2016年我國整體的經濟情況仍位于三期疊加的全面改革階段,全面去庫存、去產能之路仍將繼續(xù)推進。反映在大宗商品上面的情況依舊是農產品強于工業(yè)品,農產品整體將表現出較強的抗跌性。

　　油脂方面2016年也跟隨大趨勢延續(xù)15年的去庫存局面。

　　據美國農業(yè)部預計美國的大豆種植面積和產量在16年均有一定程度的下調,豆油產量也會跟隨有一定的下調。馬棕油在經過16年一月份傳統減產周期和厄爾尼諾時間疊加,產量降有一定程度下調。

　　即使16年全球會迎來拉尼娜現象,但影響溫和,預計較大影響也會出現在16年年底。

　　因此16年豆油、棕櫚油的產量或較15年呈現穩(wěn)中下調的格局。油廠和貿易商也會通過合理調價格、刺激消費達到繼續(xù)去庫存的目標。

　　從三大油脂的庫存消費比上看,除菜籽油之外,豆油和棕櫚油的庫存消費比均位于歷史較低位置,菜籽油今年仍會延續(xù)收儲政策,因此三大油脂的期末庫存并不會對16年的油脂價格帶來較大利空影響。

　　預計2016年油脂整體是底部逐漸形成之年,四季度或實現小幅反彈。

　　豆油和棕櫚油的價差預計16年會走出先抑后揚的局面。豆油指數預計年內運行區(qū)間為5300-6500。棕櫚油的年內運行區(qū)間在4300-5500。