一輪做空銅鋁等有色金屬的攻勢。上海期貨交易所公布的數(shù)據(jù)顯示，在空倉持有量逐步上升的同時(shí)，成交量也在顯著增長。

昨日，滬銅成交量較6月份的低點(diǎn)增長了近10倍；而11月11日，滬鋁日成交量則達(dá)到前期低點(diǎn)的20倍左右。今年年初，倫銅滬銅的閃崩如猶在耳，這會是“空銅派”又在躁動的信號嗎？

銅鋁交易火爆

“中國基金正繼續(xù)大量拋售期銅。”花旗集團(tuán)金屬研究及策略部主管DavidWilson昨日表示，“這有點(diǎn)兒像是1月份的情況�！弊蛉毡P面，在滬銅下跌超過4%的帶動下，早盤空頭拋售加速，帶動倫銅也跌至六年新低。從盤面上看，滬銅、滬鋁本輪跌勢始于國慶節(jié)后。其中滬銅主力合約從40420元/噸跌至34470元/噸；滬鋁主力合約從11750元/噸跌至9910元/噸。

上海期貨交易所公布的數(shù)據(jù)顯示，昨日滬銅、滬鋁空倉量繼續(xù)增長逾8000手。成交量的增長更為迅速。昨日滬銅成交116.2萬手，是6月份低點(diǎn)的近10倍。滬鋁11月11日成交44.9萬手，而就在本輪跌勢開始的9月28日，滬鋁僅成交19054手，增長了20倍有余。

滬銅、滬鋁拋售潮已點(diǎn)燃國際市場做空熱情。美國商品期貨交易委員會(CFTC)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月10日當(dāng)周，對沖基金和貨幣經(jīng)理人增持期銅凈空頭倉位至19398手，較上周增加16499手，創(chuàng)下8月中旬以來最高空倉紀(jì)錄。

有業(yè)內(nèi)人士指出，這一幕與年初的情況十分相似。今年銅市波譎云詭，年初觸目驚心的瞬時(shí)大跌令人印象深刻。年初，部分國內(nèi)對沖基金對銅期貨發(fā)起猛烈而急促的做空行動，導(dǎo)致國內(nèi)外銅價(jià)閃崩并創(chuàng)下五年半新低。1月12日至14日的三個(gè)交易日，倫銅在6000美元/噸關(guān)口突然遭遇空頭巨量砸盤，三個(gè)交易日的跌幅近10%，英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道稱，來自中國的對沖基金——混沌投資，是煽動銅市風(fēng)暴的那只蝴蝶。1月14日，倫敦銅市崩盤，當(dāng)天倫銅最深跌至每噸5353.25美元，盤中跌幅一度超過8%，刷新2009年7月來最大跌幅，上海銅期貨午盤封死跌停。

一位接近葛衛(wèi)東的知情人士告訴中國證券報(bào)記者，混沌投資只是“順勢交易”，趕上了價(jià)格下跌而已，外媒過分夸大。上海一家投資機(jī)構(gòu)的金屬交易員猜測，銅價(jià)這波下跌或是混沌投資在6000美元/噸關(guān)鍵位置上“砸盤”，并且起到了重要作用，導(dǎo)致期貨價(jià)格發(fā)生暴跌，因這一點(diǎn)位有很多期權(quán)，一旦砸破便會引起連鎖反應(yīng)。

這次大跌之后，銅市消耗了數(shù)月時(shí)間來恢復(fù)元?dú)猓�但在今�?月18日站上6400美元/噸關(guān)口的LME銅再度拐頭向下。至8月24日間，短短69個(gè)交易日內(nèi)，LME銅價(jià)跌幅高達(dá)22.79%，最低下探至4855美元/噸。

大宗商品不再緊盯“中國因素”

“能拯救商品市場的，只有中國。”國際投行高盛表示，眼下要讓銅、鋁等市場走向平衡，只能寄希望于中國的金屬需求大幅上升。但高盛在詳細(xì)論述之后不得不表示，由于全球最大買家中國正致力于從投資引導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)型，其對金屬的需求將受到影響，任何寄希望于中國需求重返高位的價(jià)格反彈終究是曇花一現(xiàn)。

由于銅在建筑業(yè)和工業(yè)中有著非常廣泛的應(yīng)用，且中國是銅的第一大消費(fèi)國，占全世界消費(fèi)量的45%，國內(nèi)外對沖基金通常會用銅價(jià)來表達(dá)自己對中國經(jīng)濟(jì)的看法。銅因此贏得了“銅博士”的美譽(yù)。但隨著中國經(jīng)濟(jì)增速放緩以及著力于調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，“銅博士”開始跌跌不休。

有色金屬價(jià)格長期低位迫使礦業(yè)企業(yè)開始減產(chǎn)。今年9月，商品巨頭嘉能可宣布，旗下位于非洲的兩個(gè)旗艦銅礦將停產(chǎn)18個(gè)月，這將導(dǎo)致其銅產(chǎn)量減少約20%，為年內(nèi)最大規(guī)模減產(chǎn)。緊接著10月，嘉能可又宣布將鋅的年產(chǎn)量縮減約50萬噸，占其產(chǎn)量的三分之一。本月初，美國最大的鋁生產(chǎn)商美國鋁業(yè)也宣布，將削減冶煉鋁產(chǎn)能50.3萬噸，以及氧化鋁精煉產(chǎn)能120萬噸。

在這些減產(chǎn)決定宣布之后，銅、鋅和鋁價(jià)分別應(yīng)聲大漲，但卻并未改變價(jià)格下滑的趨勢。高盛分析師稱，盡管近期銅和鋁供應(yīng)的縮減看似有助于促進(jìn)市場向平衡邁進(jìn)，但減產(chǎn)行動實(shí)際上并不足以最終實(shí)現(xiàn)市場平衡。供應(yīng)縮減只是證實(shí)了這些金屬價(jià)格深陷熊市。

最新的消息是，因預(yù)計(jì)中國需求疲軟，全球最大銅礦生產(chǎn)商Codelco將明年對中國出售銅的附加費(fèi)下調(diào)了2%。相關(guān)報(bào)道認(rèn)為，這一調(diào)價(jià)突出表明，全球最大銅進(jìn)口國中國的消費(fèi)增長正在下滑。