種可能。

　　盡管受資本寒冬、模式單一和政策限制所累，K12在線教育在今年遠不如此前勢頭強勁，但隨著各家對變現模式的探索觸手延伸，2016年K12在線教育的競爭格局仍將會產生劇烈變化，單純依賴燒資本錢度日的情況將有所改善。

　　傳統機構各顯神通：好未來、新東方頻繁收購，學大回歸A股

　　2014年年初，YY（歡聚時代）擂鼓吶喊，打出了“顛覆”口號，推出旗下教育品牌YY100。以學大教育、新東方和好未來為代表的傳統線上機構也真正意識到來自新興互聯網教育的威脅。

　　2015年，好未來對在線教育公司的收購力度勢頭不減。9月22日，好未來宣布全資收購少兒英語品牌勵步，加上此前控股的輕輕家教等品牌，可以看出，好未來資本層面的動作，正從投資全面轉向以控股、收購為主，以強化外部資產與自身業務的整合。

　　摸索兩年之后，好未來調整策略，今年開始越來越多地以資源+現金的方式入股，并且更加重視和現有業務線的協同作用，比如在留學領域，扶持順順留學域名+牌照，并且給予核心的生源支持。在投資方面，好未來終于找到了一條正確的路。

　　統計數據顯示，今年以來，好未來已投項目6個，領域涵蓋K12、O2O、出國留學、兒童早教、智能硬件等領域。

　　老牌教育機構新東方也選擇了類似的發展路徑，2015年全年投資項目4個，領域涵蓋K12、智能硬件、兒童早教等領域，另外俞敏洪發起成立的洪泰基金也投資了一個語言培訓類項目。

　　而另一家傳統巨頭學大教育也看到了國內資本對在線教育市場的機會。12月16日，學大教育在特別股東大會上通過與紫光集團支持的銀潤投資公司達成約3.5億美元的交易協議。

　　學大教育美國上市的目的，原本就是借助資本的力量將首創的一對一個性化教學模式做大做強。而目前美國資本市場的低估值，顯然限制了學大教育發展壯大的戰略規劃。

　　事實上，教育概念一直是國內A股的稀缺題材，以至于默默無聞的全通教育都能夠創造股價飆升的神話。因此，國內A股上市企業銀潤投資不惜以溢價34%的價格收購學大教育也就不足為奇了。至于學大教育自然也不會錯失以”黑馬”姿態回歸A股的大好時機。

　　在線教育資本博弈：行業總融資近18億美元

　　據行業機構統計，截至2015年9月，中國在線教育項目的數量已超過3000個；截至2015年11月，2015年的總融資已增長至17.6億美元。

　　傳統教育機構早已開始開疆辟土，在多個細分領域精耕：新東方與騰訊盒子設立在線教育公司；學而思推出“好未來”系列產品；學大教育則發布了“e大學”學習平臺。BAT等互聯網巨頭更是將大量資金注入在線教育領域以擴張版圖。

　　目前，百度著力投資主打考研的萬學教育、外語學習門戶滬江網、主打出國留學的智課網和教育分享平臺傳課網，并與交大合作推出MOOC平臺“好大學在線”；阿里也早已推出主打視頻教育的“淘寶同學”；騰訊也低調上線了騰訊課堂等平臺正面參與競爭。

　　但巨頭加持未必是在線教育玩家的勝出關鍵。教育行業的特殊性意味著互聯網模式和優勢很難全盤復制過來，有雷軍、李學凌站臺，聲稱要砸10億，被寄予成為行業獨角獸的100教育遭遇挫折也是典型案例。

　　創業失敗成常態：在線教育進入快速整合期

　　在線教育行業中“死亡”的經典案例無疑是今年初龔海燕二次創業的91外教宣布失敗。1月18日，在線英語教育機構51Talk無憂英語日前宣布完成91外教的整體收購，其外教師資、員工、技術等將并入51Talk。

　　91外教的慘痛經歷似乎在本年初已經預示各位創業者，2015年在線教育的一帆風順將一去不復返。

　　資本的不斷涌入并沒有撐起在線教育的一片繁榮，尤其是O2O創業的“尸橫遍地”，市場競爭慘烈。

　　今年9月，家教O2O平臺“老師來了”因為B輪融資失敗，成為O2O領域又一個倒下的案例。從2014年7月高調進場，燒掉一千多萬人民幣后，在2015年9月黯然退出，短短一年零兩個月的時間，“老師來了”可謂趕上了市場環境巨變的“風口”。

　　業內觀點認為，繼2005年前后在線教育的第二次泡沫已經顯現。互聯網教育研究院院長呂森林預測，2016-2017年將淘汰一大批無盈利模式的企業，2016年初將迎來在線教育企業倒閉潮和拐點。

　　事實上，不論互聯網技術有多強大，在線教育首先應是教育，而當一種教育僅注重技術升級、交易撮合，卻忽略了教育規律和本質時，就很難成為人人樂用的學習服務平臺。