1、2015年煤價全年下跌，行業繼續惡化

　　2015年煤價全年下跌，但股票價格跟隨市場上漲，整體表現較差行業基本沒有新增供給，需求惡化導致煤價下跌。

　　2、需求端：短期難見實質變化，下游增速疲軟或將維持

　　下游地產、基建需求未見到大幅改善跡象，下游需求疲弱或將維持，密切關注未來政府穩增長政策的出臺，或對下游地產、基建需求有所改善。

　　3、供給端：2016年或出現倒閉、整合潮，行業供給將收縮

　　目前價格行業虧損面已經超過90%，陸續出現龍煤大規模裁員等亊件。我們判斷2016年煤價將跌破很多煤礦的現金成本，行業將出現大面積的虧損、倒閉，產能被動整合。

　　4、推薦對煤價敏感個股以及兼具主題個股

　　煤價見底將帶來煤炭股的反彈行情，推薦對煤價敏感度較高的：盤江股份、潞安環能。

　　轉型主題：供應鏈金融：瑞茂通、山煤國際；醫療主題：新大洲國泰君安證券股份有限公司。