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最新鐵礦石價(jià)格走勢分析:未觸及底線
2015/4/17 8:33:55 來源:中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究網(wǎng) 【字體:大 中 小】【收藏本頁】【打印】【關(guān)閉】
核心提示: 當(dāng)前47.5美元/噸(62%品位普氏指數(shù))的鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格,已經(jīng)擊穿全球第四大生產(chǎn)商FMG鐵礦石到達(dá)中國的交付成本。FMG到岸交付成本為41美元/濕噸,加上3當(dāng)前47.5美元/噸(62%品位普氏指數(shù))的鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格,已經(jīng)擊穿全球第四大生產(chǎn)商FMG鐵礦石到達(dá)中國的交付成本。
FMG到岸交付成本為41美元/濕噸,加上3美元/濕噸的利息、2美元/濕噸的折舊攤銷,盈虧平衡成本為46美元/濕噸。按8%的含水量折算,盈虧成本為50美元/干噸。但FMG生產(chǎn)的鐵礦石品位較低,當(dāng)普氏指數(shù)降至57美元/噸時(shí),已經(jīng)觸及其盈虧成本線。如果按照交付成本算,那么普氏指數(shù)達(dá)到51美元/噸時(shí),觸及其交付成本線。
在2015財(cái)年上半年年報(bào)中,F(xiàn)MG預(yù)期其下半財(cái)年交付成本會(huì)降至35美元/濕噸。如果得以實(shí)現(xiàn),那么普氏指數(shù)降至49.8美元/噸時(shí),觸及其盈虧成本線;普氏指數(shù)跌至43.5美元/噸時(shí),觸及其交付成本。
如果FMG能夠?qū)⑵涞桨督桓冻杀窘抵?5美金/濕噸,那么可以預(yù)期普氏指數(shù)降至43.5美元/噸時(shí),鐵礦石市場可能見底。
在2014年四季報(bào)中,F(xiàn)MG公布了影響成本的幾大因素:海運(yùn)費(fèi)、澳元匯率、燃料及能源價(jià)格。今年第一季度澳大利亞到中國的海運(yùn)費(fèi)均值相較去年四季度降低了3.13美元/濕噸。預(yù)計(jì)澳元貶值可以降低其現(xiàn)金成本1.53美元/濕噸,能源價(jià)格疲軟可能降低其現(xiàn)金成本1.17美元/濕噸。加之公司不斷提高生產(chǎn)效率,今年第一季度FMG很可能將交付成本降低6美元/濕噸。這樣鐵礦石交付成本很可能從41美元/濕噸降至35美元/濕噸。
國際四大礦山中,鐵礦石價(jià)格下降對FMG影響最大,加之FMG的鐵礦石96%以上出口到中國,我國鋼鐵生產(chǎn)放緩對FMG的影響最深。
2014年下半年鐵礦石平均價(jià)格(普氏指數(shù))同比下降38.4%,F(xiàn)MG息稅前利潤卻大幅下降55.3%,同期必和必拓鐵礦石業(yè)務(wù)的息稅前利潤卻只下降35.4%。在礦價(jià)持續(xù)下跌時(shí),F(xiàn)MG鐵礦石業(yè)務(wù)對現(xiàn)貨價(jià)格變化較為敏感。因此,F(xiàn)MG的成本線可能是鐵礦石價(jià)格下跌過程中一個(gè)重要的支撐線。
2014年我國進(jìn)口礦石9.33億噸,即使今年生鐵產(chǎn)量在環(huán)保、淘汰落后產(chǎn)能等因素影響下可能出現(xiàn)負(fù)增長,但隨著外礦性價(jià)比的不斷提高,預(yù)計(jì)今年國內(nèi)鐵礦石進(jìn)口量不會(huì)低于9億噸。2015年前兩個(gè)月,我國進(jìn)口的1.47億噸鐵礦石中,63.37%來自澳大利亞。2014年我國從澳大利亞進(jìn)口的鐵礦石比例僅為58.8%,預(yù)計(jì)今年從澳大利進(jìn)口的鐵礦石比例會(huì)升至65%。FMG對我國的鐵礦石供應(yīng)如果出現(xiàn)減少,那么鐵礦石供需態(tài)勢將逆轉(zhuǎn)。
通過以上分析可以看出,在鐵礦石不斷破位創(chuàng)出新低的態(tài)勢下,F(xiàn)MG預(yù)期的35美元/濕噸的交付成本可能是上半年鐵礦石價(jià)格的最低點(diǎn)。基于8%含水量以及可實(shí)現(xiàn)售價(jià)較低(普氏指數(shù)的87.5%)因素,折算成盤面價(jià)格大約為350元/噸。
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