近期，東北大豆現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)跌破農(nóng)戶(hù)的種植成本，除部分農(nóng)戶(hù)急于備耕以及缺乏存儲(chǔ)條件、不得不低價(jià)銷(xiāo)售外，其余農(nóng)戶(hù)的惜售心理開(kāi)始逐漸增加。且在4月25日左右，東北農(nóng)戶(hù)將開(kāi)始大面積春播，屆時(shí)一方面農(nóng)戶(hù)將無(wú)暇賣(mài)糧，另一方面農(nóng)戶(hù)對(duì)手中余糧的惜售心理也將進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　農(nóng)戶(hù)售糧壓力仍舊較大

　　總體上看，黑龍江、內(nèi)蒙古大豆余糧數(shù)量在40%～45%之間，農(nóng)戶(hù)銷(xiāo)售壓力仍舊較大。由于受春播購(gòu)買(mǎi)農(nóng)資以及大豆儲(chǔ)存問(wèn)題的影響，未來(lái)20天時(shí)間東北農(nóng)戶(hù)仍將銷(xiāo)售20%以上的大豆，而黑龍江及內(nèi)蒙古兩個(gè)主產(chǎn)區(qū)2014年大豆的總產(chǎn)量在600萬(wàn)噸左右，因?yàn)槿杂?20萬(wàn)噸左右的大豆將銷(xiāo)往市場(chǎng)。

　　東北食品豆月消耗量在30萬(wàn)噸左右，目前產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商手中庫(kù)存數(shù)量不多，近段時(shí)間有補(bǔ)貨意愿，預(yù)計(jì)貿(mào)易商補(bǔ)充庫(kù)存可消耗30萬(wàn)噸左右大豆；蛋白企業(yè)及食品加工企業(yè)補(bǔ)充庫(kù)存可消化20萬(wàn)噸左右大豆，而剩余的40萬(wàn)噸以上大豆仍需東北油廠入市收購(gòu)。但近段時(shí)間受外盤(pán)走低影響，黑龍江豆粕價(jià)格已經(jīng)跌至3150元/噸之下，反推油廠目前的收購(gòu)價(jià)格在3400元/噸左右，因此預(yù)期東北豆未來(lái)幾日仍有下跌可能。

　　由于流轉(zhuǎn)土地用戶(hù)的種植成本為3400元/噸，而目前部分農(nóng)戶(hù)的實(shí)際銷(xiāo)售價(jià)格已經(jīng)跌破3400元/噸，農(nóng)戶(hù)的惜售心理開(kāi)始增強(qiáng)。因此價(jià)格仍處于下行通道，但中短期跌幅或?qū)⒂邢蕖?/p>

　　貿(mào)易商及加工企業(yè)開(kāi)始入市

　　若天氣不出太大意外，至4月25日左右，黑龍江農(nóng)戶(hù)將陸續(xù)開(kāi)始春播。一方面，由于春播期間農(nóng)戶(hù)無(wú)暇賣(mài)糧，市場(chǎng)收購(gòu)將更加困難；另一方面，由于屆時(shí)仍未出售大豆，農(nóng)戶(hù)并不急于出售，大部分都將等待價(jià)格漲至農(nóng)戶(hù)可接受的范圍才有出售可能。因此，留給貿(mào)易商和需求主體建立庫(kù)存的時(shí)間已經(jīng)不多，近幾日已有部分貿(mào)易商開(kāi)始逐漸入市，不過(guò)由于價(jià)格仍舊看弱，因此大部分貿(mào)易商仍以壓價(jià)收購(gòu)為主。部分加工企業(yè)如山東蛋白廠以及東北醬油粕加工企業(yè)也已開(kāi)始收購(gòu)，不過(guò)由于其報(bào)價(jià)都較低，因此成交數(shù)量并不是很多。

　　到目前為止，東北部分油廠也已經(jīng)報(bào)價(jià)，廠門(mén)報(bào)價(jià)多在3500元/噸左右，不過(guò)預(yù)計(jì)其報(bào)價(jià)仍有下滑可能。

　　受貿(mào)易商以及需求主體入市作用，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間東北豆跌幅將逐步縮小，且預(yù)計(jì)5月份以后東北豆價(jià)有望止跌上行。

　　大豆種植面積必將下降

　　以目前的豆價(jià)來(lái)看，東北流轉(zhuǎn)土地的農(nóng)戶(hù)已經(jīng)虧損，而今年?yáng)|北玉米豐收，單產(chǎn)高企，且價(jià)格一直偏高，因此，玉米收益遠(yuǎn)高于大豆。并且以黑龍江玉米產(chǎn)量最低、價(jià)格也最低的黑河地區(qū)計(jì)算，至少需要農(nóng)戶(hù)大豆毛糧銷(xiāo)售價(jià)格達(dá)到5100元/噸左右，才能與玉米種植收益持平。

　　由此可見(jiàn)，今年?yáng)|北地區(qū)大豆種植面積將繼續(xù)下降，以中國(guó)大豆網(wǎng)目前的初步統(tǒng)計(jì)來(lái)看，東北大豆種植面積或?qū)⑤^去年減少30%左右。除去去年大豆豐產(chǎn)的影響之后，按正常畝產(chǎn)135公斤/畝計(jì)算，東北大豆實(shí)際減產(chǎn)量應(yīng)在230萬(wàn)噸左右，實(shí)際減幅應(yīng)在38%左右。由此可見(jiàn)，2015/2016年度大豆供應(yīng)將十分緊張，未來(lái)豆價(jià)或有大幅度上漲可能。

　　期現(xiàn)貨市場(chǎng)操作建議

　　現(xiàn)貨操作建議：近段時(shí)間，受農(nóng)戶(hù)急于銷(xiāo)售影響，東北豆價(jià)格仍將維持弱勢(shì)，但預(yù)計(jì)跌幅將較有限，而由于距農(nóng)戶(hù)春播時(shí)間較近，建議產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商近期可以緩慢入市，壓價(jià)收購(gòu)，在4月末之前根據(jù)本地情況適當(dāng)建立庫(kù)存，銷(xiāo)區(qū)貿(mào)易商及蛋白企業(yè)則應(yīng)略緩于產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商入市，油廠則應(yīng)在等待壓榨出現(xiàn)利潤(rùn)后再行入市收購(gòu)。

　　期貨操作建議：由于現(xiàn)貨價(jià)格仍將下跌，因此短期內(nèi)盤(pán)面有走弱可能，而由于預(yù)期今年大豆播種面積將繼續(xù)大幅下降，這對(duì)遠(yuǎn)月A1509以及A1601有著極大支撐，因此預(yù)計(jì)在4月中下旬現(xiàn)貨價(jià)格止跌后，遠(yuǎn)月存在上漲機(jī)會(huì)，遠(yuǎn)月進(jìn)場(chǎng)主要關(guān)注時(shí)間點(diǎn)，可分步進(jìn)倉(cāng)長(zhǎng)期持有。