乳業股仍有春天？內外“廝殺”不斷或應持謹慎樂觀態度，乳業專家宋亮表示：“總的來說，乳企已告別‘躺著賺錢’的好日子，且中外概莫能外。但不排除部分品類可以保持高毛利高增長，所以結構調整勢在必行。”

　　從已出爐中報的多家乳企業績中發現，“普降”成為主旋律，不少都呈現出營收、利潤下滑現象，其中三元、貝因美等尤為明顯。但行業觀察人士認為，感興趣的投資者仍可適當布局乳業股，關鍵觀察其結構調整、品類布局如何。

　　乳企中報業績下降

　　光明乳業日前發布中報稱，公司今年上半年實現凈利潤2.01億元，同比下降3.95%，每股收益0.1642元，同比減少3.98%。光明乳業上半年實現營業收入100.61億元，同比增長1.91%。其二季度實現營業收入50.70億元，同比減少3.50%，實現歸屬上市公司股東的凈利潤1.05億元，同比減少25.40%。

　　對此，國海證券分析認為，其主推產品“莫斯利安”受競品擠兌，使得上半年公司收入增速放緩。據尼爾森數據顯示，伊利常溫酸奶“安慕希”上半年銷售收入增長了9.8倍，一定程度擠壓了“莫斯利安”市場份額。同時隨著市場競爭加劇，光明乳業的銷售費用也在增加，影響了本期利潤。

　　去年銷售額還是國內奶粉行業老大的貝因美中報十分慘淡，盡管恒天然在今年上半年成為其第二大股東，但貝因美業績仍不佳，上半年凈利潤虧損1.02億元，同比下滑195.51%。貝因美對此解釋稱，公司業務轉型尚未完成，將加大對市場開拓方面投入。

　　三元股份此前發布的中報數據也讓業內人士跌破眼鏡。今年上半年，公司營收22.3億元，同比下降0.85%；凈利潤為4957.75萬元，同比下降72.31%。相較于同期發布中報的蒙牛255.64億元的營業額，三元股份已徹底跌出第一陣營。

　　分地區來看，北京地區營業收入為10.4億元，比上年同期下降7.96%，這意味其“大本營”自2010年以來首現下滑。

　　合生元中報顯示，公司今年上半年營收約為19.62億元，同比減少約為10.3%；凈利潤約為2.05億元，同比下滑34.4%，其表示，由于此前大力度折價促銷，使得收入和凈利潤出現同比下滑；澳優乳業半年報則顯示，上半年公司實現銷售收入9.12億元，同比下降2.6%；凈利潤為4050萬元，同比下滑24.3%。澳優表示其將業務重心由利潤率較低的貼牌業務及合約制造業務，正轉移至利潤率較高的自家品牌業務。

　　而伊利股份則繼續行業領跑。其日前發布中報顯示，上半年伊利實現營業總收入301.51億元，利潤總額31.88億元，以遠超行業均速的增長，持續穩居行業第一。上半年伊利整體市場占有率進一步提升，奶粉收入同比增長9.68%，在中資品牌中位列第一；液態奶整體市場銷售份額同比增長2.3%，達到近30%。

　　“伊利能在消費疲軟環境下持續穩增，有賴于自身有機增長模式較為穩固，其奶源、產能、渠道、供應鏈布局等都較為完善，沒有明顯短板。”該行業觀察人士表示。

　　另外，乳業國企改革進展也值得關注。