PSY的問題，當前母豬確實不多了

而用各年度的出欄量除以前一年年底的能繁母豬數量計算的PSY（一頭能繁母豬一年可以提供的商品肥豬數量）近些年是不斷提升的。2015和2016年PSY預計將繼續上升。

能繁母豬數量：截至2015年1月，能繁母豬存欄量4190萬頭，到3、4月份預計將降低到4000萬頭左右。

2016年生豬需求量：2013年生豬出欄7.16億頭，2015年潛在需求下降10%，約為6.5億頭。假設2016年增長1%，則生豬潛在需求頭數為6.57億頭。

如果以4000萬頭能繁母豬來支持6.57億頭的出欄，則PSY達到了16.4，高出2014年1.53頭。而從2010年到2014年，PSY的提升也只有1.89頭，可見4000萬頭左右的能繁母豬數量已經不是太多，可以支持一個比較大級別的豬價反轉。

本輪養殖底部實際虧損遠超上一周期

當然，有不少人對農業部的數據有所質疑，那我們來看沒有"水分"的數據。

豬糧比可以表征養殖的悲觀現狀和預期，但并不能精確地表示養殖的盈利與虧損程度，因為養殖時使用的飼料是在養殖過程中不斷購買的，特別是育肥階段飼料用量比較大。所以我們用"豬價/育肥階段的平均玉米價格"這一指標應該可以改善代表性。

我們可以把它叫做"實際豬糧比"。我們來看上面這個指標，2010年周期底部，實際豬糧比的最低值為5.01，并沒有破5，虧損持續時間為5.5個 月。而今年的情況是實際豬糧比低點大幅破5，最低點達到4.48。深度虧損已經超過2個月，近期又開始了深度虧損；虧損期已經超過12個月，按照到今年4 月份以后回到盈虧平衡點的話，虧損期將達14個月。

這樣看來，本次虧損程度將遠超上一個周期，具備淘汰過剩產能的條件。從這點來看，豬價的上漲周期也是非常值得期待的。