千億房企除綠地尚未完成借殼沒有出年報外，其他六家（萬科、恒大、萬達、保利、中海、碧桂園）日前都發布了2014年業績報告，今天我們就來做一下相關比較。

　　1、收入和利潤同比顯著上升。

　　六家千億房企的營業收入和權益凈利潤平均同比分別增長22.3%和8.5%，且營業收入增幅明顯高于利潤。從營業收入來看，中海營業收入增幅遙遙領先其他千億企業，高達45.5%，而萬科的營業收入只增長了8.3%。從權益凈利潤來看，中海和碧桂園的增幅比較明顯，恒大則出現了些微下降，但是如果扣除點投資物業公允值變動等影響因素，恒大的核心凈利潤則有明顯上升。

　　2、利潤率進一步下降。

　　六家千億房企的平均毛利率約為30.3%，同比下降1.2個百分點，在目前的市場形勢下，毛利率下滑是正常現象。平均核心凈利率約為12.8%，同比下降1.7個百分點，降幅較毛利率進一步擴大，主要是因為2014年企業銷售、管理等費用增加顯著。

　　從具體企業來看，萬達的利潤率明顯高于其他幾家，一方面萬達的營業收入中有近10%的投資物業租賃及物業管理收入，這部分的毛利率高達73.9%；另一方面萬達60%的物業銷售營業收入來自商業、酒店式公寓等，這部分毛利率也高達40.6%，比一般住宅銷售的毛利率要高很多。中海憑借其土地成本、資金成本等優勢，成為唯一一家毛利率還有少許上升的企業，核心凈利率也傲視群雄。行業龍頭萬科則是千億企業中利潤率最低的企業（毛利率25.1%，凈利率11.4%，核心凈利率只有10%），但是考慮到如此大的運營規模，能保持這樣的水平已屬不易。

　　3、債務結構保持穩定。

　　千億企業都非常重視現金持有，2014年末持有現金同比都有不同程度的上升，財務指標大都保持在安全線內。其中萬科2014年債務結構優化顯著，長短期債務比、現金短債比等指標都有所提升，凈負債率更是下降至5%，這與萬科的整體戰略、小股操盤的輕資產模式有關，相對更加注重安全。恒大的債務指標在千億企業中相對激進，短期負債激增，負債結構還需進一步優化。但不管怎么說，越大越安全還是目前的現狀！

　　4、堅持主營方向，保持自身特色，逐步試點轉型。

　　萬科繼續保持住宅的規模效應，但更加注重利潤的增長。據說萬科內部提出2015年利潤突破200億元，并且3年內翻番，目前千億房企中利潤超過200億元也僅有中海和萬達兩家。未來，萬科將成立五個新的事業部，發展轉型業務，目前已經確定的三個是物業事業部、商業地產事業部、物流地產事業部。其中值得一提，萬科的物業管理開始會走向市場化，管理更多的項目，未來或將還要上市，很有可能成為萬科新的亮點。在業務轉型的同時，萬科還會繼續金融地產的轉型。

　　恒大這次明確了多元化未來方向，目前確定進入礦泉水、糧油、乳業、健康四大產業，作為房地產業務的有效補充。截至2014年年底，恒大這四大產業累計投入了64.2億元，占其總資產的1.35%，2015-2017年預計投入分別為20、15、10億元。業績發布會上，許家印也表示礦泉水、糧油、乳業計劃三年后各自分拆上市，保持主業純凈。

　　中海是千億房企中最穩健的企業，在和中建完成整合之后繼續堅持原有的業務模式，同時明確短時間內不拓展海外業務，只會收購收租物業。

　　保利地產堅持主營的同時，對房地產產業鏈的各個方向都有嘗試，比如商業、養老、物業、代理公司等。在養老方面，保利地產大力推進健康醫療養老，要在所有的保利小區建立和熹會健康生活館，期望在養老產業方面做頭把交椅。商業方面，保利全面推行社區O2O，物業體系管理也將所有調整。在海外地產方面，2014年保利也成立了海外事業部，已基本落實澳大利亞兩個項目，2015年將繼續推進美國、歐洲、東南亞市場的開拓。此外，保利地產還將大力發展房地產基金業務。看來保利野心不小，樣樣都要！

　　萬達未來發展戰略中，銷售的依賴度將越來越低，由重轉輕的戰略方向已經基本明確，O2O、電商、客戶等成為企業的關鍵詞。萬達的轉型要求會比其他企業要求更高，轉型成功與否也決定了萬達的未來。

　　碧桂園，從業務本身來說，還繼續保持堅持三四線城市的戰略，并且提出了適當進入一二線城市。此外，碧桂園也專門在會上提出縮小項目規模，繼續去家族化，完善職業經理人體系，這將是碧桂園未來發展的核心動力。碧桂園近日宣布與中國平安達成協議，中國平安將收購其9.9%（占擴大后已發行股本）的股份成為第二大股東，這也預示著碧桂園的去家族化進程上了一個新的臺階。

　　千億公司是中國房地產企業的標桿，也是中國房地產行業的未來。千億公司大旗不倒，中國房地產才有前途和希望。