外運發(fā)展公告顯示，此次戰(zhàn)略重組事宜將不會對公司的正常生產經營活動構成重大影響，目前亦不涉及公司的重大資產重組的事項

　　在中遠集團與中海集團商討的重組方案仍未亮相的現如今，作為國資委旗下另外兩家航運央企中國外運長航集團和招商局集團也在近期傳出要重組整合的消息。

　　有報道稱，兩家集團公司的重組事宜主要由招商局集團方面提出，并獲得了外運高層基本認可和國資委方面的認可，要求兩家盡快啟動重組方案的籌劃，然后報國資委和國務院進一步審批。由于招商局集團也是央企，即使兩家重組，外運發(fā)展的最終控制人也的確不會變化。

　　航運央企重組預期升溫

　　據外運發(fā)展11月14日公告顯示，公司于2015年11月13日接到中國外運長航集團有限公司的通知，中外運長航正在籌劃戰(zhàn)略重組事宜。該事項的細節(jié)尚未確定，且需要獲得國務院國有資產監(jiān)督管理委員會及相關監(jiān)管機構的批準，存在不確定性。

　　值得注意的是，在公告中，公司稱“中外運長航作為公司實際控制人可能發(fā)生變化，但國務院國有資產監(jiān)督管理委員會作為公司最終控制人不會變化”。

　　隨著上述公告的發(fā)布，市場中對于兩家航運央企的合并預期開始升溫。中投顧問高級研究員申正遠向《證券日報》記者分析：“從當前形勢來看，招商局和中外運重組的可能性較大。”

　　對于央企航運公司的重組，有知情人士向《證券日報》記者透露，與曾經的南北車合并不同，中遠與中海的合并有可能要先從集團入手，然后再考慮上市公司的整合。

　　那么，中外運長航與招商局集團是否也會這樣呢？對此，有業(yè)內人士推測，四大航運央企的重組似乎是先集團重組，下屬業(yè)務及上市公司再重組的順序。

　　有分析人士認為，由于航運涉及的業(yè)務板塊太多，此外，航運央企在H股、A股有多個上市平臺，情況更復雜，因此，才會先計劃集團重組。

　　據了解，中外運長航集團主要由中外運和長航集團合并重組而來，是以物流為核心主業(yè)、航運為支柱業(yè)務、船舶重工為相關配套業(yè)務的中國最大的綜合物流服務供應商。

　　而招商局集團的業(yè)務范圍就更加廣泛，涉及航運物流、金融和地產等多方面，其中金融和地產板塊由于招商銀行和招商地產而聞名，相比之下，航運物流板塊并不太出眾。

　　“招商局與中外運重組后的前景較為樂觀，二者將形成優(yōu)勢互補，進一步提高在航運市場的地位。”申正遠如是說。

　　中投顧問高級研究員申正遠向《證券日報》記者指出，兩家集團合并的優(yōu)勢主要是，其一，將產生協(xié)同效應，有效提高公司的市場核心競爭力；其二，能夠實現資源優(yōu)化配置，提高公司運營效率，并降低成本。

　　提前布局專業(yè)領域合作

　　申正遠認為，由于招商局集團與中外運長航集團的規(guī)模都較大，先進行專業(yè)領域整合，再進行集團層面整合比較合理。

　　也有業(yè)內人士分析，如果兩家公司重組，組織架構上很可能是以管理和業(yè)績均占優(yōu)勢的招商局集團為主導，再圍繞物流、航運、地產等兩家有重合的業(yè)務進行專業(yè)化整合。

　　事實上，招商局集團與中外運長航集團在專業(yè)領域的合作早有苗頭。

　　2014年8月11日，招商局集團旗下的招商輪船就與中外運長航集團簽署VLCC船隊合資合作框架協(xié)議。隨后，雙方宣布在香港設立“中國能源運輸有限公司”。截至2015年8月7日，據招商輪船公告稱，ChinaVLCC運營的油輪已達35艘，VLCC訂單10艘。

　　此外，在地產方面，中外運長航也剛剛與招商地產簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，聯手上海臨港經濟發(fā)展集團共同開發(fā)在上海的相關土地資源。

　　中金公司認為，兩家集團整合的領域主要在航運板塊和物流板塊。“航運板塊方面，組建能源運輸平臺和提升干散貨運輸穩(wěn)定盈利的業(yè)務比例或將是整合方向。”

　　中金公司航運業(yè)研究員楊鑫、沈曉峰分析：“招商輪船可能成為中國能源運輸的一個平臺，此舉有望整合資源，擴大在能源運輸層面的影響力，對公司業(yè)務構成長期利好。中外運航運或將擴大穩(wěn)定盈利比例，例如參與到淡水河谷的運輸項目和亞馬爾LNG運輸項目中。”

　　另有分析人士猜測，相比航運資產的整合，中外運長航與招商局集團后續(xù)在物流資產上整合的想象空間更大。

　　據了解，招商物流組建于2000年，立足于第三方物流業(yè)務，2014年公司凈利潤2.2億元（同比增長4%），凈利潤率3.2%（中外運為2.7%）。

　　中金公司認為，中國外運作為集團旗下的現代物流企業(yè)，將從整合受益：物流網絡的完善；業(yè)務間的協(xié)同效應更加明顯；全程物流供應鏈的角色會更加明確。“外運發(fā)展海淘業(yè)務的競爭力也將因物流網絡擴大而獲得提升。”

　　兩集團旗下公司或受益

　　中投顧問高級研究員申正遠表示：“招商局與中外運合并對航運業(yè)的影響主要是將進一步提高市場集中度，能夠因此受益的公司其實主要是招商局和中外運長航的子公司，它們的競爭對手公司則將受到一定威脅。兩家集團合并之后將會使管理體系、業(yè)務結構進一步優(yōu)化升級，并進行多元化發(fā)展，有效提高盈利空間。”

　　申正遠認為，招商局旗下的招商輪船與中外運長航旗下的中外運航運重組將首當其沖，因為這是這兩大集團航運的核心資產。

　　安信證券分析師姜明在研究報告中指出，中外運長航與招商局集團在散貨、物流業(yè)務上最具協(xié)同效應及整合基礎，其表示，外運發(fā)展如能作為物流平臺注入兩集團的優(yōu)質物流資產，將有利于重組后集團的保值升值，因此外運發(fā)展存在成為“物流旗艦上市平臺”的可能。

　　據了解，招商局集團旗下的招商局物流主要業(yè)務面對快速消費品合同物流細分市場。業(yè)內人士預計，物流板塊的整合會以中外運長航旗下的外運發(fā)展、中國外運為主體，招商局集團則給予資金等方面的支持。

　　雖然市場對于招商局集團與中外運長航的合并預期較為熱烈，但與因中遠集團和中海集團合并而導致兩集團旗下上市公司停牌不同的是，招商局集團與中外運長航旗下上市公司并未停牌。即使是發(fā)布中外運長航籌劃戰(zhàn)略重組消息的外運發(fā)展也依然在11月16日正常交易。

　　而據外運發(fā)展公告顯示，“上述戰(zhàn)略重組事宜將不會對公司的正常生產經營活動構成重大影響，目前亦不涉及公司的重大資產重組的事項”。

　　由此可見，業(yè)內人士預期的以招商輪船和外運發(fā)展為上市平臺注入相關資產的猜測，目前還有很大的距離。但未來會否實現則需要等待進一步的公告。

　　雖然有分析人士提醒投資者可以借機提前買入量集團旗下上市公司股票，但在形勢尚未明顯的現今，此時買入仍需考慮投資風險。