●行情回顧：春節因素有價無市，現貨鋼價全月持穩;

　　●供給分析：檢修增多產量低位，鋼材出口再創新高;

　　●需求分析：終端需求接近停滯，社會庫存持續攀升;

　　●成本分析：鋼坯外礦小幅調整，鋼廠價格小幅調整;

　　●宏觀分析：經濟通縮風險加劇，政策層面加快寬松;

　　●綜合觀點：3月份國內鋼市面臨的多空因素交織，一方面春節期間累積的庫存增量面臨消化壓力，市場真實需求恢復仍需要一個過程;另一方面氣溫回升有利于制造業及建筑業需求的回暖，政策層面利好密集出臺提振了市場信心，兩會的召開有望帶來進一步的政策紅利。總體來看，鋼價在目前歷史低位繼續向下的空間已經十分有限，向上的動能正在逐步聚集。預計3月份國內鋼價總體將呈底部徘徊、震蕩盤升走勢。

　　行情回顧：2月鋼價全月平穩

　　一、行情回顧篇

　　2015年2月，國內鋼市終于回歸平靜，受春節因素影響，全月市場基本處于有價無市局面，商家報價幾無波動。截至2月27日，西本指數收在2530元/噸，較上月末持平，較去年同期價格下跌24.7%，處于2002年11月以來近13年的新低。2月25日螺紋鋼期貨主力合約RB1505收盤價格為2505元/噸，較上月末上漲7元/噸，月環比漲幅為0.28%。

　　從需求層面來看，2月份工地基本全面停工，需求處于停滯局面。西本新干線監測的農歷12月銷量環比下降65.5%，同比下降25.6%。由于今年春節較往年延后，且工地資金較為緊張，今年工地存在停工早、開工晚的現象，全月終端需求量接近冰點。不過從中間需求來看，隨著政策層面利好不斷出臺以及期螺的震蕩偏強，商家對節后市場信心有所趨強，備貨積極性也有所提升，市場中間需求有所好轉。

　　從供給層面來看，據國際鋼協數據，1月份我國粗鋼產量為6550萬噸，同比下降4.7%;1月份粗鋼日均產量為211.29萬噸，環比去年12月份下降3.8%。另據中鋼協數據，2月上旬重點企業粗鋼日均產量為162.79萬噸，環比回落3.57%，旬度產量創2013年2月上旬以來近兩年新低。而1月份我國鋼材出口量達到1029萬噸，刷新去年12月份的1017萬噸，再創歷史新高。可見產量下降疊加出口屢創新高，國內粗鋼供應量處于低位。春節后國內市場庫存盡管大幅攀升，但與去年同期相比，市場庫存和鋼廠庫存合計降低819萬噸，產業鏈庫存總體處于相對低位。

　　從成本層面來看，本月原料價格小幅波動，普氏指數單月上漲1.5美元/噸，唐山鋼坯價格下跌20元/噸，焦煤、焦炭價格穩中小跌。近幾個月原料價格跌幅明顯小于鋼價，以最新原料成本測算，多數鋼鐵企業均處于虧損局面。不過在鋼廠銷售難度加大，多數鋼廠實行后結算價格政策的影響下，成本對鋼價支撐依然不足。

　　最后，政策層面來看，在一系列經濟數據全面不佳的情況下，本月財政、貨幣政策寬松明顯加快，央行通過降準、SLF、公開市場凈投放等組合拳來加快向市場注入流動性，中央財經領導小組會議要求確保中央重大經濟決策落地見效，國務院常務會議強調要推進重大項目落地、加快重大水利工程建設、積極財政政策必須加力增效。政策層面寬松力度的加大，對市場信心起到較強的提振作用，商家心態較前期有所改善。