中國有色金屬工業(yè)協(xié)會最新公布的有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)分析報告顯示,2015年3月,中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)顯示為43.1,較上月回落0.6點,景氣指數(shù)連續(xù)8個月回落,目前降至“偏冷”區(qū)間中部偏下。一季度,鉛鋅價格重心繼續(xù)回落,企業(yè)效益和投資增速均負增長,鉛鋅礦山產(chǎn)量繼續(xù)下降,冶煉產(chǎn)量延續(xù)分化走勢,鉛鋅行業(yè)運行趨勢與有色金屬行業(yè)景氣指數(shù)基本一致。

　　一、一季度鉛鋅行業(yè)困境加深

　　(一)價格重心繼續(xù)回落

　　受美元指數(shù)持續(xù)走強以及能源價格暴跌影響,一季度國內(nèi)外鉛鋅價格延續(xù)去年四季度以來的回調(diào)態(tài)勢。其中滬鉛主力合約于1月14日跌至11770元/噸,創(chuàng)下2011年3月份鉛期貨上市以來的最低,一季度滬鉛主力合約均價為12334元/噸,環(huán)比下跌6.7%,現(xiàn)貨市場均價為12474元/噸,環(huán)比下跌7.0%。雖然2015年中國鉛冶煉廠減產(chǎn),但精鉛消費繼續(xù)放緩,基本面對鉛價支撐有限。

　　鋅價方面,2014年四季度以來,國內(nèi)鋅冶煉廠保持較高的開工水平,一季度這種情況延續(xù),供應釋放、消費受季節(jié)和環(huán)保拖累,基本面也成為壓制鋅價的因素,現(xiàn)貨對滬鋅主力合約由去年四季度平均升水200元/噸,逐步轉(zhuǎn)為平水直至貼水150元/噸左右。一季度滬鋅主力合約于3月19日跌至15520元/噸的年內(nèi)低點,季度均價為16103元/噸,環(huán)比下跌2.6%,現(xiàn)貨市場均價為16191元/噸,環(huán)比下跌3.8%。

　　(二)行業(yè)效益出現(xiàn)明顯下降

　　受鉛鋅價格持續(xù)回落影響,鉛鋅行業(yè)主營業(yè)務和利潤均出現(xiàn)下降。統(tǒng)計顯示,1-2月鉛鋅行業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入502.7億元,同比下降1.7%,由2014年四季度的小幅正增長轉(zhuǎn)為負增長。其中,采選業(yè)124.3億元,同比下降9.6%;冶煉業(yè)369.7億元,同比增長1.2%。實現(xiàn)利潤18.5億元,同比大幅下降42.4%。其中,鉛鋅采選業(yè)實現(xiàn)利潤11.0億元,同比減少24.1%,減少幅度持續(xù)擴大;鉛鋅冶煉1.9億元,同比減少50.7%,冶煉業(yè)瀕臨虧損邊緣。

　　(三)礦山冶煉投資負增長

　　1-2月鉛鋅行業(yè)完成投資額19.9億元,同比下降14.7%。其中,采選業(yè)投資11.0億元,同比下降5.7%,下降幅度較去年四季度季度略有擴大;冶煉業(yè)投資8.9億元,同比下降23.6%,延續(xù)去年四季度以來的大幅回落態(tài)勢。近年來,我國鉛鋅冶煉業(yè)投資主要是為了改善經(jīng)營狀況,針對綜合回收、渣處理和冶煉技術改造,而新建冶煉項目大幅減少。

　　(四)礦山產(chǎn)量繼續(xù)下降,冶煉產(chǎn)量延續(xù)分化

　　受不斷走低的價格以及季節(jié)性因素等影響,今年一季度鉛鋅礦山產(chǎn)量延續(xù)2014年以來的下降走勢,且下降幅度較去年四季度有所擴大。據(jù)統(tǒng)計,1-2月份全國生產(chǎn)鉛精礦和鋅精礦分別同比下降11.5%和3.8%,產(chǎn)量分別為26.2萬噸和53.7萬噸。鉛價大幅回落、下游低迷依舊,去年年底大型鉛冶煉廠通過減產(chǎn)來遏制虧損擴大,而鋅冶煉廠受益于較高的TC而產(chǎn)量繼續(xù)保持增長。據(jù)統(tǒng)計,1-2月全國精鉛產(chǎn)量65.5萬噸,同比下降5.4%;精鋅產(chǎn)量為96.7萬噸,同比增長17.0%。