當(dāng)生豬養(yǎng)殖行業(yè)產(chǎn)能偏緊時候，其價格傳到體系為仔豬價格上漲—生豬價格上漲—豬肉價格上漲。從價格體系觀察來看，大量淘汰的能繁殖母豬已經(jīng)影響到仔豬供應(yīng)，仔豬價格于2015年1月中旬(17.39元/

　　公斤)見底后開始快速上漲，當(dāng)前價格為28.1元/公斤，上漲幅度為63%;生豬價格于3月上旬見低點11.6元/公斤，開始小幅上漲，最新價格為12.69元公斤，漲幅約9.4%;豬肉價

　　格表現(xiàn)最差，仍在低點，尚未有明顯漲幅。

　　行業(yè)景氣度有望逐季走高

　　本輪豬周期的下跌周期持續(xù)時間長，跌幅深，養(yǎng)殖戶深度虧損，因此，本次下跌周期接近尾聲的時候，養(yǎng)殖戶無論是對仔豬的補(bǔ)欄積極性還是對可繁殖的母豬的補(bǔ)欄積極性都不高。從仔豬和生豬的相對價

　　格來看，大量淘汰母豬已經(jīng)開始影響仔豬供應(yīng)，近期仔豬價格走勢明顯好于生豬價格走勢。未來生豬養(yǎng)殖行業(yè)的供給關(guān)系將得到明顯改善。對于當(dāng)前生豬價格，我們認(rèn)為今年3月上旬11.6元/公斤的水平極有可能

　　就是今年生豬價格的最低價，2015年生豬養(yǎng)殖行業(yè)景氣度有望逐季走高。

　　國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)效益欠佳，終端需求對飼料原料行情提振作用有限

　　當(dāng)前，國內(nèi)飼養(yǎng)業(yè)行情疲軟，生豬養(yǎng)殖效益欠佳，消費(fèi)依然沒有明顯好轉(zhuǎn)，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性較低。加之進(jìn)口高粱、大麥等替代品持續(xù)使用，飼料企業(yè)入市采購玉米心態(tài)趨于謹(jǐn)慎，玉米飼用需求持續(xù)下降，故而終端需求對玉米行情走勢的提振與支撐作用相當(dāng)有限。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，生豬養(yǎng)殖市場指標(biāo)性數(shù)據(jù)生豬存欄量以及能繁母豬存欄量均處于相對低位水平，截至2015年3月份，我國生豬存欄量為38700萬頭，較2月的38973萬頭減少了273萬頭，亦較2014年3月份的43416萬頭大幅減少了4716萬頭。我們知道，生豬存欄量的大幅減少，這意味著生豬養(yǎng)殖業(yè)對飼料原料的需求逐漸減少，這顯然是不利于玉米等飼料原料的消耗。此外，截至4月8日，我國豬糧比值為5.25，不僅處于下行通道之中，還仍處于盈虧平衡點6之下，且處于政府生豬調(diào)控預(yù)警的藍(lán)色觀察區(qū)域內(nèi)，這或在一定程度上表明養(yǎng)殖戶的養(yǎng)殖利潤并不可觀，進(jìn)而影響其補(bǔ)欄的積極性。生豬存欄量與豬糧比走勢如圖4所示。國內(nèi)生豬價格依然呈下滑態(tài)勢運(yùn)行，當(dāng)前終端消費(fèi)低迷是制約豬價上漲的主要因素，截至4月17日，22個省市生豬平均價為12.94元/千克，價格較上幾周雖有所反彈，但依然處于下行通道之中，生豬養(yǎng)殖市場的不景氣可見一斑。