隨著國內經濟內需疲弱的持續，價格的下滑，鋼廠減產、關停產能增加，推動市場預期好轉，在一些利好因素刺激下，鋼價在12月中旬后出現反彈。從全年來看，鋼市表現整體差于2008年，鋼價下跌了36.3%，鐵礦價下跌了44.9%。2009年全球通脹引發大宗商品價格反彈，2015年卻在這次危機中走向低谷，這是經濟形勢的嚴峻性。實際上鋼價已經低于本世紀初，不僅大量鋼貿商退市，鋼廠虧損也更加嚴重。

　　如果從2011年高位算起，鋼價已經回落超過了65%，礦價回落了70%。2008年金融危機爆發后，中國政府實施大量的投資刺激，使經濟得以快速回升。鋼價在2009年~2011年6月份走出了一波較大的上漲行情。

　　經濟疲軟，需求放緩，產能過剩，美元走強，導致大宗商品價格仍將面臨持續下行壓力。2016年鋼價的仍有可能進一步探底，但無論從礦石成本、鋼材成本，還是國內鋼鐵企業的承受能力，都難以走出趨勢性下跌行情。當前北方螺紋鋼價格最低已經跌至1600元/噸附近，和方坯價格相差100多元，本身就是極不合理的。

　　而鐵礦石方面，2014年以來，國際鐵礦石價格大幅快速下跌，跌幅近70%。截至2015年12月9日，價格已經跌至38.73美元/噸（62%品位），已跌至國內絕大部分鐵礦石生產企業成本線。在鐵礦石價格不斷下降的狀況下，國內礦山開工率持續下降，其中30-100萬噸規模礦山開工率降至20%以下，如果按照力拓為15.2美元/噸現金成本，國內礦山仍會有很多面臨關停風險。

　　由于鋼鐵行業各種錯綜復雜的關系，包括產能產量的調整，都需要時間去慢慢化解，這個過程是漫長的。明年，鋼價會圍繞底部呈現波動運行狀態，年內價格低點可能會比2015年價格低點低100-200元。低位小幅反彈頻率會增加，但反轉的行情仍難以形成。

　　底部基于4個判斷：1）、鋼價20年來新低，2011年高點以來下跌超過60%，12月中旬以來反彈是從虧損最為嚴重的板材開始。2）、鋼廠虧損加劇，截止2015年11月行業噸鋼虧損超過200元，高者虧損超過400元，鋼廠難以承受，停產減產會加劇。3）鐵礦石從2011年高位已經下跌了70%至40美元附近，打到FMG成本線（37美元）附近，歷時3年半。從40美元跌倒25美元不會一撮而就，礦價接下來雖然在供大于求形勢下有下行壓力，但難以趨勢性下跌2016年走勢會相對平穩。4）、經濟中速進入中速后逐漸企穩，改革紅利釋放，去產能效果顯現以及社會低庫存水平。

　　目前社會庫存已經降至900萬噸左右，嚴重低于鋼企庫存。說明，1、市場流通領域嚴重縮水，鋼貿商數量和經營鋼材數量大幅降低。2、是市場低迷的表現，大量備貨現象消失，低庫存，資源高頻率流轉是社會化趨勢。3、鋼鐵物流發生重大改變，電商引流分流作用更加明顯，2016年鋼鐵電商交易量會超過粗鋼產量23%以上。由于鋼材社會分工和經營模式發生了顯著變化，明年鋼材社會庫存仍將維持低位運行，但難以繼續下降，甚至會由于鋼貿商備貨熱情增加而有所回升。

　　當前，企業通過降本增效、多元化、技術升級改造、模式創新等多種手段減少虧損，但難以抵住大環境和大形勢帶來的沖擊，明年劣勢企業走向破產的可能進一步提高，以促使鋼鐵行業格局繼續優化。（王英廣）