本周國內煤炭市場表現依舊疲弱：由于產能過剩和煤炭需求不足，各地煤價普遍下行。動力煤方面，主要動力煤產地煤價穩中有跌，沿海港口價格持續下跌；港口方面，調入下降調出回升，沿海電廠需求依然疲弱，庫存量微升。下游方面，正月過后六大電廠日耗煤明顯回升，六大電廠庫存略有回落，存煤可用天數回落至21天左右，但六大電廠整體需求依舊低迷還未回到節前水平。冶金煤方面，本周多數產地煤價繼續出現10-50元幅度下跌，正如我們前期判斷，冶金煤進入到了新一輪的殺跌周期。前期一直保持平穩的無煙煤產地煤價也出現小幅下行。近期受美元指數下跌影響，國際大宗商品略有表現或將催化煤炭板塊反彈，但難以改變國內基本面持續惡化的事實，我們仍然相對看好國企改革類品種：盤江股份、安源煤業、國投新集、云煤能源、兗州煤業、中國神華。

　　主產地煤價穩中有跌，秦港動力煤價環比下跌:本周環渤海動力煤價格指數環比下跌，動力煤秦港港口價格環比下跌，各主要動力煤產地煤價穩中有跌，國際動力煤價方面三大港口互有漲跌；煉焦煤產地價格穩中有跌；無煙煤產地價格穩中有跌；噴吹煤產地價格穩中有跌。

　　布倫特原油現貨價格下跌，國內外油煤價比值上漲：布倫特原油現貨價格下跌0.33美元/桶至54.56美元/桶，跌幅0.60%。截至2月27日，按熱值統一為噸標準煤后，目前國際油價與國際煤價比值3.72，上升0.20；國際油價與國內煤價比值3.22，上升0.10。國內外煤價差環比下跌：按熱值統一為噸標準煤后，截至2月27日，澳大利亞BJ煤炭現貨運抵中國模擬計算價格較山西優混運抵廣州港模擬計算價格（5500大卡）高46元/噸，環比下跌12元/噸。

　　秦港調入下跌調出上漲，港口庫存上漲：秦港煤炭日均調入量環比下跌2.7萬噸至53.7萬噸/日，跌幅4.9%。日均調出量環比上漲6.6萬噸至60.1萬噸/日，漲幅12.3%。秦港庫存環比下跌45.0萬噸至746.0萬噸，環比跌幅5.7%。其中內貿煤炭環比下跌45.0萬噸至746.0萬噸，環比跌幅5.7%。

　　電廠日均耗煤小幅上漲，電廠庫存微幅下跌：六大電廠日均耗煤環比上漲6.49萬噸至62.59萬噸，環比漲幅11.57%。截至12月20日，直供電廠日均耗煤環比上漲48.2萬噸至382萬噸，環比漲幅14.4%。六大電廠庫存環比下跌31.0萬噸至1310.7萬噸，環比跌幅2.31%，存煤可用天數下跌至20.94天。截至12月20日，直供電廠庫存環比下跌33萬噸至9616萬噸，環比跌幅0.34%，存煤可用天數下降至25天。

　　國內海運費微幅下跌，國際海運費微幅上漲：國內主要航線平均海運費環比下跌0.66元/噸至23.08元/噸，跌幅2.79%。澳洲-中國煤炭海運費（載重15萬噸）環比上漲0.077美元/噸至4.618美元/噸，漲幅1.7%。