繼鋅、鎳企宣布減產之后，中國大型銅企也計劃減產自救，共同應對金屬市場寒冬。

12月1日，江西銅業、銅陵有色、云南銅業等10家企業發布聯合倡議稱，計劃2016年減少精銅產量35萬噸，目前的市場價格已背離行業基本面，建議國家積極采取收儲措施。此外，還特別建議相關監管部門和市場平臺對高頻交易等進行監管和限制。

這本應是重大利好，然而無論是期貨市場還是股票市場，反應都出人意料的平淡。滬銅期貨主力合約僅小幅高開，上周以來反跌1%。而A股有色板塊也幾乎對“利好”視而不見，銅陵有色（000630.SZ）股價毫無生氣，江西銅業（600362.SZ）上周略漲2%。

銅企限產的效果需要未來去驗證，但是為何市場反應如此消極呢？分析人士認為，一方面是限產量占總供應比例太少，另一方面，中國雖然為全球銅需求大國，但最上游銅精礦卻被國外壟斷，國內銅企話語權相對較小，而在國內限產的同時，國外卻在增產。

銅企自救行動

銅企聯合限產的消息從11月底就已經傳出，而據了解，上述10家中國銅冶煉骨干企業的主要負責人甚至不惜放棄周末，齊聚上海研究限產保價措施，直到上周二下午才正式宣布談判結果。

12月1日下午，一份由江西銅業、銅陵有色、云南銅業、金川集團等10家企業署名的《中國銅冶煉骨干企業聯合倡議書》正式通過中國有色網發布。

聯合倡議稱，短期內，將先關停虧損產能；中長期內，加快淘汰落后產能，未來幾年不再擴大產能。同時，向國家相關部門建議停止審批新增銅冶煉產能；并引導社會資本采取參股、控股等資本手段對行業進行兼并重組，從而保持國內銅冶煉產能總量穩定。

上述企業計劃2016年減少精銅產量35萬噸，目前的市場價格已背離行業基本面，建議國家積極采取收儲措施；此外，還特別建議相關監管部門和市場平臺對高頻交易等進行監管和限制。

在此前，鋅、鎳兩大冶煉行業已相繼宣布聯合減產，市場也一度出現強勢反彈。

11月27日，包括亞洲最大的鎳生產商金川集團在內的中國8家鎳企發布《中國鎳生產企業聯合倡議書》，8家鎳企一致同意不參與低價競銷，同時計劃減產；更早的11月20日，10家中國鋅冶煉企業也通過倡議書形式，公布2016年減產50萬噸的計劃。

“銅企抱團減產既然有過一次，這就證明目前大宗商品(4365.46,-38.180,-0.87%)價格和需求已經令銅企寸步難行。”卓創資訊有色金屬(4524.95,-54.560,-1.19%)分析師孫克文認為，“減產逾35萬噸相當于今年總產量的約8.75%。然而去年銅產量796萬噸，國儲局收儲銅都在20萬噸以上，單從削減產量來看，幾乎是杯水車薪，難以改變市場供求關系狀況，而且影響很小。”

不過也有期貨分析師認為，上周鋁社會庫存繼續下降3萬噸以上，出現了連續幾周下滑，顯示減產及限產開始起到減少供應的效果。各地區入庫明顯低于出庫，但消費仍未見明顯起色。未來鋁冶煉廠減產或持續，同時收儲使得鋁庫存壓力繼續減少。只要銅企減產行動持續下去，市場供需可能會逐步扭轉。

那么，銅企的減產能不能起到滴水穿石之效呢?

價格話語權缺失

節節下挫的銅價讓市場倍感壓力，這導致國內銅企今年前三季度的凈利潤普遍出現下滑甚至虧損。以國內銅企龍頭江西銅業為例，1-9月，公司實現營收1148.8億元，較去年同期下降22.08%，歸屬上市公司股東的凈利潤12.29億元，較去年同期下降47.12%。

銅陵有色的凈利潤已經至少連續三年下滑，今年前三季度凈利潤再次下滑31%，公司現金流狀況也出現惡化趨勢；而云南銅業（000878.SZ）的狀況更差，公司在2013年巨虧15億之后，今年前三季度重新陷入虧損4.3億。

據了解，中國對于銅的需求量約占全球總需求量的45%-46%，因此中國市場對銅價影響舉足輕重，而銅的需求端主要集中在電力、家電、汽車及房地產幾個行業，其中，電力是銅用量最大的行業。

“2015年電網基本建設投資完成額度大幅回落，電力行業的用銅量肯定是下滑的，而受消費需求疲軟影響，家電行業的用銅量已經連續6個月下滑，并且未來家電行業依舊不太樂觀。房地產方面，新開工面積及竣工面積在2015年都出現大幅回落，折算成用銅量也是處在負增長的狀態。”卓創有色金屬分析師李曉蓓預測，未來國內用銅量會繼續下滑。

“盡管中國的需求和產量占世界比例較高，然而價格話語權卻很弱勢。”孫克文向《華夏時報》記者表示，上游銅精礦事實上被國外壟斷，決定銅價的因素是銅精礦供應和TC/RC費用，國內銅企話語權相對較小，現在是純粹賺加工費的階段，只要有加工費賺就不停產，甚至繼續擴大產能。

而事實上，上游銅精礦不但沒有減產，反而產能越來越大。

“從全球來看，銅的供給是過剩的，從國際銅礦產出來說，已經達到一個集中爆發期，2013年-2018年國際銅礦產出量將會是非常大的。”孫克文分析，江西銅業和銅陵有色等企業都是自有礦產量比較大的，但是國外供應太多，他們的減產很快就會被國外銅精礦擠占。

而這個判斷的確是有依據的。

黃金礦業服務公司在最新報告中預計，今年銅市供應過剩將增加26%，達到39.9萬噸。面對銅價低迷，礦業巨頭仍一直堅持“份額為王”不減產的策略。其中，力拓集團銅生產業務仍然在擴大當中，力拓計劃今年生產逾5億噸銅。

不僅如此，力拓還提出了專門針對銅業務的“4+2”增產戰略，即現有的4個銅礦山項目和未來2個大型銅礦山項目。力拓未來將開發建設秘魯的世界級銅礦項目和美國亞利桑那州的銅礦項目，目前，這兩個項目正在進行可行性研究及環境評估。

而鐵礦石方面增產也在進行之中。盡管鐵礦石價格已經降至38美元/噸，比起2011年最高峰的191美元/噸一落千丈，但是，必和必拓、力拓和淡水河谷等三大鐵礦石巨頭仍在開足馬力生產，產量甚至創了紀錄。