2015年的玉米淀粉市場用“開門紅”來形容毫不為過，雖然春節前的上漲行情被春節放假“無情”斬斷，但春節歸來后迅速再續漲勢。經過年初以來的幾波上漲，目前玉米淀粉均價較年初相比已大幅高出300元/噸左右。

　　按往年慣例，春節過后玉米淀粉下游需求進入消費淡季，市場購銷轉淡、淀粉價格偏弱運行，但今年春節過后玉米淀粉卻是完全“逆襲”，上漲勢頭大有不可遏止之勢，而在玉米淀粉現貨價格持續上漲的同時，玉米淀粉期貨已迎來一波波上漲。那么究竟是什么原因促成玉米淀粉期現貨價格如此強勢?筆者從以下幾方面進行分析：

　　一、原料玉米上漲強力推動

　　根據最新市場數據顯示，截至3月20日，東北臨儲玉米入庫總量已達到7277萬噸，首次超過去年臨儲收購總量，而此時距離臨儲收購結束仍1月有余，臨儲收購無疑是提振春節后玉米價格上漲的最大影響因素。

　　在此背景下，春節后產銷區玉米價格均現大幅上漲，而玉米價格的上漲直接傳導至深加工企業用糧成本相應攀升。據中國玉米網統計數據顯示，春節后深加工企業恢復玉米收購以來，東北及華北地區玉米深加工企業玉米收購價累計最大漲幅已接近200元/噸，平均漲幅也在100元/噸左右，淀粉生產成本大幅上漲，這對原本盈利不多的淀粉企業來說“壓力山大”，企業將成本壓力轉至淀粉價格也是情理之中。

　　二、企業盼漲心態趁機釋放

　　除原料成本推動外，淀粉生產企業對節后上調淀粉價格的心理訴求也是近期淀粉價格超市場預期上漲的一大重要影響因素。近幾年玉米深加工行業低迷、連年虧損不斷，行業開工率低下，企業趨利心態更為明顯，春節前在下游備貨已經結束的情況下，淀粉價格曾出現一波上漲，便是對節后繼續提價所做“鋪墊”。近期原料玉米價格的大幅上漲使得企業調高淀粉價格更有由頭。

　　三、春節后淀粉開工率恢復緩慢

　　今年春節期間多數淀粉生產企業停減產放假，雖然春節過后停產企業多已陸續恢復生產，但并沒有完全恢復至前期水平。這一方面與節后下游需求淡季到來、企業適度調整生產節奏有關，同時也與近兩年淀粉行業持續低迷、不少中小企業陸續淡出市場有關。目前來看，各地大型企業基本已經恢復正常生產，在近期淀粉價格持續上漲、生產利潤上升等因素提振下，近期淀粉開工率仍處于上升狀態，但由于下游需求整體疲軟，對淀粉行業開工率的恢復形成一定壓制，企業生產心態偏向謹慎。

　　四、當前行業利潤可觀

　　雖然近期原料玉米價格集中上漲，但淀粉價格上漲幅度更高于玉米價格漲幅，按目前各地玉米與淀粉比價情況來看，當前淀粉生產利潤在150-250元/噸左右水平，已經屬于較好盈利狀態，這對于淀粉企業生產積極性來講無疑是最大提振動力。而從目前情況來看，即便后期原料玉米價格面臨續漲可能，但價格成本最終也將轉嫁至產品銷售，“水漲船高”心態下，淀粉生產企業并不會獨自背負成本壓力，短期內淀粉生產利潤預期仍舊較好。

　　以上幾點為近期玉米淀粉價格上漲的主要原因，不難看出，近期玉米淀粉價格的上漲更多來自原料上漲及心態層面因素，而下游需求情況幾被“忽略”，但不得不承認，影響商品價格漲跌的最終因素來自消費層面，而近期淀粉價格上漲之后已經開始遭受來自下游消費層面的“抵制”——市場成交不佳。而經歷前期快速上漲后達到的局部地區高點價格，已經逐漸開始理性修正，個別高價正在悄然退市。

　　按往年慣例，淀粉需求會在4月以后由南向北陸續恢復，因天氣轉暖后啤酒、冷飲等季節性需求增加，今年4月份以后淀粉需求恢復情況需予以重點關注。另一方面，在玉米市場供應持續減少的情況下，后市原料玉米價格走勢也將在很大程度上影響玉米淀粉價格波動，需重點關注臨儲收購、拍賣政策及其他相關政策動向。